棉花期货自上市以来，最低价格出现在2008年金融危机期间，为10080元/吨，而本轮棉花价格下跌随时可能突破这一历史低点。

　　截止9月25日收盘，棉花主力1501合约价格为12865元/吨，当日最低点为12470元/吨，有分析人士表示，从技术分析看，棉花的下挫才刚刚开始。

　　供求关系对棉花价格的冲击十分明显，中国棉花协会称，8月份我国进口棉花20.45万吨，较上月减少7.59万吨，减幅27%，同比减少26%；平均进口价格2150美元/吨，较7月下跌33美元，跌幅1.9%，同比下跌1.5%。此外，海关统计显示，2014年1-8月，累计进口棉花187.82万吨，同比减少37.9%。

　　棉花进口量减速过快，源自于国内需求不振，而供应过多，这也成为棉花价格下跌的重要原因之一。上述消息一经公布，棉花期货的价格连跌两日，其中24日下跌2.22%，25日下跌0.77%

　　在棉花协会公布消息的同一天，有外媒报道，过去三年来中国储备棉的库存量，已足以供应国内纺织厂需求两年之久。库存多，供应旺盛，而棉花新政策的实施，令市场担忧加剧。

　　由于棉花价格由市场决定，在当前产量过高，而库存充足的背景下，缺少了以往收储价格的支撑，棉花价格下就跌。中国棉花价格和美国的差距也会缩小，因此，竞争会更加激烈，不仅仅美国棉花价格会下跌，中国的棉花价格也难以逃脱。

　　但要是棉花跌到10000元，则国家1100万吨库存要亏掉1100亿，而且每年补贴要500亿，但是按原来的收储制度，20000元收储，18000元抛储，国家每年的才亏200亿，这样算一下，棉花直补制度好，还是临时收储制度好？

　　如果棉花直补制度造成的国家亏损，要远大于临时收储制度的话，推行棉花直补制度就是不成功，棉花直补制度是否推行成功，关系是措施稳定市场。

　　国家要求中棉集团率先进入市场，以14000元/吨为基准价收购棉花；并要求测算收购成本，以收购价格为基点，放开各部门合作的轧花企业，确保棉花市场稳定。

　　当年，棉花涨到3万多的时候，国家也是打击恶意做多棉花，现在情况则刚好反过来，棉花涨太多了不行，跌太多了也不好，现在国内外市场恶意做空加剧。

　　截至9月23日当周，纽约期棉投机客持有的棉花空头头寸规模为2007年以来最大。