对复古潮流的把握和成功的明星代言继续帮助Puma SE (PUMG.DE) 彪马集团在四季度取得超越市场预期的增长，2016财年全年销售也比2015年显著提升，集团预期当前2017财年的收入和盈利都能至少维持去年的增速，展露复苏之路一步一脚印地走过来之后对前景充足的信心。 　　

　　Puma SE (PUMG.DE) 在9日周四盘中最多上升3.7%至284.95欧元，迫近287.29欧元的52周高位。经过上月分析师上调评级以及市场重燃控股股东Kering SA (KER.PA) 开云集团可能出售的期望后，该股在2017年迄今为止已经累计上升超过12%。

　　带领Puma SE 彪马集团走出近年低谷的首席执行官Björn Gulden 在财报中指出，现在消费者和零售商对他们产品和品牌的兴趣持续增强，新产品的销售售出率极佳。在截至2016年12月底的四季度，该集团的销售录得10.1%的固定汇率计增长，按实际汇率计算则在所有地区和产品类别的支持下按年上涨9.0%至9.58亿欧元。

　　固定汇率计EMEA（欧洲、中东、非洲）增速依然最高，达13.4%，销售为2.984亿欧元，美洲和亚太地区也分别增长9.9%和6.8%至3.93亿欧元和2.668亿欧元，集团特别提到中国是亚太区内的主要增长引擎。期内，Puma 彪马品牌在原有亚洲区代言人、国际超模刘雯的基础上一次过亮出了杨洋、张雨绮、刘昊然和李现4个明星代言人，充分展示其对中国市场的重视程度，也侧面反映该区强劲的发展势头。

　　由女装创意总监Rihanna 蕾哈娜带起的Fenty X Puma 系列以及Heart 等复古鞋款的热卖驱动鞋类大涨17.6%至4.16亿欧元，连续10季取得增长；服装销售上涨3.7%至3.666亿欧元，配件上涨7.5%至1.756亿欧元。

　　毛利率大幅改善180个基点至44.6%，EBIT 息税前利润亦随之猛增30.2%至1,410万欧元。但净亏损从2015财年同期的430万欧元扩大至460万欧元，仍然略好过市场预测。

　　2016财年全年，Puma SE 彪马集团销售总计36.267亿欧元，按年增加7.1%，固定汇率计增幅为10.2%，超越集团自身预期的高单位数增长。强势美元依旧压迫毛利率表现，但在价格调整和采购改进的推动下还是取得20个基点轻微提升，升至45.7%。EBIT 同样大涨32.6%至1.276亿欧元，高过集团原定1.15-1.25亿欧元的目标和市场预测的1.249亿欧元，净利润更实现68.0%的强劲增长，从前一年的3,710万欧元增至6,240万欧元。

　　基于盈利和现金流的上升，该集团把年度股息提高了50%至每股0.75欧元。

　　在财报后后分析师会议上，Björn Gulden 表示感到业绩数据终于能够反映出增长的势头，“当顾客在店外排队买我们的产品，这样的品牌才是你想要的”，他说。据市场研究公司NPD Group 的数据，12月美国休闲运动鞋市场中，Puma 彪马品牌的市场份额达6%，比一年前有超过两倍的提升。

　　对于2017年，Björn Gulden 称“感到极为自信”，而且“1月表现非常积极”。今年的EBIT 展望为1.7-1.9亿欧元，意味着会有33.2%-48.9%的涨幅，而销售增长幅度还是保守地定为高单位数增长。

　　与Puma SE 彪马集团和Björn Gulden 乐观的态度相形见绌的是上周公布出令人大跌眼镜的季绩和前景预期而垂头丧气的Under Armour Inc. (NSYE:UA) 安德玛。最近的四季度后者收入只有12%的增长，并预计2017年最多也只有12%的增长，这样的表现没错是胜过Puma SE 彪马集团，和Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集团（二季度增8%），但要知道市场和业界习惯的是增速达20%、30%的Under Armour Inc. 安德玛，即使去年该集团已经逐季放缓，但12%还是跌破了所有人的防线，导致股价重挫28%创9年最大跌幅，信贷评级也被S&P Global Ratings 下调至垃圾级。集团创始人、主席兼CEO Kevin Plank 终于承认他们的产品不够时尚，不够cool，无法满足口味转变的消费者。

　　反观Puma SE 彪马集团和同源的Adidas AG (ADSGn.DE) 阿迪达斯集团在平衡功能运动产品和街头时尚风格上则做得出色。无时尚中文网（微信号：nofashioncn）显示三季度Adidas AG 阿迪达斯集团实现了17%的固定汇率计销售涨幅，其中Adidas 阿迪达斯品牌更大涨20%。

　　现在仍有一点让Björn Gulden 表示不满，那就是“出奇地低”的EBIT 利润率。去年该指标只有3.5%，Björn Gulden 认为集团必须致力提升至8%-10%的水平。

　　当被问到Kering SA 开云集团有否出售意向时，他表示8日周三的董事局会议中没有出现任何改变的迹象。

　　Puma SE (PUMG.DE) 全天收报281.0欧元，涨幅2.29%。该股在过去12个月累计上涨了66%，而Kering SA (KER.PA) 也上涨了49%。