Tod’s 门店

　　受制于Tod’s 品牌在港澳市场的持续疲软，意大利奢侈品集团Tod’s Group SpA (TOD.MI) 一季度盈利超预期大跌17.3%，Tod’s Group SpA (TOD.MI) 周四股价低开2.3%。

　　Tod’s Group SpA 周三盘后发布一季度财报，披露截至3月31日的一季度核心盈利EBITDA 同比下滑17.3%至4,700万欧元，远低于市场预测的5,700万欧元，去年同期为5,680万欧元，EBITDA 利润率大幅收窄380个基点至18.2%，集团期内对分销网络、通信、人力资源和产能的持续投资为主因。营业利润同比下滑24.2%至3,510万欧元。

　　季度销售总计2.577亿欧元，略高于市场期望的2.56亿欧元，较去年同期2.538亿欧元上涨1.5%，主要由弱势欧元带动，撇除汇率影响后销售有3.1的跌幅。

　　撇除汇率影响后，大中华地区一季度销售同比暴跌15.0%至5,390万欧元，香港和澳门的到店客流和消费支出均大幅萎缩，不过集团指出占区内一半业务的中国内地有显著进步，跌幅比去年有所收窄。亚洲旅客消费下降和美国东岸恶劣天气使美洲销售录得2.5%的跌幅，跌至2,090万欧元。意大利本土市场谷底反弹，轻微增长0.8%至8,970万欧元；欧洲其它市场增2.2%至5,870万欧元。世界其它市场下跌2.9%至3,450万欧元，其中日本是集团内增长最快的国家，继续以双位数的速度增长。

　　集团主席兼首席执行官Diego Della Valle 在财报电话会议上表示未来计划更多聚焦于“重现吸引力”的美国市场，欧元兑美元的弱势助长了Tod’s Group SpA 等意大利奢侈品牌在美国的业绩。

　　Diego Della Valle 同时透露集团4月份的表现已经回暖：“所有地区的有机销售趋势均有大幅改善”。撇除汇率影响后一季度零售渠道销售按年减少6.3%至1.376亿欧元，同店销售出现10.6%的跌幅，不过在截至5月10日的前19周同店销售跌幅收窄至7.8%。第三方渠道销售为1.201亿欧元，有0.6%的提升。

　　截至一季度末，集团拥有242间直营门店和94间特许经营店，分别比去年同期净增19间和9间。全年净增15间新店的目标不变，其中10间已经开幕。

　　按品牌，撇除汇率影响后占比约一半的旗舰品牌Tod’s 销售同比下跌5.9%至1.423亿欧元，该品牌在意大利、欧洲和美洲均有正面表现，唯亚洲颓势未改。就连近年在中国爆红进入快速增长的奢侈鞋履和皮具品牌Roger Vivier 一季度也难以为继，受到大中华地区业绩倒退拖累销售下跌4.1%至3,290万欧元，该品牌在2013和2014年分别录得53%和11.6%的增长，按实际汇率计算一季度有5.3%的增幅。Hogan 和Fay 分别上涨2.5%和1.4%至6,810万欧元和1,420万欧元。

　　Tod’s Group SpA 首席财务官Emilio Macellari 在财报电话会议上指出随着成本控制的起效和去年下半年的低基数，今年下半年的表现会有起色。集团维持全年销售增6%和EBITDA 利润率与去年同期持平的目标。

　　至于低迷的香港市场，从Emilio Macellari 的话语中不难看出该地区在Tod’s Group SpA 的战略中已经降级：“香港曾经是一个市场，现在她（只）是一个城市。”集团同时表达对香港黄金地段租金高企的不满，并直指香港地产商抱团拒绝零售品牌对于减租的要求。由于中国反腐和香港反内地人导致其零售市道转淡，全球最大珠宝零售商周大福（1929.HK）在今年已续约的门面获得了10%-20%的租金减幅，并寻求余下的租约减租20%，集团更表示今年非常特别，“我们可以与店主讲价”。

　　至无时尚中文网截稿时，Tod’s Group SpA (TOD.MI) 午盘回升1.08%至84.50欧元，该股随奢侈品行业股的升势2015年迄今累计上涨了17.5%。