2004年七匹狼在国内上市时，那时的私募资金对中国纺织服装业还没看上眼。但现在情况发生了明显的转变，不少资本对中国纺织服装业伸出“橄榄枝”。尽管接受资本“放电”的企业反馈各有不同，但是随着波司登、红豆股份、报喜鸟、海澜之家、罗莱家纺、七匹狼、浪莎股份、百圆裤业、歌力思等企业纷纷上市，不难看出，资本市场对这个行业的热情追捧一直持续到现在，未有削弱的势头。

　　新三板或成新企业融资方向

　　就在11月29日，广州股权交易中心迎来了一位新的挂牌者——广州海乘纺织科技有限公司，令人称奇的是该公司成立仅3个月。

　　这么短时间，广州海乘纺织科技有限公司凭什么吸引投资者？

　　该公司董事长唐凌波表示，近两年纺织服装业面临外贸出口大幅下滑，产能严重过剩，内销市场实体店经营困难，而电商则存在假货泛滥等问题。

　　针对行业痛点，海乘旗下商城推出了开放式DMC（设计师、裁缝店、消费商）平台，线上线下同时布局，为用户提供免费电子衣柜系统服务，通过微信分销模式推广。同时，为加盟商提供免费设计、版型以及通过区域统一采购原材料来降低成本。

　　“商场一件1000元以上的衣服标价是成本价的10倍，我们的标价为2.5倍，但已经保证了设计师、加工等环节有一定的利润。”唐凌波认为，随着私人定制需求的井喷和消费者对时尚需求的不断增长，相关产业将迎来新的快速发展期。

　　中国纺织工业联合会副会长孙瑞哲指出，从全球市场看，我国上市纺织服装企业中数量最多的是传统服装企业与化纤企业，产业用纺织品、家用纺织品行业近期市场关注度提高，纺织文化创意和技术咨询产业崭露头角。我国纺织服装企业市值增长较快，与其他行业相比，上市规模较小，有巨大的成长空间；从过去生产制造业企业上市到终端产品、品牌型的转变趋势明显，品牌企业获得资本市场更多的关注，也是我国纺织服装产业结构调整成果的直接体现；新三板市场发展迅猛，成为企业融资新路径；创业投资基金中纺织服装行业所占比例仅为0.21%，发展潜力巨大；企业并购快速推进，推动产业“走出去”跨境并购，用资本力量助推是必然的选择。

　　对于国内纺织服装行业颇为关注的银河证券首席策略师孙建波认为，多层次资本市场对实体经济覆盖严重不足，尤其是新三板为所有新企业打开了资本市场的大门，有利于推动资本市场服务经济转型、产业升级。我国中小企业1200多万家，占企业总数99.7%，小微企业占94.15%。与成熟资本市场相比，我国资本市场大市值主板上市公司家数较多，而包括中小板、创业板在内的中小市值公司及场外市场占比有待提高，包括“股转系统”在内的场外市场将成为未来资本市场发展完善的重要方向。他认为，新三板面临重大历史性机遇，未来5年在多层次资本市场中应该重视新三板。

　　但是，孙建波也特别提醒企业在做资本市场规划时，上哪个板要实事求是，企业应以自身实际情况选择适当的“主体”上市。企业应做好市值管理，而要做好市值管理，必须做好主营业务规划、并购服务、员工安排，有业务、团队才有市值管理。企业在做众筹时应寻找好的企业家、业务和团队，避免做简单众筹，更不应该使众筹由“众人筹集资金”发展成为“众人发愁”甚至“众人反目成仇”。

　　一成不变只有死路一条

　　显然，资本市场能带来企业快速扩张的资金。在历次的采访中，很多企业高管都纷纷表态企业不差钱，虽然企业的资本实力比之前增强了，但如果要进一步做大做强，尤其是参与国际市场竞争，现在的服装企业资本实力还不够。目前引入资本已成为全行业的潮流，当竞争对手竞相使用资本利器的时候，拒绝接触资本市场只有死路一条。

　　在港股上市一年，一直试图回归A股的拉夏贝尔似乎想法颇多。就在近日，拉夏贝尔A股上市招股书显示，未来3年，该公司计划在现有的7147家零售网点基础上再新建3000个全直营零售网点。如此一来，拉夏贝尔就将进入万店模式。这对于零售网点均采取全直营方式的拉夏贝尔来说，无疑是机遇也是挑战。尽管公司高层方面曾表示，现在线下店仍是主要销售渠道，所以每年还要在商场、百货等一些购物中心进行拓展。未来将达到1万家门店，平分到公司的10个品牌上，每个品牌只有1000家店，在中国市场并不是一个很大的规模。

　　专业人士认为，一方面，所有店铺都是直营，因此企业需要用统领全局的战略眼光去看未来的市场，而不能像代理商那样，可能因为市场环境不好，就不经营了；另一方面，公司的经营业务集中在境内市场，但缺乏与之匹配的境内股权融资平台，而H股融资成本较高且面临外汇风险。建立境内的股权融资平台，有助于公司提高境内融资渠道的多样性，降低债务融资风险。

　　对此，浙江传化化学集团总裁周家海持相同观点。他认为，资本具有流动性，资本可以助力企业快速获取资源，实现战略能力的提升及战略路径的快速达成；资本可以快速实现激励，实现核心团队；资本可以快速补足企业的能力短板。传化此前做了很多创新和实践，这些创新和实践未必都会成功，但一成不变一定是失败的。

　　“‘产业+金融（产融结合）’对中国纺织服装业发展的重要意义。有利于优化资源配置，借助资本市场的价格信号与信息机制，可以实现制度优势、人才优势、政策优势和经济资源等的协同，进行并购重组，跨越空间实现资源配置；有利于推进资本形成，通过资本市场进行融资，可以在较短时间内实现资本的扩展，为企业转型升级提供动力；有利于塑造品牌价值，纺织服装企业上市成为公众公司，可以放大品牌传播效应，增强公众对企业的认知程度和信任程度。”正如孙瑞哲在中国纺织创新年会·虎门峰会上所谈到的那样。

　　“中国纺织服装业拥抱资本市场正当时，具有政策红利的释放、平台基础良好、市场空间巨大、智能升级机遇、区域合作利好等优势。”同时，他还指出了中国纺织服装产业时尚转型五大投资方向，即智能生产、创意设计、快时尚产业、全球化布局和跨界发展。

　　资本与产业结合是一把双刃剑

　　“中国服装企业绝大多数都是民营企业，未来企业要生存，要随时准备好并购，在时尚领域如果能够找到合适并购对象，企业并购会同时为买方和卖方的股东创造价值。”欧洲咨询联盟——安博思高级顾问Roberto Dona说。

　　然而，在他看来，种种现象表明，很多企业并没有做好迎接资本的准备。就以并购为例，在过去几年内，很多企业在并购前缺乏清晰的战略规划，过于随意的选择性并购使得企业利润增长的边际效应正在锐减。对于企业如何选择创造、并购还是合作以及如何运用资本，他认为，企业应该着重从产品架构、运营及供应链管理、分销及渠道、商业模式的创新四个方面着手。

　　“中国纺织服装业和资本市场结合一定会有很好的发展。”中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求给出了自己的判断。“我国资本市场需要改革：要对监管的重心进行提高和改革，把监管后移到中后台，修改《证券法》，制定一个清晰的、和注册制相匹配的上市、发行、交易和信息披露的准则；其次，监管主体要独立，监管者对法律负责，不对市场的指数负责，不受市场指数的影响；再次，交易制度要调整，特别是衍生品制度、衍生品交易和限额交易制度的协调性，更重要的是降杠杆、去杠杆化。”

　　当然，资本归根结底是一个工具，是一把双刃剑。资本运作是企业发展的一个过程。在资本市场垂涎服装行业的今天，中国纺织服装业要考虑的不仅仅是资本和资本运作本身，而是资本如何为我所用，资本运作如何帮助企业快速发展。成为资本的猎手还是资本的猎物，庆祝的心态还是庆功的心态，这些都决定了资本与产业结合的结果。