亚洲

　　中国央行14天期正回购中标利率创逾3年半最低；分析师称央行此举旨在引导资金利率预期下行。

　　继本周央行释放5000亿低息SLF后，央行再度出手降低14天正回购利率20个bp，通过降低融资成本托底经济的意愿表露无遗，对稳定经济增速边际上有帮助但恐怕尚不足以扭转商业银行惜贷的情况。以历史上看，央行在08年底和12年中两轮降息之前都先降低了正回购利率。

　　昨天央行正回购利率下行，对资本市场的人气构成了明显提振。几天里货币的数量和价格端都有定向微调政策出台，甚至开始衍生出全面降息预期，为市场注入一剂强心针，对于缓解新一轮IPO打新冲击具有正面意义。当前情绪市的基本格局下资金能否持续涌入是决定市场短期方向的核心要素。在周二天量下跌后，A股市场连续两天缩量反弹，在打新风潮过后投资者热情能否快速集聚，量能是否能重回高位，是短期市场的主要矛盾。

　　中印敲定五年经贸合作计划，中国将向印度投资200亿美元。

　　中国央行马骏称，货币政策应继续稳健，避免杠杆率进一步大幅攀升。

　　新浪财经从多机构证实，央行5000亿元SLF首批已实施给农行交行，期限三个月，利率3.7%。

　　中国8月70个大中城市新建商品房价格环比下跌城市增至68个，北上广深跌幅均超1%。

　　美国

　　美联储主席耶伦：美国就业市场还没完全复苏，危机对穷人的伤害仍在持续。

　　耶伦表示她认为就业市场还没有完全复苏，仍然有许多人想找一份工作但是找不到，还有太多的人在做兼职工作，但耶伦也承认，目前美国房地产市场正在改善，这将一直是美国家庭资产状况复苏的关键。从目前耶伦表述来看，首次加息时点至少要到明年的二季度，同时美国经济的复苏并没有那么强劲，尤其是就业市场还存在一定的结构性问题，因此加息可能会使得美国经济增速放缓，也会届时对美股产生一定的拖累。

　　美国8月新屋开工户数环比大减14%以上，降幅创16个月新高，表明房产市场复苏仍未稳固。

　　美国9月13日当周首申失业救济人数跌至28万，创两个月新低，表明劳动力市场复苏仍在持续。

　　阿里巴巴IPO定价68美元，募集218亿美元。

　　欧洲

　　欧央行公布9月首轮TLTRO规模为826亿欧元，不及市场1000~3000亿欧元的预期。

　　欧央行首轮TLTRO规模不及预期基本符合我们之前的判断，当前欧央行实行宽松的政策受到的阻碍还是比较明显的，之前德国和法国一直表明其谨慎的态度，他们并不愿意去牺牲本国的利益来帮助欧元区边缘国家。整体而言，我们认为德拉吉的宽松政策之路还将面临较多考验。另外，需要关注今日苏格兰独立公投的结果。

　　穆迪将把法国主权信用评级从Aa1下调到Aa2，称已通知法国政府。

　　全球金融市场回顾：

　　标普500指数涨0.49%；纳斯达克综合指数涨0.68%；道琼斯工业平均指数涨0.64%。

　　德国DAX指数涨1.41%；英国富时100指数涨0.57%；法国CAC40指数涨0.75%。

　　美国10年期国债收益率上涨3个基点，收于2.63%。

　　12月份交割的纽约黄金期货价格下跌0.7%，收于1225.7美元/盎司。

　　10月份交割的WTI轻质原油期货价格报收于每桶93.07美元，大跌1.4%。

　　人民币兑美元收报6.1406，下跌0.01%，昨日收报6.1401。

　　昨日美股继续上攻，标普道指均创历史新高。联储声明退出QE后仍将维持低利率很长一段时间提振市场信心，经济复苏预期增强。黄金下跌0.7%，WTI油价大跌1.4%。经济数据方面，9月13日当周首申人数大幅回落至28万，创两个月新低；而7月环比大增逾15%后，8月新屋开工环比大减14%以上，降幅创16个月新高。我们认为经济数据的反复显示美国经济复苏趋势不变，但整体力度并不如市场预期强劲。

　　周四大盘整体呈现小幅反弹之势。截至收盘，沪指报2316点，涨幅0.35%，成交1445亿元；深成指报8005点，涨幅0.29%，成交1598亿元；创业板指报1491点，涨幅0.79%。盘中涨幅居前的主要有央企改革、污水处理、以及医药板块。跌幅居前则是房地产、稀土永磁、工程建筑等板块。

　　承接昨日反弹之势，周四大盘早市继续反弹，消息面上，继5000亿SLF投放传闻后，本周四央行开展了100亿元的14天正回购操作，此次利率较前次下行20个基点，利率为3.50%，创出3年半以来的新低，这表明央行的维稳力度加大，也是进一步的提振市场人气，但下周将迎来多只新股的申购，短期内市场仍存在一定压力。

　　全球经济和金融资产追踪：

　　Daily Scope: 油价寻底，路在何方？

　　从6月末的115美元到如今的97美元，布伦特经历了漆黑而又漫长的三个月。油价一路下跌，几无反弹之力，供需失衡对原油形成了明显拖累。纵观需求端，美国经济复苏似乎并未如市场预期之强劲，美联储也下调了经济增长预期；欧洲虽启动了新一轮货币宽松政策，但对于实体经济起效仍尚待时日；而中国的经济增速中枢下移已成不争事实，政策起到的只是托底作用。短期内，寄希望于需求增长从而改善原油供需结构的可能性不大。那么只能通过减少供给，才能改变目前供大于求的现状。而供给减少可能途径主要有以下三种方式：

　　1．利比亚陷入内战，原油出口重又终止。利比亚恢复出口后，原油日产量已从7月初的20万桶迅速蹿升至上周的87万桶。但本周利比亚支持宗教、世俗势力的两派民兵武装之间爆发严重冲突，地区局势重又升温。周一Zawiya炼油厂附近的原油仓库也遭到火箭攻击，随后利比亚政府关闭了日产34万桶原油的Sharara油田。当前的冲突已致使利比亚原油产量重新跌至70万桶/日以下，若后期局势未得到有效控制，不排除利比亚进一步下滑的风险。

　　2．OPEC限产保价。周二，OPEC秘书长Abdalla El-Badri称，明年的原油产量配额可能每日削减50万桶至2950万桶/日。但周三数位OPEC代表就对此做出反应，多数成员国将不愿削减产量，相反，他们会保持或增加产量以维护自己的市场份额。当前全球经济疲弱，产油国也面临较大财政压力，普遍希望石油出口带来更多经济收入。目前OPEC内部对于减产仍存严重分歧，除了沙特8月减产40万桶/日，尼日利亚、伊拉克、科威特、利比亚都在增加产量。

　　3．油价低于成本线，油田被迫停滞开采。原油按开采地点不同可分为陆上原油、近海原油、深海原油、页岩油、油砂和北极原油等。其中，北极原油因开采成本昂贵，目前只有俄罗斯在进行试验性开采。油砂的开采成本仅次于北极原油，如果油价下行，其很可能最先退出市场。油砂产量主要集中在加拿大，当前产量约210万桶/日，主要输往美国。若WTI油价跌破85美元，则油砂的供应预计将开始逐渐减少。