第一纺织网4月16日消息（记者　martin　报道）：亚太地区最大的MDI制造企业——万华化学集团股份有限公司（以下简称“万华化学”）近日发布公告称，2017年一季度公司实现营业收入110.07亿，净利润21.95亿，分别同比增长108%、395%。报告期内公司主要产品MDI价格高位运行，3月份纯MDI挂牌价2.57万元/吨，同比上涨46%，环比上涨11%。

　　中泰证券分析师王席鑫表示，一季度万华化学业绩同比继续大幅增长的主要原因在于：

　　1）一季度MDI价格及毛利同比继续大幅增长，数据显示，一季度华东地区聚合MDI均价25522元/吨，同比增加148%，纯MDI均价26978元/吨，同比增加83%。与此同时，MDI主要原料苯胺、甲醇等价格同比去年也有较大增长，但是在增速还不及MDI价格增速，从价差上来看，17年聚合MDI价差达到15395元/吨，同比增长208%，纯MDI价差达到16638元/吨，同比增长90%，使得一季度MDI吨毛利大幅提升；

　　2）公司石化项目2016年年中开始运行，销量同比去年同期预计有了大幅增长，同时由于原油价格大幅上涨，各石化产品价格同步大幅上涨，一季度山东丙烯均价7630元/吨，同比上涨46.92%；华东环氧丙烷均价10590元/吨，同比上涨37.57%；山东MTBE均价5214元/吨，与去年同期相比上涨15.57%；

　　3）公司新材料、特种化学板块逐步进入收获期，产销量预计实现了大幅的增长。

　　王席鑫认为，万华化学具备中长期维持较高常态利润的定价能力。2017年以来MDI环比整体维持向上走势，而主要原料苯胺及甲醇的价格却逐步走低，因此一季度MDI价差继续扩大，这足以显示MDI寡头格局下强大的定价能力。MDI平均价差达到15768元/吨（按照0.75吨苯胺和0.16吨甲醇单耗测算），较Q4和Q3平均价差分别扩大3430元/吨和7515元/吨。

　　虽然近期聚合MDI市场价格小幅走低，但最新价差仍然在16438元/吨的较高水平，较一季度平均价差还在扩大，充分体现在行业格局维持的情况下，万华化学是具备中长期维持高盈利水平的能力的。

　　在王席鑫看来，MDI是万华核心的价值链，目前看未来的万华在MDI上将充分挖掘，一个是保证现有产品的利润最大化，另外一个是向同类型新材料挺进，增加产品附加值（如HDI、ADI）等等。而石化项目是另外一个价值链的开始，其核心价值来自于上游低价资源的获取（如中东合约LPG货源）以及非常长同时协同较好的产业链，看好公司在这个领域成为中国的巴斯夫。

　　附：2017年一季度万华化学主要产品和原材料的价格变动情况；

　　（一）主要产品价格波动情况

　　1、MDI产品

　　报告期内MDI市场整体货源偏紧,价格处于高位运行，相比去年同期大幅度上涨。

　　2、石化产品

　　2017年一季度，公司石化产品价格与2016年第四季度相比有涨有跌，幅度不大，与去年同期相比价格大幅上涨，这与原油价格同比大幅上涨趋势基本一致。综合一季度情况来看，山东丙烯均价7630元/吨，与去年同期相比上涨46.92%；华东环氧丙烷均价10590元/吨，与去年同期相比上涨37.57%；山东MTBE均价5214元/吨，与去年同期相比上涨15.57%。

　　（二）主要原料价格波动情况

　　1、纯苯

　　2017年初，因国内纯苯下游行业延续2016年四季度高负荷运转，对纯苯原料需求较为旺盛，致使纯苯价格冲高至9000元/吨附近,但到2月中旬受下游产品价格传导受阻和产品库存高企影响，纯苯价格出现冲高后的快速下跌走势，截止3月底价格跌至6500元/吨。

　　2、化工煤

　　从2016年下半年开始，受煤炭供给侧改革影响，煤炭市场持续紧张，煤价大幅上涨，2017年1季度煤价继续延续2016年底的高价状态，2017年1季度煤炭采购价较2016年同期相比煤价涨幅接近50%。

　　3、LPG

　　LPG价格受原油价格波动及自身供需的双重影响，中东CP丙烷价格由2016年12月份的380美元/吨上涨到2月份510美元/吨，3月CP丙烷下调至480美
元/吨。；CP丁烷价格由2016年12月份的420美元/吨上涨到2月份600美元/吨，3月丁烷价格维持在600美元/吨。

　　三、报告期内无其他对公司生产经营具有重大影响的事项。