“储备棉轮出政策的前提是不打压市场，在今年市场形势更加复杂的情况下，储备棉何时轮出，这不仅考验着管理层的智慧，更考验着管理层的魄力。”

　　临近年关，在棉花市场归于平静后，储备棉的轮出又成为业界最为关注的话题。

　　早在2015年年底，市场各方就对储备棉轮出时间和价格进行了种种预测，结果也是五花八门。进入2016年，储备棉轮出预期逐渐增大，至于何时轮出，官方尚未有明确消息。但可以确定的是，当储备棉大量进入市场的时候，将对2015/2016棉花年度的棉花销售工作造成很大影响。

　　2015年度以来，国内棉花价格“低开低走”，棉农“卖棉难”，棉企90%以上亏损，很大一部分原因是1000多万吨的国储棉库存，让市场不敢大动。所以，2016年，中国棉花“去库存”首当其冲就是这1000多万吨的国储棉库存。也正因如此，市场对于国储棉的关注度愈来愈高。目前，市场对于国储棉的关注大致有三点：一是国储棉的轮出时间，业内普遍认为相比2015年会提前；二是轮出的量可能比较大；三是轮出价格会降低。据业内人士介绍，目前储备棉轮出的细则正处于商议阶段，距离最终定稿还有一段时间，春节后政策可能会落地。

　　储备棉轮出时间存争议
   
　　目前，市场上预测储备棉的轮出时间存在较大的差异。有众多业内人士认为，国家将在3、4月份轮出储备棉，虽然对该说法的质疑之声很大，但仍没能阻止该传言越来越“真”。

　　招商期货有限公司市场分析人员杨志江认为，储备棉最好的抛储时间应在4月底前。这样才能通过抛储定价影响整个北半球的植棉面积，改善2016年度全球棉花供需格局，为未来中国棉花去库存留出空间。据统计，截至去年底，新疆皮棉销售率不足40%，轮出时间的制定，是倾向于新疆生产建设兵团100万吨左右未销售的新棉，还是1000余万吨储备棉，杨志江坦言，这考验的不仅是管理层的智慧，更是管理层的魄力。

　　由于行业各方的立场不同，针对储备棉轮出的相关建议也存在差异。河北新大东纺织公司总裁王晓东表示，储备棉轮出时间应在2016年5月左右。湖北银丰集团董事长蔡亚军则认为，在6月或7月以后轮出比较合理。蔡亚军表示，当前棉花市场正面临结构矛盾突出、总量过剩的局面。2015年度以来国内新棉消费量不足200万吨，而2015年棉花总产量为560万吨左右，现在还剩余350万吨左右，如果一个月消费50万吨，市场上的棉花能维持到6月底。

　　早在去年国储棉轮出时，中国储备棉管理总公司副总经理侯振武就表示，储备棉的轮出按照有利于促进产业持续健康发展、引导市场平稳运行、减轻财政负担、完善棉花储备调控机制的原则。轮出政策的前提是不打压市场，采取“不对称轮换、先轮出后轮入、多轮出少轮入”的方式，有序消化国家储备棉库存，逐步将储备规模降至合理水平。而在今年市场形势更加复杂的情况下，储备棉何时轮出才能既达到去库存的目的，又不打压市场，确实让业界十分期待。

　　轮出价格依据什么制定？

　　除了储备棉的轮出时间各方存在争议外，对于参照什么标准制定轮出价格，棉纺产业链各方也是争论不休，不过有一点却相同，各方都建议按照市场价格轮出，避免价格过低打压现货市场。

　　不少人认为，储备棉应该以市场价抛售，不应采用政府定价。河南同舟棉业集团总裁黄红雨认为：“国家抛储的目的就是要去库存，只要能卖出去就是胜利。”要保证能卖出，固定价格肯定不行，应随市场波动采用浮动价格，内外棉联动，保持内外棉价差在合理范畴。

　　湖北银丰集团董事长蔡亚军认为，应当按照当前的棉花价格指数轮出，这样既保护了流通企业，又保护了纺织企业。而路易达孚公司总经理陈涛表示，储备棉的轮出价格可以通过与Cotlook A指数挂钩进行浮动来确定。该指数是全球同一天价格最低的5个国家M级1-1/8chr(34)、马值在3.5~4.5的棉花运到布莱梅的平均报价，该价格是不太可能受到左右的。乌兹别克斯坦的棉花贸易就是依据该指数定价，美国的补贴政策也将该指数作为依据。

　　对于抛储定价，杨志江表示，基本原则是使中国棉价具有竞争力。他预计，如果中国棉价接近棉花生产国产地价，抛储应按10000元/吨以下定价；如果中国棉价接近港口CIF价格，则国储棉抛储应按11500元/吨定价。

　　此前，市场“传言”的“低价”轮出，其理论上的效果可能包括降低库存、减轻财政负担，但对于大型棉纺织企业来说，“低价”轮出却更像是“灾难”。因为近年经营良好的大中型棉纺织企业均拥有一定的库存，低价轮出储备棉将使其库存面临巨额亏损。而中小企业因没有库存将轻装上阵，其棉纱价格相较于大中型企业更具有优势，恢复的产能可能造成市场供应增加，企业相互降价促销杀跌，企业依然难以获得理想利润。因此，大中型纺织企业将受到较大的冲击。

　　棉企加大现货销售力度

　　由于近期市场上关于储备棉轮出的讨论越来越多，给棉花现货市场带来了不小的压力。棉企和棉商担心，一旦如传言所说，储备棉在3、4月份轮出，那么现货库存棉花就卖不动了。也有专业人士建议，从纺企的态度来看，储备棉一旦轮出，低等级棉在价格方面将再次遭遇挑战，所以库存比较大的棉企、棉商，如果手中有低等级棉，应尽快销售为宜。

　　面对棉价持续下跌问题，棉企又将如何应对呢？内地某棉企表示，目前棉市行情持续走弱，加之国内棉花结构失调，基本停止了收购工作，尤其对低质棉来说，要么拒收，要么压低价格。后期储备棉轮出，由于储备棉存放时间较长，对颜色等指标影响较大，在升贴水后将具有一定价格优势，这给棉企、贸易商带来了压力。

　　此外，高企的国储棉库存，也使得本年度棉花销售十分缓慢。据国家棉花市场监测系统数据显示，按照国内棉花预计产量521.6万吨测算，截至1月22日，全国累计加工皮棉458.6万吨，累计销售皮棉227.8万吨。其中新疆加工皮棉355.0万吨，销售皮棉149.4万吨，销售率不到五成，难以让人满意。

　　新疆某棉企表示，当前2015年度籽棉基本都已收购、加工完毕，主要就是后期销售问题。2016年储备棉轮出将进入常态化，这对企业经营者带来严峻考验。目前，企业唯一能避免亏损扩大的办法就是尽快降价出售皮棉。据了解，随着春节临近，为了加快销售进度，一些棉企加大降价、抛货力度。1月中旬，新疆棉成交价较2015年12月下旬下调100元/吨~200元/吨，地产棉价格则下调200元/吨~300元/吨。

　　纺企认为棉花等级价差应拉大

　　目前，我国现货市场约有50%的新棉库存，后期供应暂不需担心。不过，据纺企反映，棉企、棉商手中的棉花品质不高，后期供应同样不能满足高支纱生产需求。纺织企业表示：“储备棉也好，现货也罢，我们只要好棉花。”

　　山东滨州某纺企介绍，目前纺织用棉出现了一些缺口，主要是优质新疆棉、进口棉供应不足。对于储备棉，只要能拍到2014年度的3129B级、2128B级新疆以及SM级美棉、澳棉就满足了。“储备棉里还是有一些好棉花的，希望储备棉出库有一些针对性。”该企业负责人说，周边其他企业用棉也同样存在缺口，企业更关心的是储备棉的质量，如果质量好就会买。

　　而也有企业表示，更为关注储备棉的价格，只要价格合适，就会拍储。河北保定一位纺企负责人说道，公司以生产10S~21S气流纺纯棉纱、混纺纱以及16S、21S、32S普梳纱为主，对棉花原料的质量要求并不高，但对价格比较关注。“储备棉到厂价格不能高于10000元/吨，否则不会考虑。”该负责人说，一是因为国储棉是陈棉，且混级混等、杂质偏多；其次因为竞拍储备棉需要缴纳大量的保证金，并且竞拍后要在7~10个工作日内结清货款，这让本来就捉襟见肘的纺企感觉很有压力。所以，如果不是储备棉价格特别便宜，他们宁可选择地产棉。江苏一家纺企负责人认为，储备棉出库不会对优质棉市场造成多大影响，但可能会对低等级棉价格形成打压。

　　“如果是捆绑销售，大家的日子可能会更难过。”一位纺企负责人说，优质棉花已经是稀缺资源。目前，储备棉面临去库存的压力，近期市场关于国家会不会采取国储进口棉、新疆棉与低品质棉按比例“捆绑”销售的讨论也多了起来。

　　此外，关于如何进一步完善储备棉调控轮出机制也是大家关心的问题。河北新大东纺织公司总经理王晓东认为，应该对储备棉进行分级起拍，既要轮出质量好的，又要轮出中低档棉花，并且中低档棉花价格要与国际接轨。储备棉轮出要拉开优劣棉花的价差，一是适当保护正常生产企业；二是倒逼种植产业结构调整，从产量向质量转变。同时建议对储备棉重要指标进行全面复检，拍储企业对长度、马值、强力和短绒等较为关心，可以各取所需。