摘要:

　　3月出口数据低迷印证中国经济增长动力不足

　　我们认为，主要原因有二:主要贸易伙伴经济复苏遇挫，外需依旧不足;去年二季度以来打击虚假贸易后果显现，出口回归本质，今年以来人民币汇率变化更阻击了以贸易形式流入的热钱。

　　二季度出口应会好转

　　对于二季度我国外贸进出口情况研判，我们认为，出口增速应有所好转。主要有以下几方面原因:

　　一是从外需来看，美国经济会继续温和复苏，从而带动全球经济摆脱困境，欧盟也释放出积极的复苏信号。

　　二是进入4月份以后，去年对港的虚假贸易高基数原因将消失，有利于同比增长恢复正常水平。

　　三是PMI出口新订单明显回升，达到50.1，比上月高出近2个百分点，重新回到50以上的水平。

　　四是人民币汇率贬值带来的出口价格优势，由于滞后效应将在近期出口中体现出来(J曲线效应)。

　　因此，综合分析总体认为，2014年我国对外贸易的增长既面临着国际需求和国内宏观政策环境改善等积极因素，也存在着成本要素上升和贸易摩擦加剧等制约因素。如果国际国内经济不出现大的风险，我判断我国对外贸易将步入平稳增长期，外贸发展的质量和效益也有望进一步提升。我们仍维持2014年我国进出口增长在8%左右的预测判断。