上月布伦特原油（布油）与美国WTI原油价格均创逾两年来最大跌幅。与今年6月的巅峰期相比，截至上月底布油与WTI跌幅均超过20%，石油市场步入熊市。

　　提供中东地区报道及分析的网站Al-Monitor近日文章指出，最近国际油价大跌原因固然不少，但有两大原因值得一提，一是全球经济不景气造成需求持续减少，二是供应面压力加大。供应量占全球供应总量40%的石油输出国组织OPEC至今仍未减产，美国页岩油生产商也未表态会减少产能。

　　今年第三季度中国GDP年率仅7.3%，增速创近六年新低。亚洲市场受需求下滑影响可见一斑。而上述文章特别强调的油价影响因素还是，往年每逢油价下跌大多选择减产的OPEC国家今年少见地采取了观望态度，不再以减产应对，而是指望美国生产的页岩油为油价稳定做贡献。

　　上周末华尔街见闻文章提到彭博报道的观点，称油价大跌的幕后推手是OPEC最大产油国沙特下调出口油价，而且OPEC成员至今抵制减少供应量。彭博统计发现，上月OPEC每日产油量增至3097.4万桶，创14个月来最高纪录。产量大增的同时，OPEC成员纷纷主动下调各自售价，打响了价格战。

　　上月沙特、伊拉克与科威特均下调了出口原油价格。路透获悉，OPEC最大产油国沙特私下透露，一到两年内能接受油价最低跌至80美元。伊拉克石油部长上周末表示：

　　“OPEC内部有价格战。市场的基本面已经变了，在中国与印度经济增长放缓时，每天还有300万桶新增原油流入市场。”

　　“沙特上月将国内售价平均下调75%，这就是价格战之一。伊朗已采取类似行动，我们把自己的（每桶）售价调低了60美分。”

　　上述Al-Monitor的分析文章指出，OPEC成员的一篮子原油售价跌至每桶80-90美元，过去四年为每桶100-115美元。最近这些产油国将制定明年的政府预算，并确定明年的原油均价。国际市场油价下跌将对他们的预算产生负面影响。

　　文章认为，OPEC面临的问题是，并非所有成员都愿意减产，比如近几个月原油日产量减少约20万桶的利比亚会增产，试图让国际社会取消石油禁运的伊朗也不会愿意减产。伊朗的日产量已由禁运前的250万桶降至不足100万桶。

　　而且，即便不愿减产的OPEC成员让步，也需要美国的页岩油生产商配合减少供应，OPEC的减产才可能有实效。高盛最近发布报告称，美国的页岩油创造了“石油新秩序”，预计美国产页岩油的影响将超过OPEC。据美国能源情报署（EIA）估算，上上周美国原油日产量897万桶，创最高纪录。

　　过去OPEC能争取成员达成一致减产，现在很难说服美国开采页岩油的企业合作，因为那些企业要在页岩油产能迅速下降以前进一步开采，加大投入。华尔街见闻文章此前提到，美国页岩油的先驱、Contiental Resources公司CEO Harold Hamm上周自称不会减产，还说即使采取行动也不会限制油井生产，只会削减计划新开采的钻井。

　　Hamm认为，石油市场根本没有供过于求，近期油价大跌主要源于沙特最近承诺会维持生产水平，明年石油市场也不会供应过剩。

　　分析人士对近来OPEC打响“价格战”的真实目的看法不一。有人认为，这是沙特与美国联手打击伊朗和俄罗斯经济的行动。有人认为，OPEC是要以此制止北美页岩油产量增长。

　　任白宫特别助理的美国能源专家Robert McNally就认为，价格战是海湾地区OPEC成员国希望终结页岩油竞争的尝试，因为低油价将给页岩油生产带来压力。

　　下图灰色部分可见高盛上月26日公布的最新明后年布油与WTI油价。