贵人鸟(603555.SH)周一晚间宣布拟与虎扑体育签署《战略合作框架协议》，开启体育产业并购序幕。至此已有若干上市公司明确布局体育产业的战略思路。数位行业分析师表示，随着国家促体育发展政策出台，相关产业整合将加速，2015年体育主题投资值得关注。

　　**贵人鸟参与虎扑体育融资，2015年主业望恢复**

　　2014年10月国务院发布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，将全民健身上升为国家战略，把体育产业作为绿色产业、朝阳产业培育扶持，要求到2025年体育产业总规模超过5万亿元。

　　《意见》提出，鼓励社会资本进入体育产业，设立由社会资本筹资的体育产业投资基金;对经认定为高新技术企业的体育企业，减按15%的税率征收企业所得税，落实企业从事文化体育业按3%的税率计征营业税。加快推动修订《中华人民共和国体育法》。

　　贵人鸟随即在三季报中明确表示将以此为契机，进一步加强对体育产业的横向整合力度，构建以体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团，市场预期强烈。此番宣布与虎扑体育的合作后公司股价不出意料开盘涨停。

　　公司称将与虎扑体育合作成立体育产业基金，基金目标规模20亿元，拟设基金将重点关注O2O体育运营、体育培训与个人健身服务、智能设备、体育网络媒体和社区平台等细分领域。另外，贵人鸟参与设立的盛翔投资拟向泉晟投资提供2.39亿元的借款，用于对虎扑体育增资，股权交易完成后，泉晟投资将持有虎扑体育股权比例不低于15%，成为其第二大股东。

　　虎扑体育成立于2007年，旗下拥有中国领先的体育网站-虎扑体育网(HUPU.com)和“虎扑看球” APP 等体育手机应用，2014年成为参与运营大型商业赛事场次最多的国内企业之一。未来几年，虎扑体育将致力打造一个活跃用户过亿的O2O体育生态体系。双方线上线下资源整合值得期待。

　　熟悉公司人士指出，当前市场上对体育优质资源的抢夺比较激烈，许多公司都在加快寻找标的的步伐。贵人鸟未来或选择赛事运营等项目投资，也不强求与主业协同，希望体育产业的盈利规模5年内能与原有业务接近。

　　体育服饰行业整体复苏迹象明显。贵人鸟人士此前向大智慧通讯社(微信:DZH_news)表示，当前公司观测到的体育服饰业订货会、同店销售等都实现复苏增长，行业整体回暖。贵人鸟2015年春夏订货会获个位数增长后，秋季订货会继续录得增长。

　　业界普遍认为，2014年公司店铺调整幅度较大，关店多，料业绩下滑明显，2015年店铺精简或继续，但随着渠道库存缓解和店效提高，预计2015年业绩将触底反弹。不考虑并购等外延因素，主业未来几年望平稳增长。招商证券研报指出，在低基数及订货会指引下，预计公司2015年业绩将有一定恢复，而实际恢复弹性需观察终端零售及发货进展。

　　**体育产业将成为2015年重要投资主题**

　　体育服饰版块可谓纺织服装细分领域中率先复苏的子行业，主业向好基础上的协同整合渐成趋势。大智慧通讯社此前获悉，中国拉链行业龙头浔兴股份(002098.SZ)四季度订单情况好于去年同期，基本能完成年初制定的净利同比增20%目标，销售收入增速可能略低于10%的指标。而鉴于服装辅料行业周期性较强，盈利空间有限，公司在积极需找投资标的，寻求跨行业发展，实现“双主业”的发展模式。

　　市场预期公司可能尝试布局体育产业。日前浔兴股份公布定增预案，拟向福建浔兴集团、厦门时位宏远股权投资、林志强、王哲林四名对象发行股票2400万股，募资不超过3.12亿元，全部用于偿还银行贷款和补充流动资金。

　　需要注意的是，公司控股股东浔兴集团运营有CBA福建浔兴篮球俱乐部，此次参与定增的王哲林则效力与该俱乐部。方正证券研报指出，此次增发一方面体现集团强化体育基因、进军体育产业的决心，另一方面新成立的股权投资企业厦门时位的迅速介入打开了公司外延方面的想象空间。

　　户外领域近年发展较快，虽然2014年探路者(300005.SZ)业绩增长低于预期，但业界普遍看好其对户外产业链的积极布局。华泰证券分析师认为，户外产业链横跨体育和旅游的独特性是公司有望自成体系做大的关键点。公司正积极以体育产业爆发为契机，寻求与体育营销、赛事组织等服务商的合作，将进一步打开价值空间。

　　北京正积极申办冬奥会，东方证券分析师指出，探路者或借此契机通过股权并购或代理等方式丰富冰雪项目相关品类，并利用绿野良好的客户基础推动相关活动服务体系的完善。

　　另外，中国军需轻工领军企业际华集团(601718.SH)也加入了体育产业的掘金队伍中，公司正着力打造体育旅游综合体--目的地中心项目。据公司方面披露，该项目集合“奥特莱斯+运动中心(室内冲浪、室内攀岩、风洞跳伞等)+酒店”的综合服务业态，是国内独一无二的商业业态。目前长春、重庆、扬中目的地中心项目相继启动，三年后有望促业绩释放。