《中国服饰》杂志（微信公众号ID:chinafashion99）5月8日专稿（记者　丁丁　报道）：在港上市的本土快时尚内衣品牌——都市丽人（中国）控股有限公司（以下简称“都市丽人”）近日发布公告称，公司近日与复星国际的全资附属子公司FosunRuizheGraceInvestmentsLimited(认购方)订立认购协议，将以每股2.5港元向FosunRuizheGraceInvestmentsLimited增发2.4亿股股份，占扩大后股本约11.18%。都市丽人还与复星集团签订战略合作协议，双方将利用各自的资源、专业知识和经验探讨各种深度合作的可能，进一步在中国贴身衣物领域推动该集团的品牌发展。

　　都市丽人表示，此次扩股从复星国际募资的6亿港元总额及约5.99亿港元募资净额将作为公司销售分销渠道改革、潜在并购、收购和合作项目及一般流动资金用途。

　　根据协议，复星国际将向都市丽人董事会提名一位非执行董事。配售最快将于一周内完成。

　　《中国服饰》杂志公众号记者此间在采访中了解到，业内人士表示，都市丽人在4月26日发布2016年年报不久即引入复星，更多是为了增强战略合作以及提振投资者对公司的信心。按照2.5港元的配售价计算，配售完成后公司市值将超过50亿元，达到54亿左右。而根据都市丽人4月26日发布的年报显示，2016年，都市丽人实现营业收入亿元，同比减少8.9%；净利润2.42亿元，同比减少55.2%，实现每股收益0.127元。由于此前公司已发布盈警公告，市场预期较为充分，业绩基本符合市场一致预期。

　　光大证券分析师李婕此间表示，上述配售协议同时包含控股股东业绩承诺，承诺2017、2018年度收入年同比增幅不低于3%、6%，调整后净利润年同比增幅不低于20%、15%。如不达标，控股股东将支付1亿港元，就此来看，这份业绩承诺再次印证了市场关于都市丽人业绩见底的判断，不过需要指出得是，业绩承诺并不等同于业绩指引，由于控股股东将以自有资金做业绩补偿，业绩承诺必然较实际业绩预期更为保守。

　　李婕认为，都市丽人截止目前费用控制符合此前预期，因此业绩恢复尚在良性轨道。虽然2017年以来同店销售仍未能出现明显增长，但是受益于电商渠道快速增长的拉动，以及门店数重新开始净增加，2017年销售收入预计获得轻微增长，此外，从最新的订货会情况看，加盟商对都市丽人的信心有所恢复，新开门店和订货量在下半年预计会有较明显的增长。预计2017年净增加门店可能会超出都市丽人指引的200家。此外，由于2016年上半年基数相对较高，2017年上半年都市丽人的收入和利润大概率仍无法实现正增长。

　　长期关注大消费板块的市场人士王佳卉则谈到，从财报来看，2016年都市丽人毛利率较上年增长1.7个百分点至44.4%，主要系高毛利的自营业务以及欧迪芬等高端产品占比提升所致。由于制定2016年制定全年计划时，错判行业形势继续大举扩张门店数量，而实际销售情况不甚理想；加之都市丽人加大电商业务开展规模，导致销售及营销费用占收入比重增加5.4个百分点至31.8%。而都市丽人也已充分意识到市场环境变化，2016年下半年开始陆续关闭低效率门店。而闭店所产生的员工补偿、门店违约费用以及装修折旧提前确认，导致一般及行政费用占收入比重增加2.9个百分点至6.9%。不过，闭店费用已基本确认，对2017年盈利不会继续造成拖累。同时，公司也在严控费用、紧缩成本，通过谈判降低门店租金，预计未来费用水平将有所下降。

　　在王佳卉看来，都市丽人的快速扩张遇到微商及行业竞争冲击，2016年下半年虽及时关闭低效率门店令公司费用大幅增加。另外，欧迪芬2016年仍处于整合阶段，高费用下尚未有盈利回报。同时，产品结构也未能及时应对市场变化，使得收入也出现明显下降。目前，公司已新聘请了多名高管，并制定了新的战略。在渠道方面，关闭亏损门店的同时，在购物中心、社区以及三四线市场新开门店，并且加大发展电商渠道力度。在产品研发方面，也推出了新型无痕软钢圈文胸、直立棉膜杯等新产品，以适应市场转变满足消费者需求变化。都市丽人战略失误导致的损失已基本在2016年确认，从而使得2017年公司可以轻装上阵，经营有望重回正轨。