雅戈尔日前发布中报显示，尽管公司上半年净利、营收均呈现上升势头，但公示品牌服装业务净利下滑近四成，服装地产“两驾马车”毛利率均呈现下滑。就整个行业来看，上半年11家男装上市公司仅4家业绩报喜，机构预测下半年服装出口增速或放缓。

　　　上半年净利9.5亿增8.81% 品牌服装业务净利下滑近四成

　　雅戈尔20日发布半年报显示，上半年公司实现净利润95,997.76万元，较上年同期增长8.81%;实现扣除非经常性损益后的净利润155,107.13万元，较上年同期增长75.18%。

　　上半年雅戈尔实现营业收入798,898.02万元，由于品牌服装主业的平稳发展以及地产项目的集中交付结转，较上年同期增长47.20%。

　　就品牌服装业务来看，2013年上半年，全国百家重点大型零售企业服装商品零售额较上年同期增长6.90%，其中各类服装零售额仅较上年同期增长4.30%，增速继续回落，品牌企业之间的竞争日益白热化。

　　在此背景下，上半年雅戈尔品牌服装业务实现营业收入214,928.79万元，较上年同期增长3.97%;但受累于销售毛利以及营业外收入的同比减少等因素的综合影响，实现的净利润较上年同期降低37.75%，为32,758.56万元。

　　就营销渠道来看，截至报告期末，雅戈尔网点较年初净增67家、合计达到2,786家，营业面积31.3万平方米。报告显示公司特许网点有452家，与团购业务合计占销售比重的15%，较上年同期降低15%，影响了雅戈尔整体销售增速水平。

　　从库存结构看，截至6月底，公司品牌服装库存金额合计为13.4亿元，较年初14.6亿元减少1.2亿元，降低8.2%。

　　　4.84亿退地损失影响 上半年利润“两驾马车”毛利率下滑

　　6月20日，曾频繁抢地的服装类上市公司雅戈尔突然宣布，放弃其3年前高价夺得的“地王”开发权，不再继续开发。按照规定，若雅戈尔与杭州国土资源局解除合同，其已缴付的4.8亿元合同定金将不予返还。为此，公司不得不计提4.8亿元的减值准备，创下新的纪录。

　　在上半年业绩公告中，雅戈尔表示由于解除杭州申花地块土地合同而被扣除的48,420万元定金计入营业外支出，对上半年利润产生了一定的影响。

　　就地产开发业务来看，上半年雅戈尔实现营业收入530,177.95万元，较上年同期增长107.05%;实现净利润55,444.40万元(已体现计入营业外支出的48,420万元对利润的影响)，较上年同期增长46.08%。相比服装业务32,758.56万元的净利润，地产业务净利是服装业务净利的1.7倍。

　　中报显示，上半年公司品牌服装和地产开发两项主营业务毛利率较去年同期同比减少4.76%、2.22%。截至报告期末，雅戈尔房产预收账款为151.86亿元，剔除此因素影响，房产板块其他负债占总资产的比例为27.28%，公司整体其他负债占总资产的比例为41.80%。

　　众所周知，雅戈尔以生产服装起家，而后大举进军房地产，同时又在炒股、做期货等投资领域风生水起。服装、地产和投资，组成了这家宁波籍上市公司的“三驾马车”。

　　就投资业务来看，上半年雅戈尔对外投资总额为186,235.81万元，较上年同期增加88,901.47万元，增长幅度为91.34%。数据显示，上半年公司投资板块实现投资收益45,631.05万元，其中减持可供出售金融资产实现投资收益24,514.02万元;实现净利润6,307.62万元，较上年同期增加6,530.78万元。

　　值得注意的是，上半年公司投资活动产生的现金流量净额为-47,699.31万元，较上年同期-22,522.24万元减少25,177.07万元。主要原因为收回投资收到的现金较上年同期减少101,271.29万元。

　　　11家男装上市公司4家报喜 机构：下半年服装出口增速或放缓

　　据wind数据显示，在11家男装生产上市公司中，有5家已经公布了上半年业绩报告，其中雅戈尔营业收入同比增幅最大，达47.2%，净利润同比增长8.8%。红豆股份营业收入同比增幅为10.35%，净利润同比增长16.9%。

　　乔治白、大杨创世、九牧王三家营业收入分别下降8.16%、7.22%、2.29%，净利润同比下滑19.08%、11.14%、14.03%。

　　据另外5家公司中报业绩预告显示，七匹狼、卡奴迪路两服装公司业绩预增，七匹狼上半年净利润约24591.61万元~28280.35万元，增长0%~15%;卡奴迪路上半年净利润约9230.42万元~10768.83万元，增长20%~40%。

　　而报喜鸟、希努尔、步森股份三公司净利润均呈现下滑。数据显示，报喜鸟上半年净利润约8807.65万元~12582.36万元，下降0%~30%。希努尔上半年净利润约3772.53万元~6036.04万元，下降20%~50%。步森股份上半年净利润约941.98万元~1883.96万元，下降0%~50%。

　　从整个行业财务表现来看，2013年上半年，纺织服装业主营业务收入和利润总额同比增速均有所回升。

　　中债资信近日发布研报称，整体看，欧美等传统市场虽弱势复苏但短期内恢复力度有限，美元指数走强将使得人民币有效汇率处于高位，同时价差的短期变动也无法改变在收储和配额制度影响下国内多数无配额棉纺企业成本压力高企的事实，中国纺织服装出口仍然面临较大的压力，预计下半年出口增速或将放缓。