上周公布的今年第一季度美国GDP初值仅环比增长0.2%，而本周公布的3月美国贸易逆差超出预期，预示着一季度GDP实际增速可能比初值还低。虽然高盛等投行的经济学家对今年后三个季度美国经济复苏有信心，但也有分析人士认为，应该为下一场经济衰退做准备。

　　标普道琼斯指数公司的大宗商品全球主管Jodie Gunzberg就持有美国可能陷入经济衰退的观点。她指出，标普高盛商品指数（S.P GSCI Index）今年4月上涨11.1%，涨幅排名为该指数1970年开始追踪大宗商品以来第19位。

　　其中能源和工业金属两类大宗商品当月表现突出，涨幅合计12.67%。往年同期这两类商品很少有如此表现。1983年以来，这两类商品只有约30%的月份同步上涨，只有12个月的合计涨幅超过今年4月。如下图所示，这两类商品表现出众的时候，都是美国经济接近衰退的时期。

　　Gunzberg认为，这是因为依赖这类商品的企业感到业绩开始下滑，预示开始囤积这类商品。如果说股票是经济周期的领导者，大宗商品就是体现周期的镜子。市场接近见顶时，企业持有大量现金和资本，但由于对未来业绩缺乏信心，他们开始囤积推动全球经济的基本大宗商品。最终他们的业绩会更糟，原材料的需求也会下滑。

　　Gunzberg的数据只追溯到前30年，也就是说，只显示了能源和工业金属大涨成功预测过三次经济衰退。不过，《财富》的报道认为，美国的经济扩张此前已经持续70个月，这是1850年以来最长连续扩张期。在这种时候，今年第一个季度GDP增长下滑很可能不只是短暂的下探而已。