Adidas 阿迪达斯门店

　　投资者看到Adidas AG (ADS.DE) 阿迪达斯集团在拖累整体表现的高尔夫和俄罗斯业务上库存清理的成绩，加上三季度业绩优于市场预期，Adidas AG (ADS.DE) 周四高开5.2%。

　　三季度录得净利润2.82亿欧元，尽管比去年同期倒退10.8%，但高过市场下调后的平均预期2.684亿欧元。营业利润按年下滑13%至4.05亿欧元，同样高过市场预计的3.99亿欧元。

　　总销售在北美市场除外的全球强劲表现推动下，同比增长6.2%至41.18亿欧元，市场预测40亿欧元。北美市场销售录得1.4%的下滑，拉丁美洲则按年上涨15.8%，西欧和东欧各增10%和19%。

　　Adidas 阿迪达斯品牌和被传得到香港及中东财团联手竞投的Reebok 锐步销售分别上升12.4%和6.6%，环比来看Reebok 锐步减少9%。TaylorMade-adidas Golf 品牌随着北美高尔夫球运动的式微继续恶化，销售比去年同期萎缩35.6%，跌幅比上半年的30.6%扩大。但高尔夫业务的下滑得到足球和跑步用品销售增长的抵销。

　　截至9月底，库存按固定汇率计算按年增加7%，增幅较截至7月底的16%大幅下降。DZ Bank 分析师Herbert Sturm 表示短期来看这是股价的利好因素，他对Adidas AG (ADS.DE) 维持“买入”的评级。

　　Adidas AG (ADS.DE) 阿迪达斯首席执行官Herbert Hainer 在财报中表示集团将继续着力应付当前的主要挑战：“重组和稳定TaylorMade-adidas 品牌，挑战俄罗斯业务并使美国市场恢复增长。”他透露将于明年三月发布新的发展战略。

　　集团预期2015财年净销售将以中个位数增长，而净利润增速将高于销售增长；同时重申此前经过下调的全年预期：净利润6.5亿欧元，此前为8.3-9.3亿欧元，2013财年为7.87亿欧元；销售有中至高个位数增长，此前预期为高个位数；营业利润率6.5%-7.0%，此前预期为8.5%-9.0%。

　　不过毛利率目标方面，集团在8月份已经下调（48.5%-49.0%）的基础上，进一步削减至48.0%-48.5%。三季度毛利率为47.4%，比去年同期下降190个基点。相较之下，最大竞争对手Nike Inc. (NYSE:NIKE) 耐克集团的毛利率在最近一个季度从去年同期的44.9%大幅提升170个基点至46.6%。

　　另外由于俄罗斯和北美市场的高尔夫业务问题，名为“Route 2015”的销售和盈利目标明年将无法实现。集团原寄望2015年总销售和营业利润率可分别达到170亿欧元和11%。

　　Adidas AG (ADS.DE) 今年至今累计下跌了39%，至无时尚中文网截稿时早盘上升4.77%至59.47欧元。