《中国服饰》杂志（微信公众号ID:chinafashion99）11月28日专稿（记者　丁丁　报道）：本土针织巨头互太纺织控股有限公司（以下简称“互太纺织”）今天（11月28日）晚间发布截至2016年9月30日止6个月的业绩，报告期内，互太纺织实现营业额约30.27亿港元，与去年同期相比减少19.7%；公司权益持有人应占溢利约4.55亿港元，同比减少27.32%；基本每股盈利0.31港元，派中期股息每股港币30仙。

　　报告期内，互太纺织来自美国客户（尤其是服装零售分部）的销售订单有所减少，而取得较低的销售收入。截至2016年9月30日止六个月，互太纺织收入减少19.7%至30.26亿港元。六个月销量减少19.2%至7800万磅，而平均售价下降0.5%至每磅38.4港元。

　　此外，报告期内，互太纺织大客户及品牌拥有人分别贡献收入总额之68.4%及78.0%，而去年同期则分别为60.3%及73.0%。

　　金利丰证券分析师黃德几表示，互太纺织与美欧日多个国际名牌时装合作，成品包括超过5000款设计及规格，并畅销世界各地。集团的越南工厂已于去年9月投产，将有助集团进一步释放产能，并更为灵活地应对高端客户的不同需求。另外，集团将继续投资番禺厂房的生产设施升级，例如新污水处理厂等，预期升级后可加强生产力及效率。

　　《中国服饰》杂志公众号记者查阅财报也显示，截至今年3月底止，互太纺织的客户稳定，五大客户及品牌拥有人所贡献收入，分别约占集团收入之62.2%及74.3%，上年度则分别为61.3%及72%。期内，纯利按年上升4.7%，至11.26亿元，毛利率由一年前的17.1%提升至18.8%。销量下跌3.1%至1.79亿磅，惟平均售价上涨3.6%至38.68元。

　　对于2016年9月30日止6个月的业绩下滑，互太纺织较早前曾发出盈警，预期截至今年9月30日止半年录得的经营溢利，较2015年同期（不包括在2015年出售联营公司若干权益之一次性收益）估计大约下降25%。主要受美国客户（尤其是服装零售方面）的销售订单减少拖累。

　　而在中银国际证券研究员刘志成看来，客户组合的优化与利润率提升是保障互太纺织业绩稳定发展的关键，2017财年，来自互太纺织第二大客户LBrands（主要是维多利亚的秘密）的订单预计同比增长20-30%，贡献销售收入的12-13%。UnderArmour可能贡献17财年销售收入的5%，高于前一年的2-3%。这种新客户将拉动互太纺织营收和利润率上升，因为他们的利润率高达20-30%，而美国折扣零售商的利润率只有10%。

　　刘志成介绍，就客户构成来看，优衣库占到互太纺织2016财年上半年总营收的38%，2017财年可能出现中单位数的小幅增长，主要是因为去年暖冬天气导致Heatech订单增长放缓。预计其第二大客户LBrands（主要是维多利亚的秘密）贡献了互太纺织15财年总营收的8%，而2016和2017财年将分别贡献10%和12-13%。其他三个主要客户沃尔玛、Target和科尔士占到互太纺织2016年上半年总营收的26%，不过预计这三个客户2017年增长平平，因此他们的累计贡献未来将有所下降。

　　此外，新客户UnderArmour可能贡献互太纺织2017财年销售收入的5%，高于前一年的2-3%。鉴于低基数和快速增长的业务，刘志成预测，从2018财年开始UnderArmour可能成为互太纺织的前5大客户。由此估算，UnderArmour的利润率高达20%，而美国折扣零售商则为10%。因此，UnderArmour份额的扩大将对互太纺织的利润率扩张有利。