编者按：5月中上旬，郑商所组织十来家期货经纪公司对新疆棉花生产和库存情况进行了调研。此前中国棉花信息网发布了“华顶山的阳光”的调研报告冷眼观察新疆棉花之产销形势分析，总结概括了兵团生产、销售等总体情况。今天继续推出另一份报告，相比而言，这篇报告更侧重各师棉花生产加工企业的实际运行、种植情况和成本收益，角度不同，给大家不一样的感受和理解。考虑到客观真实性要求，编者没有对文章中的数据和信息做大的改动，奉献给大家原汁原味好文章。感谢两位调研者的无私分享，也欢迎这种有理有据有观点的深度好文及时投放。

　　调研时间：2015-5-11至2015-5-16

　　调研路线: 乌鲁木齐—石河子—玛纳斯—沙湾—奎屯—乌苏—博乐—五家渠—乌鲁木齐

　　一、销售情况：

　　整个兵团产量165.9万吨，销售89.07万吨，截止四月底销售比例53.66%（不包含兵团自己收储的38万吨）。

　　其中：石河子八师销售情况：产量48.7，销售27，销售进度55%。

　　奎屯七师销售情况：产量21，销售12，销售进度57%。

　　博乐五师销售情况：产量11，销售4，销售进度36.3%。

　　五家渠六师销售情况：产量11.6，销售6，销售进度51.7%。

　　新疆农发行总共发放贷款423.6亿，已还320亿，剩余103亿，约80万吨尚未还贷，以此估计结合调研实际情况考虑，基本上未还贷的部分80%以上属于兵团，当然地方上还有一部分非农发行还贷，但基本上从地方上销售进度来看，博州、玛纳斯、乌苏等地销售情况已完成80%以上，沙湾稍差，但也完成近78%。

　　总体分析，单从北疆目前情况看，销售压力集中在兵团，而且基本优质的手摘棉所剩比例很小，大部分是适合注册仓单交盘面的机采棉，除了六师反映还有1万吨手摘棉未销售之外，其他师基本已将手摘棉销售完毕。

　　因此未来国内现货市场压力仍然更多地取决于兵团和国家抛储之间的博弈，如果反映到期货盘面上来说，兵团由于自身体制的原因难以注册仓单，抛储启动的时间越早，实际抛储的价格越低，兵团机采棉在现货市场中就越没有竞争力，未来它降价的可能就越大，未来仓单可预期的量就越高。如果不抛储，则取决于消费端情况，取决于其未来销售压力下的自主决策。

　　从目前销售价格看，兵团统一12900元/吨机采站台报价，地方上新疆站台报价手摘棉13800-14000元/吨，机采棉12700-13100元/吨不等，运费近期下跌较快，扣去运费补贴，至内地库最高不超过13200-13300元/吨。（仅供参考）

　　二、种植面积情况

　　综合来看，以上四个师的种植面积基本占整个北疆师团面积的90%以上，四个师2014年总面积加起来在590-600万亩，占整个兵团总面积的55-56%，2015年总面积520万亩左右，下降75万亩，总面积减幅在12.6%，以此比例计算，整个北疆兵团的种植面积在570-580万亩之间。如果2015年以上四个师的总面积仍按占整个兵团总面积的55%计算，则整个兵团总面积预期在950万亩左右，高于兵团计划的900万亩，但12%-13%的减幅确实已经可以造成兵团20万吨左右幅度的减产。

　　北疆地方上面积减幅则相对较小，因为调研样本不足，无法估计是否能达到自治区政府计划的比例—整个新疆自治区地方计划2015年棉花种植面积2500万亩，较上年实际种植面积调减467万亩，调减18.7%。

　　据调查，玛纳斯县2014年种植面积71.7万亩，2015年种植面积55万亩，下降幅度23.3%；

　　沙湾县2014年种植面积171万亩，2015年最终种植面积预期在160万亩以内，下降幅度6.4%；

　　乌苏市2014年种植面积167万亩，2015年种植面积145万亩，下降幅度13.2%。

　　博尔塔拉州2014年种植面积160.5万亩，2015年种植面积123万亩，下降幅度23.3%。

　　以上几个县市州2015年总面积在483万亩，相比2014年总面积570万亩下降15.2%，如果以其14年度占全新疆地区总面积18-19%比例放大计算，整个新疆地区调减至2520万亩左右的面积还是可以预期的，但考虑到所占比例较小，参考性有限。

　　三、种植成本—收益

　　北疆兵团总体汇报的种植成本在2107元/亩，其中有972元物化成本，505元劳动成本，455元管理成本，物化中260元肥料，155元滴灌，142元机耕费。人力成本中385元为采摘费。折下来合每吨皮棉成本（含加工费）13500元/吨左右。

　　从地方及农民反应的情况看：

　　玛纳斯县种植成本在1850元左右，土地承包费400元，物化成本800元左右，人工管理200元左右。如果机采含脱叶成本在60元。

　　当地籽棉平均收购均价5.81元/公斤，补贴之后7.18元/公斤，（每亩补贴487.79元）据其反映基本能够保本，实际应有300元/亩左右的利润。

　　农七师种植成本在1950元/亩左右，补贴之后7.2元/公斤，以此计算基本有200元/亩左右的利润。兵团农七师今年推广的新种植模式，一膜三行，76厘米行距（传统为66厘米），9.8厘米株距，亩均9200株左右，苗成活率80%，平均每株10-13个桃。

　　乌苏市籽棉平均收购价5.95-6.0元/公斤，补贴1.1-1.2元/公斤之后约13600元/吨，和玛纳斯情况类似。

　　博尔塔拉州籽棉平均收购价5.2-5.5元/公斤，因去年遭遇风灾籽棉质量较差，479.53元/亩，合不到13000元/吨，以此计算基本亏损300-500元/吨。

　　五家渠地方籽棉平均收购价加上补贴合7.1-7.2元/公斤，兵团也在7.5之下，保本至有300-500元利润问题不大。

　　总的看来，只要能保证320公斤/亩籽棉单产，无论是兵团100%按照产量进行补贴的方式，还是地方60%按照面积40%按照产量发放的补贴，北疆基本保本至微利300元左右，当然较前几年收储时每吨近千吨的利润来说已经有大幅缩水，但主观上来说，只要保本至盈利，除了单产过低的地块，农民种植并没有太高的减种或改种其他作物的意愿。

　　四、预期新年度开秤价

　　基本上听到的关于新年度开秤价格全是较为悲观的声音，大家一致认为，在去年轧花厂无利至亏损的局面下，下年度开始收购时普遍会采取压低籽棉收购价格，降低衣分，提高籽棉尤其是机采棉收购标准的方式来降低成本，因为要考虑到相比以往拖长至8-9个月的利息成本。普遍预期开秤价格以5元/公斤的呼声为最高，最高不超过5.3元/公斤，合皮棉成本在12500-12800元/吨，不超过13000元/吨，这很可能是轧花厂对新年度价格心理预期的底部。

　　五、预期新年度直补政策

　　目前讨论的2015年新疆直补政策，北疆地方上以90%产量，10%按面积补贴为主，同时希望能将采价期从9月到11月延长至9月到12月。兵团维持按照产量补贴不变。南疆由于地方上农民种植单产较低的原因，更倾向于维持或加大面积补贴比例的可能。

　　地方上对此政策看法不一，有的认为按照面积补贴更简便更减少工作量，如果继续按产量补贴，今年很可能会出现大量非法虚开籽棉收购票据，造成农民籽棉交售量虚高，凭收购票据可以多领补贴的问题，而虚开票的问题加工厂只要降低籽棉加工成皮棉衣分就可以解决问题了，不需要任何成本，而2015年还很有可能去掉入监管库才能拿到运输补贴这一道流程，这很可能将进一步加剧虚报籽棉收购的问题。也有希望按照产量进行补贴的，因地方上未纳入统计范围内的面积存量在2014年有40%的补贴是拿不到的。

　　小结:

　　2014年度兵团棉花销售过半，北疆地方销售进度快于兵团，兵团和国家政策之间的博弈对未来3个月现货市场方向有较大影响，未来密切关注。从收益方面看2014年新疆轧花厂亏损面大，2015 年轧花厂可能会降低收购价格，普遍心理底线预期在12500?00 左右，个人认为13000 左右将是心理成本底线，安全边际较好。且即使预期悲观，由于新疆棉花加工厂加工能力过剩，也不排除可能出现抢收籽棉的情况。种植面积方面，单从北疆看，2015 年兵团面积下降幅度在12.6%，地方下降幅度在18%左右，面积有炒作题材，但目前天气良好，市场缺乏炒作新年度减产预期的意愿。直补政策看来基本能保证农民保本略有收益。