受生产和新出口订单等纷纷回落影响，中国11月官方制造业PMI降至八个月低点，尤其中小型企业PMI持续处在萎缩区域。这表明制造业扩张动能进一步放缓，经济下行压力不减。

　　中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周一联合公布，中国宏观经济先行指标--11月官方制造业采购经理人指数(PMI) 降至50.3，为今年3月以来最低水准。路透访问分析师预估中值为50.6，上月为50.8。

　　其中，生产指数回落至52.5，创七个月最低水准；从业人员指数至少在过去一年中一直处在50下方的萎缩区域，11月降至48.2；当月新出口订单指数降至48.4的九个月低位，且是连续第二个月处在50下方。

　　“（PMI）最近两月连续回落，降至去年同期水平以下，与一季度平均值基本相当，反映出当前经济运行仍有下行压力，”CFLP在新闻稿中称。

　　其特约分析师张立群表示，新订单指数回落，反映市场需求仍然偏弱，与投资增速持续回落是一致的；出口订单指数明显回落，预示未来出口增速将有所降低；产成品库存、采购量、原材料库存等指数回落，反映企业去库存活动仍在进行中，也是购进价格指数回落的重要原因。

　　“综合看，今年以来投资增速回落引起的经济增速回调，以及去库存活动增加等，目前仍在发展中，”他说，“10月份投资增速降幅明显收窄，稳增长各项政策效果日益显现，预计经济增速下行态势将趋于平稳。”

　　统计局新闻稿显示，11月大型企业PMI为51.6，比上月回落0.3个百分点，继续位于临界点之上；中、小型企业PMI分别为48.4和47.6，比上月下降0.7和0.9个百分点，仍处于临界点以下，是本月PMI回落的主要因素之一。

　　上周出炉的更侧重中小企业的汇丰中国11月制造业PMI初值降至50，创5月以来最低水准。汇丰定于今日稍晚北京时间9:45公布中国11月制造业PMI终值。

　　为了降低全社会融资成本，减轻经济进一步放缓的压力，中国央行日前已经宣布不对称降息，为逾两年来首次；而周末存款保险制度征求意见稿的出台，也意味着利率市场化在加速推进。

　　中信证券首席经济学家诸建芳认为，后续的利率市场化进程将不会改变流动性格局。从供需来看，2015年流动性将持续宽松：央行的降准降息将为流动性宽松局面提供基础。

　　制造业PMI是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由五个主要扩散指数加权而成。通常PMI指数在50以上，反映经济总体扩张；低于50，反映经济衰退。