年关将近，各上市公司业绩成绩单即将浮出水面。对于纺织行业来说，今年棉花新政施行，新棉上市后价格大幅下挫，短期压制下游订单，行业望在明年上半年棉价企稳后逐步好转。服装板块因终端零售持续低迷，大多数企业基本面较平淡，而历经两年调整，家纺、运动等子版块触底回升。此外，谋划转型、产业链整合、并购的企业明显增多。有分析师指出，行业已经底部企稳，明年将重点关注基本面反转、国企改革和转型并购标的。

　　**明年棉价企稳纺企盈利能力将提升**

　　今年中国实行新疆棉花目标价格直补试点政策，不再实行临时收储政策，棉花价格交由市场决定。新棉上市后国棉价格下挫，国内外棉价差大幅缩窄，中长期利于中国纺织业竞争、盈利能力提升。有分析师指出，棉价波动令下游客户下单谨慎，短期压制纺企订单、毛利率表现，明年上半年棉价企稳，行业盈利状况将好于今年。

　　平稳的棉价将有利于订单恢复，龙头企业，及拥有差异化的竞争产品的企业则具有更强市场议价能力。鲁泰A、华孚色纺、百隆东方等优势企业将受益。

　　日前获悉，鲁泰A色织布订单排单期2个月水平。订单价格同比略有下降。受棉价大幅下跌影响，纺织面料价格承压，下游采购商不敢下长单。光大证券研报指出，预计随着明年二季度棉价逐步企稳，鲁泰经营将好转。另外，估计新疆鲁泰每月有100-200吨的棉纱布出疆，将受益于南疆棉每吨补贴提升300元的政策、贡献营业外收入。

　　色纺纱龙头华孚色纺则有三分之一产能在新疆，将受益国家扶持新疆纺织服装政策。此外，公司越南项目一期6万锭产能已经完工，四季度进行试生产。公司在越南规划了30万锭的生产规模。淮北16万锭“腾笼换鸟”项目年底将完成。

　　另一色纺纱龙头百隆东方近年大力扩充产能，抢占市场份额。公司越南二期18万锭产能即将全面投产，并有意筹建三期项目，明年产能将提升20%。业界普遍认为，明年随着棉价触底，最大不利因素消失，新增产能达产达效，公司业绩望超预期。

　　**贵人鸟、奥康明年业绩望反转**

　　终端零售仍然在低谷徘徊，一些公司经过自身库存、渠道调整，明年望迎来业绩反转。贵人鸟(603555.SH)本月启动2015年秋季订货会，有业内人士预计望实现两位数增长，此前2015春夏订货会符合预期，获个位数增长。公司渠道库存承压，今年关闭店铺较多，料全年收入降幅在双位数以上。公司人士此前向大智慧通讯社表示，调整进入尾声，明年将轻装上阵。招商证券研报指出，贵人鸟明年收入增长目标10%，业绩实际恢复弹性还需观察终端零售及发货进展。

　　值得一提的是，国务院10月公布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，贵人鸟在三季报中明确提出，公司将以此为契机，充分利用好上市公司这一平台，进一步加强对体育产业的横向整合力度，构建以体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团。后续产业布局可期。截至三季度末，公司拥有货币资金逾10亿元。

　　奥康国际员工持股计划日前完成股票购买，累计购买数量1662.5万股， 购买金额2.53亿元，占公司总股本4.15%，锁定期12个月。这被认为是公司基本面触底信号，明年业绩望进入上升通道。奥康国际从2012年4季度开始推进直营化转型战略，冲减收入，费用高企，去年下半年业绩加速下滑，当前直营化已基本结束，今年计划清掉整个渠道里的库存，轻装上阵。明年将加大力度推进国际馆建设，提升店效，促业绩增长。

　　**产业链整合、转型跨界标的受追捧**

　　今年以来，纺服行业明显加紧转型步伐，并购案例频出，获市场追捧。罗莱家纺日前宣布战略入股大朴网，拉开公司投资并购序幕，公司股价近日持续上涨，周一盘中上涨至28.33元/股，创下近2年新高。罗莱家纺作为行业龙头，今年彻底走出经营低谷，明年起将以资本为纽带，打造罗莱专属的家居生态圈，有效提升市场份额，巩固龙头地位。

　　服装行业内推进产业链整合，被业界普遍看好，后续并购预期较强的公司当属探路者、森马服饰和美盛文化。探路者日前与广东侨兴宇航签署战略合作协议，双方拟就北斗技术应用在户外运动和应急救援领域、建立全国性的商用户外安全保障网络体系等工作进行全方位的战略合作。公司正逐步向户外运动综合服务提供商转变，先后投资了在线旅游平台 Asiatravel和户外活动平台绿野网，后续对户外产业链的整合、在线旅游领域的扩展值得期待。

　　美盛文化去年开始加速转型升级，收购上游动漫企业缔顺科技，下游销售终端荷兰公司，现已基本形成上游IP研发，中游动漫、游戏、影视制作，下游衍生品全渠道销售及游戏运营等全产业链布局，前期并购标的贡献收入，公司今年业绩将翻番。

　　美盛文化近期又投资了杰克仕美盛香港、动漫影视网站酷米网，未来将继续进行动漫产业链延伸，完善大文化产业圈。公司前不久公布预案，拟向公司实际控制人赵小强，总经理郭瑞以及比因美特卡通影视公司定增募资3.68亿元，扣除发行费后全部用于补充流动资金。预期未来产业整合将提速。

　　大智慧通讯社获悉，森马服饰旗下童装品牌巴拉巴拉今年零售规模破60亿，进一步扩大国内第一童装品牌的领先优势，公司预期巴拉巴拉5年内零售规模望达到200亿，市场份额由当前不足5%扩大至15%。依托童装业务高速增长，公司儿童产业并购也将稳步推进，考虑儿童动漫、影视行业中一流团队、公司。

　　另外，国企改革无疑将成为明年市场投资重点。纺织服装行业中，际华集团(601718.SH)控股股东入选央企董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点单位。地方国企改革中，望受益的公司包括华纺股份、深纺织A、龙头股份、申达股份。