许多经济学家预计中国3月份出口增幅将超过4%，但3月份出口却同比下滑了6.6%，这让经济学家感到困惑。

　　出口不及预期的原因何在呢？

　　首先，不要忘了中国第一季度的贸易数据经常被春节假期所扭曲，东亚多数地区在春节假期期间经济活动放缓。

　　不过经济学家曾预计3月份出口将显示回暖迹象。3月是第一个不受春节假期因素影响的月份，今年的春节假期落在1月底至2月初。

　　有一种解释是，3月出口数据受到虚报出口货值行为的扭曲。为了规避资本管制，中国企业经常通过虚开出口发票将资金带入国内，以便获益于中国相对较高的利率。

　　中国政府去年春天开展了打击虚报出口货值的活动，但2013年3月这种做法仍很盛行。自那以来，由于监管加强，此类活动有所减少。中国政府今年引导人民币汇率走低的努力也降低了这种套利交易的吸引力。

　　这可能表明一年前的数据被人为夸大了，相比之下令今年3月份的数据看起来很糟糕。

　　苏格兰皇家银行(RBS)驻香港的经济学家高路易(Louis Kuijs)在发给客户的一份报告中称，不要对出口数据太过担心。

　　根据苏格兰皇家银行测算，受虚报出口货值影响，2013年3月份的出口同比增幅被夸大11.8个百分点。该行还认为，对虚报出口货值因素进行调整后今年3月份的出口同比增幅为5.2%。

　　高路易在报告中写道，中国制造业的竞争力依然很强劲，这使得中国的出口业可以从全球需求上升中受益。

　　高盛(Goldman Sachs)亚洲经济学家提尔顿(Andrew Tilton)同意这样的判断。

　　提尔顿称，主要原因是虚报出口货值造成的干扰在去年这个时候达到顶峰；目前人民币汇率的波动性加大，再加上人民币贬值，使得此类举动从财务激励角度来看并无采取的价值。

　　提尔顿还表示，高盛认为，出口活动根本状况良好。（3月份进口额也下降，同比降幅为11.3%，经济学家的预期为增长近3%。提尔顿称，进口可能也受到了虚报货值问题的干扰。）

　　不过，两位经济学家都认为中国经济增长前景依旧脆弱。中国今年的经济增速目标是7.5%。但美国经济增长状况却无法使该国吸收过去那样多的亚洲进口商品，这就可能给中国经济增长前景带来压力。与此同时，中共也试图遏制国内信贷增长，这可能使中国经济增长前景变得更加黯淡。

　　凯投宏观(Capital Economics)指出，出口疲软的商品主要是对香港和台湾出口的商品。而在过去，虚报出口货值也主要是在对港和对台贸易中进行的。

　　凯投宏观中国分析师普里查德(Julian Evans-Pritchard)说，如果剔除掉这部分因素，凯投宏观估计中国对外出口增长7%左右。他说，这表明目前的数据并不像第一眼看上去的那样低迷。

　　澳新银行(ANZ)在一份报告中也发表了类似的看法，将出口数据低迷归咎于虚报出口货值。该行指出，从最近采购经理人指数(PMI)中的新出口订单数据和中国对外集装箱货运量等数据来看，中国出口显示出了好转迹象。