主要观点:

　　纺织服装行业2014年中报基本披露完毕，总结如下:

　　门店数量继续所减:从中报公布的情况来看，上半年服装行业的门店数量大部分呈缩减状态。门店数量仍有增加的公司有:海澜之家、报喜鸟、雅戈尔、森马服饰和探路者。从主营业务收入增长来看，行业销售收入大部分呈负增长态势，其中二季度的收入负增长情况较一季度略有好转，男装板块唯一还有正增长的公司是海澜之家。休闲类，只有森马服饰由于童装业务的带动，整体还录有一定正增长。从净利润增长来看，净利润减少幅度呈扩大趋势，净利润减少超过销售收入的减少，其中男装行业的净利润下降最为明显，其次是时尚休闲类，最后是家纺行业。从营运效率来看，各类公司应收项目占收入的比重改善明显，从存货周转天数来看，在经历了近2年的去库存过程，大部分公司的存货周转天数没有减少，而是有了不同程度的增加，男装行业的存货周转仍需改善。

　　投资建议。

　　未来十二个月内，维持纺织服装行业“中性”评级。

　　服装行业大多依然处在调整期，收入和净利润倒退居多，二季度收入倒退的状况略有改善，但净利润增长情况持续恶化，分类型来看，家纺类整体情况相对较好，然后是时尚休闲类，男装情况最差。由于整个行业面临新的变革，能够顺利调整快速适应的公司毕竟少数，因为我们认为纺织服装行业的调整是个长期过程，至少目前来看，还没有探索出新的路径选择，维持行业“中性”评级。