中国经济增速下滑正引起越来越多担忧，然对中国货币政策走向，国际金融机构存分歧。渣打银行预测，央行将在年底前降低基准存款利率25个基点。星展银行则认为，中国央行不会步上美联储和日本央行大规模货币宽松政策的后尘。

　　渣打银行研究部门在最新发布报告中认为，较长期的经济增长乏力已开始对劳动力市场造成影响。从企业了解到的情况看，经济形势对就业市场的影响已透过近6个月工资增长减速开始体现，除此之外，目前影响已扩展到失业上升，很多企业计划2015年暂停上调工资。

　　“如果就业市场形势更趋严峻，或将出现消费降低引发的第二轮经济低迷，不同于第一轮经济低迷主要由制造业和房地产投资减速引起。”报告称。

　　鉴于中央对劳动力市场形势恶化的低容忍态度，渣打称，此刻已到达一个货币政策必须大幅放松的时点，货币政策是拉动短期增长的最有效武器，预计决策部门将在2014年底之前降低基准存款利率25个基点，并在2015年一季度再次降低存款利率。

　　不过，星展银行高级经济师梁兆基坚信，“中国有可能是全球唯一一个展现重大决心克服困境完成多项改革任务的国家，反通胀在2015年仍将持续，但中国人民银行不会步上美联储和日本央行大规模货币宽松政策的后尘。”

　　全球市场目前普遍看淡中国经济。国际货币基金组织预计中国的GDP增长率由2014年的7.3%稳步放缓至2020年的6.3%。目前，中国的GDP增长率已从2007年的14.2%趋缓至2014年第三季度的7.3%。同期CPI则由4.8%下降至2%。尽管中国的经济增长率要比前几年来得低，中国政府仍坚持没有实行大规模货币与财政刺激政策。

　　“中国政府在一定意义上主动促使和控制了中国经济增长的放缓。”梁兆基认为，目前，地方政府债务和房地产泡沫已成为经济的重大的风险。产能过剩的问题也需通过抑制固定资产投资来解决。与2009年至2011年间27%的年增长率相比，固定资产投资的年增长率在过去的两年里已下降至20%。与此同时，中国也正在通过反腐败运动提高官员的道德标准。因此，缓慢、稳定、可控的增长将是中国政府的长期策略。

　　梁兆基指出，中国人民银行不会随着市场意愿采取宽松货币政策，因为这只会导致房地产价格和地方政府债务的再度回升。政府已花了三年时间尝试控制房价，也终于在这方面取得了些进展。自央行于今年9月30日正式宣布降低抵押贷款门槛，在存款准备金率和利率保持稳定的情况下，一线、二线和三线城市的房产销售已有起色。

　　他还指出，中国的下一个挑战是如何在维持增长势头以及解决结构性改革所带来的短期阵痛之间取得平衡。定向宽松配合购逐步放宽房地产限购政策支持了中国经济发展。通过灵活操作使用常设借贷便利(SLF)与中期借贷便利(MLF)，以及逐步注入流动性以降低银行间同业拆借利率，央行将能妥善控制短期借款成本。出台这些政策是为了支持经济稳定发展，而非加速经济增长。中央的目标是在抑制信贷的同时确保GDP增长率有序减速。

　　同时，即便在全球反通胀的环境下，中国将继续通过各项改革举措以提高未来的经济增长潜力，并同时维持审慎的货币和财政政策。不过，中国仍留有些回旋余地。在经济增长放缓的情况下，中国可通过利率回购以及常备借贷便利等弹性工具进行选择性货币宽松政策。另外，如果经济增长率大幅放缓，中国仍可采用存款准备金和利率等传统性货币政策工具。

　　“要面对经济泡沫并控制经济增长逐步放缓并非易事。就目前的进展来看，政府将继续维持现有政策。中国暂时没必要采取大规模宽松政策，且可能性也并不大。”梁兆基称。