6月中旬以来，郑州棉花期货价格经历一波大跌后，1509合约便维持在12700元/吨上下窄幅波动。不过，7月前两个交易日，郑棉期价出现连续上涨，昨日主力1509合约接近12900元/吨，收报12855元/吨。

　　业内人士认为，空单大幅减仓、USDA报告利好等因素，共同支撑郑棉期价出现反弹。当下棉价供需矛盾并不激烈，郑棉期价出现深跌的概率不大。但由于期价波动率较小，出现趋势性上涨的可能性也不大，预计短期将以区间波动为主。

　　期价小幅反弹

　　周四，郑棉期货新晋主力1601合约维持小幅震荡，开盘于13290元/吨，收盘于13290元/吨，上涨10元/吨或0.08%。而1509合约则以12840元/吨开盘，尾盘收于12855元/吨，上涨30元0.23%。

　　“近日，棉花期货空单大幅减仓现象比较明显，且近月较远月涨幅较大，这主要是由于对冲头寸改变所影响。”南华期货分析师傅小燕认为，空单大幅减仓也许是受抛储价格影响。从抛储细则来看，抛售价格比去年低，但比当前期货价格高。

　　据了解，去年收储棉花价格为15500元/吨，而当前1509合约、1601合约期价主要维持在12700元/吨、13200元/吨上下，即便贴水，期价也偏低。

　　此外，美国农业部周二公布，美国2015年所有棉花种植面积预计达到899.8万英亩，较上一年度减少18.5%，为1983年以来最低种植面积，较3月预估值954.9万英亩减少逾50万英亩，且远低于报告前市场预期的942.9万英亩。

　　“USDA报告利好，也给予郑棉期价一定提振。”瑞达期货分析师何军达补充称。

　　后市或区间波动

　　消息面上，经国务院批准，今年将于7、8月份通过全国棉花交易市场公开竞价的方式安排储备棉轮出。轮出数量为100万吨，9月份新年度开始后停止销售，具体安排为：2011年的国产棉33万吨，竞卖底价(折标准级3128B，下同)为13200元/吨；2012年国产棉47万吨，竞卖底价为14200元/吨；2012年进口棉20万吨，竞卖底价为15500元/吨。

　　“未来棉花消费、出库政策实施时间及政策方案是决定下一步市场走势的关键。”何军达认为，本年度棉花产量和进口量均出现下降，且新年度棉花种植面积减少，产量预期继续下降等因素对棉价形成一定支撑。但短期棉价依然受储备棉轮出政策出台、棉企还贷压力及下游需求疲弱等因素压制，偏弱局面仍将继续。

　　傅小燕则认为，在国家没有抛储之前，国内棉花供需矛盾并不突出，且在好转之中，因此郑棉期价出现深跌的概率不大，预计期价将基本以区间波动为主。