美国第二大体育用品制造商Under Armour Inc. (NYSE:UA安德玛)的增长神话彻底破灭，该公司披露逊于市场的季度业绩后，盘前股价暴跌29%，同时宣布首席财务官离职。

　　截止2016年12月31日四季度，安德玛录得13.081亿美元收入，较2015年四季度11.707亿美元有11.7%的增长，远低于Zacks(美国评级机构)预期的14.1亿美元，更是八年来最低增幅。不过其核心的北美市场增幅仅5.9%至10.753亿美元，2015年同期为10.150亿美元，这一增幅远低于该公司2013年以来平均24%的季度增幅。

　　安德玛将销售放缓归咎于激烈的市场竞争和经济放缓。

　　2016财年四季度，安德玛净利润录得0.7%的微弱跌幅至1.049亿美元，上年同期未1.056亿美元，每股收益亦从上年同期的0.24美元跌至0.23美元，同样逊于Zacks预期的0.25美元。公司毛利率暴跌320个基点至44.8%， 营业利润率同样暴跌250个基点至12.7%，营业利润同比下跌6.1%至1.668亿美元，上年同期为1.776亿美元。安德玛批发和直营业务分别录得5%和23%的增幅至7.42亿美元和5.18亿美元，尽管国际业务四季度录得55.2%的增幅至2.153亿美元，不过目前该业务占比仅仅16%。

　　按类别，四季度集团服装、鞋履、配件业务增幅分别7.4%、36.4%和7.4%至9.285亿美元、2.277亿美元和1.043亿美元。

　　安德玛预期当前财年收入为54亿美元，意味着11%-12%的增幅，为该公司2005年上市以来最低记录，固定汇率计算增幅12%-13%，远低于汤森路透预期的61.5亿美元。该集团在三季度时曾预期2017和2018财年，增长速度会下降至20%-23%。

　　实际上，市场看衰安德玛的情绪已经超过一年。早在2016年11月，该集团批发商、全球最大运动鞋零售商Foot Locker Inc. (NYSE:FL)首席执行官Dick Johnson 就在集团财报后分析师会议上指出，10月27日正式上市的Curry 3.0 对比之前两个型号起步较慢。

　　安德玛为代言人——NBA 球队金州勇士当家球星斯蒂芬·居里(Stephen Curry)推出的篮球鞋一直是该集团近年大力发展的鞋类业务的支柱产品。但随着功能篮球类别被跑步、训练和休闲时尚等类别抢过风头，连篮球界霸主耐克集团也不能免疫于篮球类别进入放缓周期所造成的影响，去年占该集团整体收入5%的篮球产品批发销售录得1%的下滑，更不用提产品单一的安德玛。例外的只有隶属于耐克集团的Jordan 品牌，去年其批发销售实现18%的强劲增长，已经跻身潮牌的该品牌接近一半的销售来自复古风格的产品。

　　安德玛势头的减弱则为阿迪达斯集团提供了上升空间。据市场调研机构The NPD Group的数据，三季度阿迪达斯品牌已经夺回美国市场第二大运动品牌的地位，把在2014年低谷时期被赶超的对手安德玛重新拉下马。NPD 指出三季度阿迪达斯在美国运动鞋市场的份额达到9%，较2015年同期翻翻。

　　2016年全年，安德玛录得48.282亿美元收入，较2015年39.633亿美元增长21.8%，甚至低于集团自身预期的49.25亿美元，期内集团批发和零售业务分别录得19%和27%的增幅至31亿美元和15亿美元，其中零售收入占比31%。

　　按区域，2016年集团北美收入上涨16.0%至40.082亿美元，上年同期为34.557亿美元，不过期内北美市场营业利润则大跌10.8%至4.113亿美元，2015年为4.610亿美元;国际市场期内实现7.410亿美元收入，较2015年同期4.542亿美元有63.2%的增幅，营业利润暴涨416.1%至4586.7万美元，2015年同期为888.7万美元。

　　按类别，2016年安德玛服装、鞋履、配件业务增幅分别15.3%、49.5%和17.2%至32.291亿美元、10.135亿美元和4.066亿美元。

　　2016年全年，安德玛净利润期内录得11.2%的增幅至2.587亿美元，2015年同期为2.326亿美元，毛利率同比大跌160个基点至46.5% ，营业利润率大跌160个基点至8.7%。

　　鉴于安德玛极度糟糕的四季度业绩及当前财年预期，市场认为该集团的高速增长期已经宣告结束。

　　2016年9月，奢侈品及服饰零售行业研究咨询投资机构No Agency创始人唐小唐预测安德玛将步Michael Kors的后尘，在体育行业的走势像后者在轻奢侈品领域一样，从业绩快速增长被分析师捧上天的神坛，随着增长以同样的高速放缓甚至倒退而被市场唾弃迅速打入地狱。

　　随着业绩发布，安德玛宣布集团首席财务官Chip Molloy下台，后者服务集团仅仅约1年时间，他的职位从2月3日将暂时由高级副总裁David Bergman替代。

　　安德玛创始人、主席兼首席执行官Kevin Plank在财报中称集团取得了创纪录的年度销售，不过亦承认四季度市场充满挑战。

　　由于盘前股价暴跌，安德玛即遭部分维权律所盯上，Johnson & Weaver, LLP 宣布发起对安德玛的调查，以维护股东在该集团投资上遭遇的损失。

　　1月29日，安德玛收报25.09美元，跌幅为1.68%，过去12个月该股累计暴跌39%，2016年跌幅达30%，若计入今日跌幅过去一年累计跌幅最少50%。