亚洲

　　央行：三季度37.4%企业家认为宏观经济“偏冷”。

　　中国历史最长的一个调研数据显示三季度经济下滑程度略好于8月的数据剧烈下滑，人行三季度5000家企业调查显示国内订单出口订单大致稳定，但国内订单指数大幅低于二季度，企业总体经营情况指数差于2008年金融危机时期，与莫尼塔微观调研反馈的信息大致吻合。如果要稳定四季度的经济增长，最短平快的办法还是政府推动一批基础设施项目建设。

　　周小川楼继伟G20表态：中国不会做较大政策调整。

　　在上周央行连续出手特别是降低正回购利率后，市场的政策预期开始出现反复，对于稳定市场情绪有一定积极意义。但在当前的政策框架下，由强刺激带动基本面反转的概率几乎没有，央行行长周小川和财长楼继伟的表态再次确认了这一点。9月的高频指标出现小幅改善迹象，但更多反映的是基数和天气因素的影响。本周二将公布汇丰PMI初值，能否维持在50的荣枯线以上值得关注。PMI初值和打新资金冲击是影响市场的重要变量。

　　李克强称压低利率最好方法是让跨境资金有效流入，加快降低融资成本。

　　邯郸楼盘崩盘危机隐现：多个楼盘停售，不断涌出烂尾楼，多个项目停工，开发商不知去向。

　　建行董事长王洪章已确认央行向五大行投放5000亿元的常备借贷便利（SLF）。

　　把自然资源规划起来！“资源国资委”呼之欲出。

　　日本欲继续加税，财政货币政策将护航。

　　印尼财长：亚洲将成为美国加息的牺牲品。

　　美国

　　美联储(Fed)最新数据显示，二季度美国家庭负债同比增长3.6%，为2008年一季度以来最快

　　根据美联储报告，美国家庭净值二季度增长1.39万亿，与可支配个人收入的比值升至628%，为危机后最高水平。家庭资产的上升主要体现在股票以及房地产的增值，负债的上升速度虽然不及资产，但加杠杆在进行中。二季度家庭负债同比增长3.6%，为危机后最快。 其中，消费品信贷强劲增长8.1%是驱动家庭负债上升的核心因素。美国就业市场的进一步改善，可支配收入上升以及美国家庭逐渐加杠杆意味着美国个人消费支出四季度将是继续温和上涨的。

　　美国对俄石油制裁第一步：美孚暂停北冰洋油田作业，该油井储量达数十亿桶。

　　作为美国对俄罗斯石油业制裁的第一步，全球石油巨头埃克森美孚公司(Exxon Mobil)暂停开采位于俄罗斯境内北冰洋地区的一处储量达数十亿桶的近海油井，这对于俄罗斯经济和埃克森美孚公司公司来说都是一种打击，但是该事件显示的信号是美国有意对俄罗斯石油展开制裁，并且这样的动作后面可能还会出现，力度可能更大，虽然这样的制裁还不至于伤及俄罗斯的经济稳定，但无疑对俄罗斯的能源开发以及出口产生极大的影响。

　　阿里巴巴开盘价92.7美元；收盘价93.89美元，较IPO定价大涨38.1%。

　　CFTC报告显示截至9月16日当周大型投机者黄金期货净多头持仓创14周新低。

　　欧洲

　　苏格兰独立公投宣告失败：44.7%赞成独立，55.3%反对。

　　苏格兰独立公投的失败使英国经济短期下行的压力缓解，但是从最终的结果来看，英国政府将会让渡一部分权力和利益给苏格兰，同样传闻中北爱尔兰和威尔士也在酝酿同样的行动，要求获得和苏格兰同样的待遇。总体而言，短期内英国经济还将受政治波动的影响，最直接的影响将是对英镑造成长期压制。

　　乌克兰政府与亲俄势力在明斯克谈判中于深夜达成和平协议。

　　时隔十五年，法国再此对伊拉克实施轰炸，摧毁了恐怖组织IS的一个后勤仓库。

　　ECB执委：欧元贬值明显，或无需进一步刺激措施。

　　其它：

　　G20誓言刺激全球增长，呼吁欧洲采取更多行动。

　　全球金融市场回顾：

　　标普500指数跌0.05%；纳斯达克综合指数跌0.30%；道琼斯工业平均指数涨0.08%。

　　德国DAX指数涨0.01%；英国富时100指数涨0.27%；法国CAC40指数跌0.08%。

　　美国10年期国债收益率下跌4个基点，收于2.59%。

　　12月份交割的纽约黄金期货价格下跌0.8%，收于1215.3美元/盎司。

　　10月份交割的WTI轻质原油期货价格报收于每桶92.41美元，下跌0.7%。

　　人民币兑美元收报6.1405，几乎持平，上日收报6.1406。

　　上周五美股冲高回落，标普道指一度再创历史新高，但随后出现回落，最终标普纳指收跌、道指上涨。阿里巴巴正式登陆纽交所，开盘价较IPO定价大涨36.3%，成为史上募资规模最大IPO。联储加息预期继续带动美元走强，尽管苏格兰未独立，英镑创两周新高，但欧元大跌0.6%，日元更创6年新低。大宗商品也受此拖累，黄金下跌0.8%，白银暴跌3.8%，WTI油价下跌0.7%。我们认为近期美元仍将维持强势格局，将对其他货币汇率和大宗商品带来较大下行压力。

　　周五两市大盘继续小幅反弹， 截至收盘，上证指数报2329点，涨0.58%；深成指报8047点，涨0.53%。创业板报1499点，涨0.56%。全天两市成交3061亿元，量能与周四基本持平。盘面上，国防军工、餐饮旅游、农林牧渔等板块涨幅居前，交通运输、有色金属、银行等板块跌幅居前。

　　上周沪深两市大盘先抑后扬，周二沪指创出本轮反弹的新高之后掉头快速下跌。后半周股指虽然出现连续反弹，但幅度较弱。本周A股将迎来9月份以及“十一”小长假前的收官之战，由于新股发行及月末因素，股指整理的机会应该相对偏大。

　　全球经济和金融资产追踪：

　　Daily Scope：“去地产化”稳增长背景下，地产投资相关商品将长期处于弱势

　　上周金融市场值得关注的有两个方面：一、美联储FOMC会议略偏鹰派的表述并未引发市场过激反应；二、传言央行对五大行5000亿SLF投放，政府稳增长目的较为明确，短期内我们认为会优先推动不需要实体数据去验证的投资标的。

　　上周四FOMC会议美联储略偏鹰派，我们认为加息时点是在4月还是6月重要性在不断下降，重要的是美联储终结宽松政策之后美元升值以及利率上升带来的全球流动性的变化。总体而言，之前套息套汇资金流出部分新兴市场国家不可避免，但是上世纪90年代中期美联储加息带来的新兴市场的金融危机不一定会发生，全球经济一体化以及08年金融危机以来全球经济的risk on/off 的同向波动都意味着美国经济的改善将有利于其他国家经济的回暖，所以对于强美元以及高利率的影响，我们认为对黄金以及原油价格的压制要明显强于新兴市场经济相关的工业金属以及软大宗商品。

　　上周二传言央行对五大行进行了5000亿的SLF投放，此举最终的目的可能是为了消除年初以来商业银行对实体企业货币投放的不顺畅，即商业银行风险偏好较低导致资金密集型行业获得信贷受阻，7、8月份新增社融以及贷款都得到了很好的体现。从对商品市场的影响来看，政府稳增长的决心不容置疑，所以极差的经济数据势必会引发政府出手，但是最终货币的投放也并不会完全投放到资金密集型的行业当中，因为当前政府“去地产化”的稳增长意图较为明显，所以最终我们可能看到的一种情况：经济在货币支撑下企稳，非地产行业投资回升，而经济增长的速度在逐步下滑，主要的原因是地产相关行业对经济的支撑同样在下滑，这可能是政府在强调经济结构调整背景下，能够容忍经济增速出现小幅下滑的重要原因。所以与地产投资相关的商品可能会在未来政府不断稳增长而进行刺激政策的环境下，依然处于弱势。