亚洲

　　国务院出台东北振兴重大举措：国企改革先行先试；东北振兴35条出台，地方可自主发债。

　　中国政府网指出东北振兴支持的推出大背景是去年以来经济增速持续回落，这一政策的出台继续反映了政策对于稳增长的意愿。事实上2006年中央人民政府就将振兴东北老工业基地拟订为国策，到今天还需推出振兴重大举措显示传统上项目的办法并不奏效，随着经济总量的增长通过简单上项目稳增长的难度越来越大。新的振兴举措看点在改革与创新上，但国企改革的难题涉及高管的认命、少数股东权益的保护、国有股权的定价三个方面，事实上是政府利益和私营部门利益的分配问题。

　　这一轮流动性推升的行情积聚了大量的市场人气，但在经济硬指标依然弱势的背景下，大小盘轮动几乎成为不变的市场特征。然而，没有降息的发生，地产从销量到投资都很难系统性改善，从而制约经济企稳力度，这对于主板反弹的高度形成压制。另一方面，近几日中央在改革层面持续发声，有望带动区域性、国企改革、基建环保等主题进一步活跃。未来市场潜在的风险点在于IPO审批是否提速，刚性兑付的集中到期与应对，国企改革推进的速度是否会低于预期等。

　　证监会第三批IPO核准名单出炉，共11家企业。

　　温州成房地产泡沫样本，房价连跌34个月，弃房数量达1107套，涉及不良贷款64亿元。

　　今年以来中央高层对重启沿海核电的意愿强烈，多次表示要尽快重启核电。

　　中国力争黄金定价权，新批准浦发、招商、渣打三家银行进口黄金；中国可进口黄金的公司达15家。

　　发改委宏观经济研究院副院长称，经济处下行通道，下半年和明年都是降息和降准时间窗口。

　　美国

　　美国7月CPI环比增0.1%，增速创五个月新低，经济复苏对物价上涨压力有限。

　　美国4至6月CPI上升过快，主要是由于能源项快速上升。而7月能源项已回落0.3%。由于去年8至10月原油价格基数较高，而今年8月以来油价持续低迷，预计8月CPI能源分项将继续低位。而根据我们的模型预测，核心PCE至少要在明年二季度之后才会触及2%。

　　美国7月新屋开工数环比增15.7%，远超预期，创八个月新高。

　　ISIL挑衅美国，称若美国空袭击中其激进分子，将袭击美国人。

　　欧洲

　　英国7月CPI同比增1.6%，不及预期，英国央行加息压力暂缓。

　　英国7月CPI下行的主要推动力在核心CPI的放缓，而上个月的高基数效应也有一定贡献，英国的通胀水平年内可能持续低于英央行2.0%的目标，这使得英央行在年内启动利率正常化进程的概率有所降低，但依然有投资者预期11月可能是英国第一次加息时间点（25个基点），而在这样的预期推动下，英镑可能会走强于欧元。

　　乌军攻入反对派核心控制区，普京下周会面乌总统，谋求缓解乌冲突。

　　俄威胁启动进一步反制裁，称若西方继续坚持破坏性制裁政策，俄将采取更多保护措施。

　　巴以停火协议暂停，以色列遭到来自加沙的火箭炮袭击。

　　全球金融市场回顾：

　　标普500指数涨0.50%；纳斯达克综合指数涨0.43%；道琼斯工业平均指数涨0.48%。

　　德国DAX指数涨0.96%；英国富时100指数涨0.56%；法国CAC40指数涨0.56%。

　　美国10年期国债收益率上行2个基点，收于2.41%。

　　12月份交割的纽约黄金期货价格下跌0.2%，收于1295.1美元/盎司。

　　9月份交割的WTI轻质原油期货价格报收于每桶94.48美元，大跌2%。

　　人民币兑美元收报6.1418，上涨0.03%，为五连涨，盘中刷新五个月新高，上日收报6.1437。

　　昨日标普500指数收涨0.50%，纳斯达克综合指数上涨0.43%，道琼斯工业指数上涨0.48%。俄罗斯官方消息称普京将于下周会晤乌克兰总统波罗申科，谋求缓解乌克兰冲突，地缘政治风险进一步减弱。10年期美债收益率上升2个基点， WTI原油大跌2%，布伦特原油则在盘中刷新13个月新低。美国7月新屋开工年化109.3万户，远超市场预期，6月数据也得到上修。我们昨日已经强调了美国房地产市场并不像市场预期之差，7月数据异常亮眼进一步支撑了我们对于美国房地产市场的乐观态度。

　　周二A股市场主板弱创业板强的分化行情仍在延续。上证综指以震荡为主，午后振幅拉大；创业板盘中一度涨幅超过1%，午后跳水。截至收盘沪指报2245点，涨0.26%，成交1554亿；深成指报8043点，跌0.03%，成交2015亿；创业板报1436点，涨0.54%，成交422亿。板块方面钢铁领涨，传媒、计算机继续上行，券商、医药板块下跌。

　　周二权重板块平稳和成长股走强的走势还在延续，个股行情带领下涨停超过40支。成交量继续增长，反映近期A股市场赚钱效应对市场情绪造成明显支撑。消息面上政府强调改革要真刀真枪，提振了市场预期，传媒板块继续大涨。午后虽然回落但最终收盘仍上涨，市场乐观情绪除了反映出政策刺激带来的预期外，从根本上也是结构调整转型期带来的新兴产业机会。近期消费升级、互联网、传媒等各大板块轮动也证明了这一点。但周二综合板块、钢铁领涨也侧面反映出市场初现疲态，选择空间变少，暗示近期创业板大幅上调的可能或将缩减。

　　全球经济和金融资产追踪：

　　Daily Scope:进口亏损收窄，保税区铜报关进口增加

　　我们首先从LME和上期所库存的角度来分析保税区库存流出以后的去向。根据彭博估计的数据，保税区的库存5月份下降约4万吨，而6月份快速下降约6万吨，7月份则下降约9万吨之多。单从消费的季节性规律来看，5月和6月仍属于消费旺季，因此有理由猜测从保税区流出的铜较大一部分被消费掉了。但进入7月后，铜消费逐渐进入淡季，至少环比前两个月肯定有所减少，但是从保税区流出的铜反而更多，这些铜大部分恐怕不是被消费掉了，而是流向的其它地方。

　　从LME各地的库存情况可以看到，进入7月以后， LME亚洲的仓库连续两周上涨，共增加了约1万吨铜。这可能是由于6月爆发青岛事件后，银行快速收紧信用证的开设，同时拒绝接受除世天威以外大部分其他仓储公司的保税区仓单，因此使得一些小的融资客不得不将铜运出保税区，由于当时沪伦比价不算有利，进口亏损较大，因此大部分的铜运往了LME或者海外的其它仓库，其中的一部分注册成了仓单。而从7月下旬开始，比价逐渐回升，进口亏损持续收窄，这时流出的铜大部分选择报关进口，因此我们看见上期所的库存飙升，同时打压了国内现货的升水。根据我跟仓储公司的交流，当前保税区的铜仍然在持续外流，并且进口亏损仍然较低，因此流出铜大概率仍然会进入国内。