闰土股份日前发布公告称，决定使用10亿元自有资金设立产业并购母基金，对化工新材料、医药医疗健康和环保产业及其他新型行业进行投资。据悉，闰土股份目前已完成产业并购母基金的工商注册登记手续，并收到嘉兴市南湖区行政审批局颁发的营业执照，新的公司名为“闰土锦恒（嘉兴）投资合伙企业”。
 
　　业内人士认为，闰土股份此举也是为了加快公司外延式发展步伐，优化和提升公司产业布局，培育公司第二主业，并分享投资市场收益。华创证券分析师曹令此间谈到，染料行业是高污染行业，环保趋严下，大量中小企业迫于环保成本退出，供给端本身就是寡头垄断，自龙盛和闰土达成和解后，行业有序竞争的默契度空前高涨，加上龙盛手上握有大量分散染料品种的专利权（2019年到期），寡头控价能力大为增强。
 
　　在曹令看来，对闰土股份而言，染料涨价总会有天花板，现在价格越高，也就意味着未来业绩弹性趋于变小。而染料行业本身需求增速也趋于稳定，产销量也不会有明显增长，整体来看，染料行业长期高速增长是不现实的。但得益于环保趋严和寡头垄断的竞争格局，染料行业高毛利将成为常态，染料业务将成为公司强劲的“现金牛”。
 
　　闰土股份上市前后，通过增资和收购等方式进入染料中间体业务，目前H酸等中间体价格大幅上涨，盈利大幅提升；而2014年4月份开始，随着超募资金建设9万双氧水项目和16万吨离子膜烧碱项目逐步投产，中间体业务进入高速成长阶段。闰土股份手握充沛现金流，加上拥有中间体技术，往下游延伸至医药行业的可能性较大。
 
　　找纱网记者此间获悉，闰土股份中间体主要包括2万吨H酸、5000吨K酸、2000吨氨基油。H酸近年来价格一路暴涨，成为支撑土股份业绩的重要增量。而随着烧碱和双氧水项目的投产，利用其衍生的氯气、氢气等原料以及原有26万吨硫酸副产品，公司将重心逐步转移至中间体业务，染料产业链向上延伸。
 
　　曹令进一步谈到，包括化工新材料在内的中间体项目是未来公司的发展重心，中间体下游主要是染料、医药等行业，染料业务公司已经做到了全球巨头，而且行业增速趋于稳定，往上空间有限。而随着人均收入的提高和人口老龄化程度加剧，医药行业已成为名副其实的蓝海市场，需求增速远高于其他行业，且盈利能力较好。未来预计闰土股份手握充沛现金流，加上拥有中间体技术，往下游延伸至医药行业的可能性较大。
 
　　找纱网记者此间了解到，今年上半年，闰土股份实现营业收入20.95亿元，同比下降14.00%；实现归属上市公司股东的净利润2.64亿元，同比下降55.99%，目前该公司染料年总产能在16万吨以上，其中分散染料产能11万吨，活性染料产能4万吨，其他染料1万吨，产品销售市场占有率继续稳居国内染料市场份额第二位。下半年G20峰会结束后，下游印染需求将恢复，染料价格进一步上涨，有助于公司全年收益的加快增长。