近日，国内棉花现货行情犹如这天气一般，出现丝丝凉意。总体来看，现货行情稍显平稳，但局部有小幅下跌。截至12月26日，新疆南疆地区阿克苏、喀什等地“双”、“双30”站台提货价16000-16200元/吨，机采棉3128级站台提货价15400-15500元/吨，总体持平。然而，随着年底纺企补库接近尾声，疆内的棉花成交价格已然出现大幅下跌之势！至此，业界对近期棉花的走向产生迷茫，看跌者有之，看涨者亦有之。

　　棉花年底大促销，市价急转直下

　　12月25-26日，奎屯“双28/双29”机采棉毛重报价降至15300-15400元/吨，较12月中旬整体下跌200元/吨。“双30”的机采棉毛重报价也从半个月的15800-16000元/吨下调至15500-15600元/吨，报价与成交的差价越来越小。河南某贸易商表示，计划春节前采购400-500吨“双28/双29”机采棉，但北疆棉花加工企业、贸易商的热情令采购人员招架不住，呼图壁和昌吉的一些棉企甚至报出成本价促成交。

　　奎屯、沙湾等地一些轧花厂反映，2016/17年度北疆地方棉企机采棉的销售进度虽然明显落后于兵团，但要领先于南疆阿克苏、喀什、库尔勒三大棉区，采购商以外商、内地棉花贸易商(主要采取郑棉主力合约“点价”方式成交)和纺织厂为主，“成交快，出疆慢”的特征突出。截至12月下旬，很大一部分轧花厂只剩10-20批皮棉(约400-1000吨)，皮棉库存高于25个批次的轧花厂并不很多，石河子的少部分轧花厂甚至计划春节全部清仓、收回货款。

　　从调查来看，轧花厂存储的机采棉以“双29/双30”为主，马值及其它批标可纺性比较好，在惜售还是落袋为安之间犹豫不决。目前无论现货出售还是郑期主力合约套保，棉企都没有利润甚至有200-300元/吨亏损，棉花等级越高、品质越好反而卖价越低，棉企心有不甘。

　　近期棉花后市如何演绎？

　　我们认为，近期棉市利空因素重重，制约皮棉上涨空间，局部价格或继续小幅下跌，但空间有限。

　　1、期货价格回落，总体利空市场。

　　美元强势，棉市缺乏方向，且因投资者结清多头仓位，上周美棉价格收跌，郑棉价格也滞涨回落。截至上周五(23日)，郑棉1701合约收报15150元/吨，较前一周同期15735元/吨跌585元/吨，郑棉上涨乏力，后期仍呈震荡走弱态势，利空皮棉现货市场。

　　2、籽棉价格滞涨回落，不利现货行情。

　　截至26日，新疆南疆阿克苏地区籽棉收购价7.05-7.25元/公斤(衣分38%-39%，回潮率12%)，据厂商反馈，近期籽棉价格重心下跌0.1元/公斤左右，拖累现货行情。另外，内地局部籽棉也出现下跌迹象。据山东、河北及湖北等地轧花厂介绍，近3-4天以来，籽棉价格重心在7.2-7.8元/公斤，价格重心下降0.15-0.2元/公斤。

　　3、新疆运力逐步缓解，纺企采购小心谨慎。

　　进入12月，前期新疆紧张的运力已经逐步缓解，后市运力逐渐顺畅的可能性较大，为皮棉市场增添不利影响。且新疆棉采摘加快并已经基本完毕，加工量进入12月呈现加速态势。截至12月25日，新疆棉加工量突破350万吨，全国棉加工量已超363万吨。国内供给在2017年3月储备棉轮出启动之前，呈现出十分充足的局面。目前多数纺企已经储备了一定的原料库存，短期内采购意愿下降，基本随用随采为主，抑制皮棉价格。

　　4、储备棉轮出在即，部分轧花厂降价销售意愿增强。

　　2017年储备棉轮出销售将从3月6日开始，截至时间暂定为8月底，每日挂牌销售数量暂按3万吨安排。由此来看，留给市场的销售期仅仅只有2个多月的时间，厂家销售压力加大，棉企积极出货，以保证在轮出前消耗库存，部分厂家也下调皮棉销售报价，令部分皮棉价格继续下跌。

　　总体来看，虽然纺企年前备货已接近尾声，但由于近日国内各地部分轧花厂已陆续选择停收、减收，轧花厂加工受到影响，厂家手中持有棉花库存仍相对偏紧，多数轧花厂挺价心理仍存，支撑皮棉现货市场，或限制其下跌空间。