对于国家统计局今日公布的CPI和PPI数据，澳新银行周三(12月10日)发布最新研究报告称，未来央行将不得不通过降准来恢复货币政策的有效性和可信度。不排除今年年底之前央行降准的可能。如果央行将明年M2的增速设在12-13%左右，我们认为2015年央行可能最少降准三次，每次降准50个基点。

　　澳新银行认为，中国11月份CPI增速持续下降，同比仅增长1.4%，低于上个月的1.6%。环比而言，CPI下跌0.2%，意味着通胀状况持续走软。

　　大中华区首席经济师刘利刚称，由于内需疲弱以及全球商品和能源价格下降，10月份PPI同比下跌2.7%，跌幅超过上个月的-2.2%。PPI通缩意味着中国企业受到经济增长放缓的较大打击，加上企业的实际际融资成本接近10%，未来其利润率将进一步下降而债务负担将不断上升。

　　刘利刚表示，中国进入了快速去通胀化的过程，由于大宗商品价格持续走低，经济增长将进一步放缓，中国所面临的通缩压力进一步上升。

　　刘利刚认为，尽管通胀走软意味着中国需要加大政策宽松力度，但央行对于降准仍有所保留。事实上，在11月份央行降息之后，存款利率和市场利率水平均出现了上升，这意味着降息的作用并不明显。例如，3个月期的shibor在过去两周中上升了10-15个基点达到4.23%的水平。3个月期的理财产品的收益率也维持在5%左右的高位。许多中小银行以及中国的“四大”商业银行都提升了存款利率。由于存款和市场利率均不降反升，中国企业所面临的融资成本也不太可能下降。