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一家之言:7月份PTA有望再度探底 后期仍需关注装置动态

发表时间:2015年07月08日    作者:安信期货/庞春艳

  6月,除了月初因逸盛海南PTA装置问题一度刺激期价反弹外,PTA整体表现为振荡横盘,市场交投气氛明显偏淡,直至月底行情开始剧烈振荡。7月PTA或再度探底,但是在PTA跌至4700元/吨以下时,继续下行的空间不大,可能维持低位振荡,直至下半年旺季行情启动。

  原油破位下跌利空PTA

  经过一个多月的振荡横盘,近期原油期货破位下跌,NYMEX原油8月合约跌破55美元/桶。因此,化工品成本重心下移,价格将跟随原油走弱。

  另外,目前PX和石脑油价差在350美元/吨附近,PX加工有利润。但有消息称,中金石化160万吨PX装置6月底顺利试车,7月底有出产品的可能。加之我国PTA装置减产,对PX的需求有减弱预期,所以PX利润有继续压缩的空间。总结原料市场形势认为,PTA成本有下滑的预期,期价将继续承压。

  需求弱势制约PTA上行

  目前处于聚酯产业链的需求淡季,江浙织机负荷下滑,并且从历史走势看,8月之后才有望逐渐回升。目前聚酯行业产销偏弱,聚酯涤丝现金流全线亏损,企业减产意愿较强。卓创资讯数据显示,截至上周五,聚酯行业开工率为75.58%,较4月底85%左右的高位已经下滑了近10个百分点,并且有继续走低的预期。因此,在终端需求好转之前,聚酯行业对原料价格上涨的承受能力有限,制约了PTA的反弹空间。

   PTA装置问题利多短暂

  今年上半年,PTA行业装置问题频出,3月远东石化重组,4月腾龙芳烃PX装置爆炸导致翔鹭石化PTA装置停车,之后扬子石化乙二醇装置爆炸导致其PTA装置停车。密集的装置问题导致PTA价格在4月出现一波1000点以上的反弹。但与2014年上半年的PTA企业联合减产导致供给突然大幅下降不同,今年4—5月行业现金流尚可,企业主动减产意愿不强,部分前期停车的PTA装置在利润回升时重启,所以5月PTA期价高位回落。

  6月初传出逸盛海南PTA装置故障,7月初逸盛大化和恒力石化联合减产,但PTA期价的反弹非常短暂,尤其是两大巨头小幅减产的消息对市场的影响如昙花一现,PTA期价只在当天下午的尾盘出现大幅拉升,之后市场很快回归理性。远东石化和翔鹭石化装置停车后,逸盛石化和恒力石化两大巨头装置的动态对市场的影响较大,另外翔鹭石化有重启其中一条生产线的计划,后期需继续关注PTA装置动态。

  综上所述,需求依旧处于淡季对PTA价格产生拖累。虽然频繁出现的装置问题可以在短期内提振PTA价格,但国内产能过剩难以从根本上改变PTA弱势局面。因此,PTA在7月将保持弱势振荡局面,甚至有望再次探底。从历史走势看,4600元/吨为PTA主力1509合约的底部,预期4700元/吨以下下跌阻力将逐渐增大,PTA有望在4650元/吨附近见底后维持弱势振荡。

稿件来源:期货日报

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