国内走势：25日郑棉1509合约振荡下跌，开盘于13015元/吨，收盘于12980元/吨，较前一交易日收盘价下跌80元/吨，成交量明显增加，持仓量增加3402手至302544手。
 
　　外盘走势：ICE期棉上周五收跌，因美元走强。ICE7月期棉收跌0.43美分，或0.7%，报每磅63.30美分。
 
　　消息面：

　　1、本周印度棉花协会（CAI）称，2014/15年度印度棉花产量预计同比减少5.6%，为653.6万吨。本年度棉花总供应量为774万吨，国内消费量为527万吨，多余的供应量为247万吨。

　　2、美国商品期货交易委员会最新报告显示，截至5月19日当周，对冲基金及大型投机客持有的棉花净多头头寸为49031手，较前周减持3611手，或6.86%，为连续第二周减持。总持仓187619手，较前周减少3787手，或1.98%。
        
　　现货方面：棉花指数3128B价格为13356元/吨，较上一交易日下跌9元/吨。
 
　　观点总结：因ICE登记库存持续增加及美元走强影响，美棉振荡下跌。国内方面，新年度棉花种植面积下降、棉花进口减少等因素支撑棉价，但短期受仓单压力持续增加及市场抛储传闻拖累，郑棉振荡下调。短期预计维持振荡走势。技术上，郑棉1509合约下破13000元/吨整数关口，上方均线压力作用明显，短期预计维持偏弱振荡。操作上，建议暂时观望。