上周五郑棉晚间变化不大，ICE棉花却开始了大幅下跌，回调幅度已经接近了春节以来涨幅的50%，今日开盘后暂时企稳。此波美棉的上涨主要依靠出口销售预期推动。

　　根据美国农业部的统计，截至2月2日，2016/17年度美棉签约销售量累计达到236万吨，同比增长64%，完成USDA出口预测的84%，高于上年同期的71%。美国强劲的出口数据使市场看好美棉价格，ICE期价高位徘徊。印度方面，最近一周印度新棉供应量和轧花厂销售增多。印度棉花公司的最新报告称，截至2月8日，印度新棉上市量累计达到289万吨，占产量预测的一半。目前印度s-6价格达到84美分左右，棉农惜售。随着后期印度棉上市量的增加，后期印度棉销售压力增大。

　　此外，印度棉花产量可能低于之前预期的40万―50万吨。利好刺激下，即使印度新棉上市量明显加快，印度棉花上市速度加快，供应压力初现端倪。不过，在一系列利好消息的提振下，印度棉花现货价格在短暂修整后继续走高。

　　据海关统计，2017年1月份，我国棉花进口数量11.49万吨，环比下降19.9%，同比增长20.2%。2016年度前5个月累计进口41.51万吨，同比下降9.9%。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至2月14日当周，投机客增持ICE棉花期货期权净多头仓位3，611手，至114，179手。

　　抛储在即 采购积极性下降

　　外围市场的强势支撑国内棉花价格。不过，抛储在即，下游采购步伐明显放缓，现货价格止涨。据有关数据显示，截止今年1月底，全国棉花工业库存为64.56万吨，较去年同期大幅增加45.1%。按国家发改委、财政部公告2016年第9号安排，2017年储备棉轮出销售将从3月6日开始，每日挂牌销售数量暂按3万吨安排。并将更具实际情况适当加大日挂牌数量、延长轮出销售期限。因为新年度在我国棉花产需缺口大概在321.2万吨，进口配额为89万吨，而国储库存则为820余万吨，因此在正常情况下2017年抛储量仍将会在200-300万吨。

　　目前国内部分纺纱企业已全面开工，但多数纺企年前已备有库存，企业采购心理并不追涨，暂无大量采购补货意愿，即使要补库，也会继续随用即购或小批量、多批次的低库存策略，以及受国家轮出预期影响，令纺企观望情绪加重，皮棉市场成交廖廖无几，抑制皮棉行情。但未来的下跌空间并不大，棉纺企业较高的利润将会支撑价格，按照目前的棉纱价格报价推断出，企业采购成本在15300附近就能保证较好的利润，因此下跌空间并不大。

　　2017年储备棉轮出竞拍的主体或是贸易商。，当大量的2016/17年度棉花现货、储备棉花资源掌握(可流动)在中间环节，棉价走向的不确定性很大。因为高质量棉花供应紧张，2017年轮出销售国储棉质量是涉棉企业关注的重点。

　　疆内棉企挺价为主 棉花现货价滞涨

　　截至2月19日，2016年度新体制下棉花公检量406万吨，其中新疆391万吨。随着抛储的临近，棉花现货近期呈现滞涨，各地报价差异也较大。地产棉3128级皮棉现货销售价格在15600-15900元/吨，南疆机采棉3128级到厂价在16200元/吨，疆内大多数企业仍是挺价为主，一方面兵团棉销售率基本在八成以上，优质棉后期仍会紧俏，储备棉质量一般难以满足市场需求，抛储底价上市场预期也是在万五左右。手中握有中低品质棉花的厂商急于在抛储前将手中的库存变现，不乏“暗许”让利情况；手中握有高品质棉花的厂商惜售情绪浓厚，甚至涨价销售。可以预见，后期市场上高品质棉花供应紧张。

　　下游方面：企业询价采购有增加，随买随用，各类纱线价格走势平稳，销售一般，坯布销售稍弱，价格传导较慢，接受度仍有待提高。印度棉纱方面价格稳中有涨，出口方面竞争力相对减弱，预计高价难以维持，后期有回落需求。

　　截止1月份，我国纱线和坯布库存天数分别为16.05和29.1天，分别环比在上升0.62天和0.51天。其中，纱线库存同比上升2.45天；坯布库存同比升8.72天，创新高。本周纱线价格略涨，而在下游库存增加的情况纱线价格的上涨显然是来自于原材料价格的拉动。

　　综合以上信息，美国棉花出口数据强劲，印度新花上市量价齐升，且产量低于预期。国内高质量棉花供应紧张，3月6日抛储施行后棉花或迎来新一轮上涨。建议在15700附近逢低买入郑棉1705合约，止损前期低点15400下方，获利目标17000关口附近。（中国棉花网）