国内走势：20日郑棉1505合约低开低走，开盘于12760元/吨，收盘于12620元/吨，较前一交易日跌230元/吨，成交量大幅增加，持仓量增加75792手至549472手。
 
　　外盘走势：美棉花期货周三下滑，回吐前一日升幅，因主要产国收割加快，库存不断增加。洲际交易所(ICE)交投最为活络的3月期棉合约收低0.76美分，或1.3%，报每磅59.10美分，盘中低见58.91美分。
 
　　消息面：

　　1、南疆霜花价格混乱，北疆月底收购将结束。

　　2、近期，河北、山东、河南等地棉花收购、销售无量，价格继续回落，棉企停机日渐增多。
 
　　现货方面：棉花指数3128B价格为14681元/吨，较前一个交易日跌25元/吨。
 　　
　　观点总结：发改委相关政策对棉价形成支撑，2015年3月份前不抛储，对郑棉近月期货起支撑作用，但远月仍受充足供应压制。技术上，郑棉1505合约破位下行，增量资金介入打压为主，预计短期仍延续探底走势。操作上，关注“多1空5”跨期套利机会。