本周，棉花市场经过上个月的一番波折之后，维持了相对平衡和稳定的状态，国内外市场的联动和影响更加密切，既相互支撑又相互制约，有限的利好无力撼动强大利空的封锁，在弱市中努力挣扎和徘徊成为共同面临的境遇。

　　一段时间以来，国际棉花市场上关于棉花增产和库存上升的消息不断，棉花行情也随之跌入冰窟。ICE洲际交易所棉花期货之前的汹涌浪潮暂且退去，本周表现为大势疲弱、弱势盘整、整固趋弱的格局，美国农业部最新一期月度供需报告和出口周报再次增添了当下的利空气氛。主力12月份合约一周中弱势振荡，持续在63美分~65美分/磅之间波动；近月10月份合约虽然受远期供求影响偏少，但基本面需求疲软，不支持盘面向上，64美分/磅上下振荡成为常态；其他各月走势大体趋同，弱势盘整是共同的特点。

　　国际棉花现货市场经过了大幅拉低之后，市场逢低买入意愿增加，各地市场询盘活跃。Cotlook A指数在73美分~74美分/磅的低位暂时盘整，有待市场进一步消化和确认。最新美棉出口情况总体并不乐观，新年度棉花出口大幅回落，增产和库存预期依然是市场关注的焦点。中国进口棉市场依旧不尽人意，港口外棉入多出少，库存保持上升趋势，进口棉价格指数在78美分/磅附近未做大的调整，进口配额紧张制约企业采购外棉，国内纺织形式的疲软和持续抛储让进口棉市萧条依旧。

　　国内棉花市场正处于新旧棉花年度交替之际，直补政策呼之欲出之时，棉花市场任何的动向都不足为奇，本周期货走强、现货稳定的格局更多来自市场资金和心理的博弈，抛储即将停止、新旧棉花的“青黄不接”和棉花政策的隐约利好预期，重新唤起市场极度低落的信心。郑棉期货市场本周持续走强，对市场的支撑效应显著，各月合约延续反弹行情，收回前期部分跌幅。其中主力1月份合约在资金和成交量的支持下，连续反弹至14980元/吨的高点后，无力再上，周后期陷入调整，周末报收于14800元/吨；近月9月份合约有仓单问题和资源供应紧张概念支撑，突破层层均线压制，本周触及17575元/吨的高点，但缺乏资金配合，显得势单力薄；远月合约相对偏弱，继续显示市场对后市的悲观心态。

　　在期货市场的带动下，电子盘现货挂盘交易市场继续反弹上行，企业参与度和市场活跃度较前期大幅提高，订货和成交量持续增加，价格重心不断上移，近月8、9月份均价在16500元~16800元/吨左右，10月份以后主要代表新年度合约，均价在15400元/吨之下，其中1月份合约逐渐活跃，价格上升较快，到本周末已站稳14600元/吨之上，紧跟期货反弹脚步，与远期合约价格相当。

　　面对可能出现的阶段性利好和期货市场的热情烘托，棉花现货市场依然淡定，棉花需求疲软依旧，市场悲观情绪并未呈现明显好转，中棉价格指数报收17121元/吨，基本未做调整，但仍然大幅高于期货和外棉价格，与市场预期相比仍存较大回调空间。离抛储结束还有两周，纺织企业补充库存、积极拿货的兴趣还未被充分调动。截至本周末共计投入储备棉1152万吨，实际成交247万吨，占比21%，旧国标资源少量成交，均价在17300元/吨左右，较多的新国标资源是企业首选，均价维持在17200元/吨以上，进口棉一周成交5693吨，均价在16500元/吨稍高。兵棉拍卖专场本周增加了内地提货方式，成交量较上周有所提高。目前共计投放27673余吨，实际成交1410吨，成交比例5%，2126级成交均价近16600元/吨，3126级在16000元/吨左右。

　　由抛储情况不难看出纺织市场萧条态势延续，下游纺织服装成品销售不畅。部分企业通过降价换销量，但效果并不理想，棉纱供大于求的局面未改，大型企业艰难维持，小微企业停产、限产现像继续蔓延。另外，内外棉价差仍较大，外纱优势明显，进口量增加，继续挤占国内棉花消费。新棉花年度即将来临，而棉花政策迟迟不能明朗，市场对于新年度的棉花市场也观点不一。