从近年来棉花消费来看，春节过后的3月本该是下游纺织行业采购逐渐增加的节点，对棉花价格应该有利多的提振作用。然而今年春节过后，棉花现货采购呈现出相对冷清的局面，棉花期货也经历了几天振荡，出现连续下滑的走势（3月以来，郑棉主力1509合约下跌已达700点）。究其原因，还是棉花的供应相对充裕，下游采购不旺造成，政策走向也左右着棉市进一步的方向。

　　新疆兵团棉花销售压力巨大

　　据了解，新疆兵团2014年新棉加工量超过160万吨。春节前夕新疆兵团相关人士称，要在一季度销售棉花过半，但截至3月初，由于新疆兵团棉价高于国内现货棉价，销售进度仅为四分之一，这使得各师团的棉花销售压力剧增。

　　在重压之下，新疆兵团的棉花销售策略发生转变，3月3日坊间盛传新疆兵团降低了棉花最低销售价格，对于大单的采购还会有一定价格的优惠。消息一出，郑棉期货应声而落，价格连续阴跌。毫无疑问，新疆兵团此次突发地降价对国内棉花市场打击沉重，随之新疆地方棉价也会有一定幅度的下滑。由于新疆棉花产量占国内棉花总产量的三分之二以上，而且内地棉花已经所剩不多，所以新疆棉花价格直接决定了国内棉市价格走向。

　　由于之前新疆兵团机采棉最低销售价格为13500元/吨，对国内棉花形成了一个高价支撑。“兵团挺价”对市场来说也是一种信心的表现，一旦宣布降价销售，将会引起连锁反应，尤其是在下游消费不旺的情况下，更容易造成棉花越便宜越不买的局面。所以，在一段时间内国内棉花价格重心将下移，可能会重新找寻平衡点。

　　春节后采购期旺季不旺

　　由于春节前纺织企业均有一定量的原料库存，所以春节后一般都还能支撑一段时间。今年下游的布厂比往年的开工要晚许多，很多布厂开工均在元宵节以后，从订单情况来看很不乐观。

　　笔者走访滨州、德州等地纺企了解到，春节后下游采购启动缓慢，订单以小单为主，没有大单的采购，相对于往年来说冷清不少。下游订单不足也直接影响了纺企采购棉花的积极性。据了解，虽然春节后棉商多有提价的想法，但无奈面对有价无市的局面，新疆兵团的棉花降价销售更是给棉市雪上加霜。相对而言，内地棉花现货价格较为稳定，新疆棉花价格呈现高低不等的现象。

　　政策调整是后市关注焦点

　　为改善国内棉花市场供需格局，维持棉价平稳运行，近日新疆自治区发改委、财政厅等五部委联合发布了《关于认真做好新疆种植面积调减工作的通知》（下称《通知》）。《通知》从某种程度上降低了新年度棉花产量的预期，而且明确提出新年度的目标直补价格将低于去年，引导棉农看清棉花市场的形势，减少棉花的种植，改种其他农作物。从这方面来看，2015年新疆棉种植面积下滑可能是必然的。

　　另外，由于今年内地棉花失去收储支撑，销售价格较去年大幅下滑，棉农种植积极性有明显的下降，有数据预期内地植棉面积要下滑三分之一以上。直补政策的支持力度会直接影响棉农的种植意向以及新棉产量。目前市场上普遍认为，国储库里还有超过1000万吨的棉花，这样的储存量可能是国内棉花消费超过一年半的用量，所以3月之后国家是否拍储也是市场关注的焦点。

　　笔者认为，储备棉的抛售需要满足国内棉花出现供不应求的局面，所以抛与不抛应该看国内棉花消耗的进度，供不应求必然造成棉价上涨，如果维持目前的弱势格局，储备棉理应静静等待，但若出现意外那就另当别论。

　　综上所述，目前棉花采购不积极，下游消费转暖仍待观察。由于供应过剩局面仍然存在，棉价不具备大幅上涨的空间。同样，由于国内棉花成本支撑以及不断消耗，在新疆兵团棉花不继续降价、内地棉价不大幅下滑的情况下，郑棉价格总体维持振荡走势，后期关注政策对棉市预期的影响和阶段性供需的变化。