《中国服饰》杂志公众号1月6日专稿（记者　丁丁　报道）：1月5日，本土时装品牌——宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司（以下简称“太平鸟”）披露公开发行A股股票上市公告书，根据上海证券交易所安排，太平鸟将于1月9日起上市交易，公告显示，太平鸟A股股本为47,500万股，其中5500万股于2017年1月9日起上市交易，证券简称为“太平鸟”，证券代码为“603877”。

　　财报显示，2016年1-9月，太平鸟营业收入为39.31亿元，同比增长4.4%；但营业利润为1.76亿元，同比下滑41.56%。归属于发行人股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.63亿元，同比下跌21.12%。对于2016年全年的业绩，太平鸟预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为3.5亿—3.8亿元，较上年同期下降13.7%—20.5%。

　　业内人士表示，太平鸟在行业竞争市场上颇具竞争力，从零售额计算来看，2015年，太平鸟在中国中档休闲服饰市场中排名第五。排名居前的企业大多为国际知名服饰巨头。以太平鸟为代表的国内自主品牌服饰企业，通过差异化的品牌定位，逐步提升的自主设计与研发能力以及日趋完善的营销渠道，得到了快速发展。太平鸟旗下的男女装品牌均衡协同发展。

　　招商证券研究员孙妤此间认为，太平鸟在品牌发展存在梯度，具备滚动式发展潜力，在行业集中度逐渐提升的过程中，不断完善自身的设计研发能力和营销网络，有助于巩固并提升市场地位。而就产品定位和销售规模等情况来看，在本土中端休闲服饰领域中，美邦服饰、森马服饰、海澜之家、拉夏贝尔是太平鸟的主要竞争对手，除森马和海澜外，大多数公司均采用多品牌策略竞争国内成人休闲服市场，以拓宽市场规模，迎合不同人群的消费需求。截至2015年底，大部分中档休闲服装品牌门店数均在3000-4000家之间。其中，拉夏贝尔最多（7147家），森马单品牌3864家，太平鸟3794家，美邦服饰3750家，海澜之家单品牌3517家，太平鸟门店数量处于行业内平均水平。

　　从规模上看，太平鸟收入仍存在提升空间，综合财报来看，2015年，海澜之家销售收入达157.4亿元，领先于其他中端休闲服装企业，森马服饰销售收入93.89亿元，拉夏贝尔与之相似，为90.96亿元；美邦服饰与太平鸟仅为62.44亿元与59.03亿元，从收入规模角度仍存在提升空间。同类品牌近年来营业收入增速表现不一，其中森马服饰保持稳健增长态势，而美邦服饰则处于下滑状态（2016年有望实现正增长），拉夏贝尔与太平鸟盈利增速均有放缓，但仍然保持在15%-20%。

　　而在盈利对比方面，太平鸟毛利率靠前，净利率居中。汇总财报显示，太平鸟毛利率在中端休闲服饰行业中处于中等偏高水平。拉夏贝尔由于渠道几乎全部为直营，毛利率最高（68.15%），领先其他公司，公司以54.24%紧随其后。卡宾、美邦、森马、海澜之家的毛利率基本在35%-45%的水平。公司净利率在行业中居中，但呈现缓慢上升态势。目前，卡宾净利率最高（21.11%），海澜之家其次（18.66%），森马服饰（14.20%）居中，拉夏贝尔略低（7.24%），美邦服饰净利率则为负（-6.86%）。公司盈利能力表现在行业中位于平均水平。除美邦服饰之外，净利率都基本处于稳定状态，略有波动。

　　孙妤认为，对比运营效率来看，太平鸟的应收账款和存货周转率均处于行业平均水平，以2015年全年数据为例，海澜之家应收款周转率最高（28.72次），美邦服饰其次（26.09次），太平鸟第三（18.15次）、森马服饰位列其后（7.25次）。从近几年的数据来看，总体而言公司应收款周转率在同行中居中，并且基本稳定；存货周转率方面，以2015年全年数据为例，森马服饰存货周转率最高（4.48次），美邦服饰其次（2.13次），太平鸟（2.10次），海澜之家由于模式原因较低（1.21次），太平鸟基本处于行业平均水平。

　　来自Euromonitor的统计数据显示，2014年，中档休闲服市场排名前十位企业的零售额达953.4亿元，市场集中度为46.4%，较2013年提升了3%，市场集中度趋于提高。排名前十的中档休闲服饰企业大多采用多品牌运营模式，这一模式能够针对差异化的细分市场，在目标客户群体、品牌定位及产品设计等方面相互补充，满足消费群体的多样性需求。2014年，太平鸟在国内中档休闲服饰市场的占有率为3.5%，位列第5。在整个行业中，同时在女、男中档休闲服市场中位列前十的企业仅五家，除公司外均为国际品牌（绫致时装、Uniqlo母公司、Zara母公司、H&M母公司）。