中国海关周四公布，3月出口同比下降6.6%，进口同比下降11.3%。路透调查预估中值分别为增长4%和2.4%。

　　海关数据并显示，3月贸易顺差77.1亿美元，路透预估为9亿美元。

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　　主要数据:

　　* 3月出口同比下降6.6%（路透预估为增长4%）

　　* 3月进口同比下降11.3%（路透预估为增长2.4%）

　　* 3月贸易顺差77.1亿美元(路透调查中值为顺差9亿美元)

　　* 中国3月出口环比上升49.1%,进口环比上升18.6%

　　* 经季节调整后中国3月出口同比下降5.1%,进口同比下降11%

　　* 经季节调整后中国3月出口环比增长29.5%,进口环比下降2.8%

　　中国月度外贸增速及顺差图表

　　以下为分析师评论:

　　--中银国际分析师 叶丙南：

　　数据明显低于市场预期，受去年基数高影响较大，这从对香港贸易同比明显下降也可见一斑，若剔除这方面因素，估计一季度出口增速在个位数。

　　我们预计随着外需的逐步恢复，尤其是美国经济的加快回升，进出口贸易会恢复一些，二季度进出口增速约在2-3%，下半年也会持续复苏，不过，新兴市场经济尚未止稳，中国出口相对竞争力难以提升，将制约进出口增速，预计全年略低于去年增速。

　　--招商证券宏观经济研究主管 谢亚轩：

　　小额的顺差不是太意外，贸易差额有季节波动性，3月往往是比2月改善的，2月出现逆差甚至大规模的逆差都不意外，3月会好转一些，70多亿的顺差还在意料之中，但还没有回到正常水平。

　　进口负增长和大宗商品价格下降，以及国内需求偏弱都有关系，倒不奇怪；但出口还是负增长多多少少有点儿意外，这其中当然基数因素是个重要原因，因为去年这个时候还有套利贸易的成分。

　　小幅的顺差对于汇率有心理上的支撑作用，很多人担心2月逆差会持续。人民币汇率偏弱走势也许会再持续一段时间，但长期来看不会持续的走弱。

　　相关背景:

　　--中国国务院常务会议上周部署加快棚户区改造和中西部铁路建设，并多渠道创新资金来源，表明政策调整窗口正试探性打开，“稳增长”意图明显。

　　--中国央行货币政策委员会第一季度例会认为，当前中国经济运行仍处在合理区间，继续实施稳健的货币政策；将保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。改善和优化融资结构和信贷结构。

　　--中国宏观经济先行指标--3月官方制造业PMI回升幅度低于往年同期水平，再加上汇丰制造业PMI终值跌至八个月低点，都意味着中国经济面临更加沉重的下行压力。