野蛮女友全智贤没能长久支撑起星期六的业绩，连续3年转型一直在困局里打转。

　　要造时尚IP道阻且长

　　这两日，国民老公宋钟基与不老女神宋慧乔的婚讯刷爆朋友圈。这对因戏结缘CP花式虐狗，戏内戏外虏获了无数少女心。

　　论韩剧女星中的造IP圣手，乔妹算一个，另一个就当数全智贤。当年《我的野蛮女友》中性格鲜明的角色，出其不意的剧情，至今仍让不少人记忆犹新。

　　扯回正题，今日富凯财经要刷的不是韩剧，而是一家曾被全女神代言过的鞋业上市公司星期六。

“张老鞋”连续四年每况愈下，百丽死路星期六还要再走一遭？

　　7月4日晚，星期六披露非公开发行预案，拟发行不超过7978.44万股股份，募集资金不超过8.34亿元，分别在时尚自媒体运营孵化园项目和时尚IP集合店新建及供应链建设项目投资1.2亿元和7.14亿元。

　　其中，时尚自媒体运营孵化园将在北京建设6000平方米的孵化园区，为自媒体创新型企业及个人提供办公场地以及自媒体培育孵化场地，运用大数据技术精准分析目标客户的偏好和捕捉时尚趋势，用自媒体承载不同偏好的时尚资讯、广告并精准投放给目标客户。

　　然而，这1.2亿元项目在建成后并不直接产生经济效益，而是帮助公司构建“媒体和社交平台”以及“FIP 孵化运营平台”，为原创IP内容到最终消费变现形成“桥梁”。

　　近两年，造“IP”的运作理念常见于多个行业，星期六最终未能免俗。2016年起，这家公司就提出了“打造时尚IP生态圈”的新战略发展目标。本次募资项目，是对此前投资经营路线的进一步延伸。

　　2017年1月7日，星期六公告拟花3.93亿元现金收购北京时尚锋迅信息技术有限公司（下称“时尚锋迅”）83%的股权、北京时欣技术有限公司（下称“北京时欣”）80%的股权。时尚锋迅主营业务为经营Onlylady女人志互联网广告平台，北京时欣主要业务为经营Kimiss闺蜜网互联网广告平台。

　　公告显示，截至2016年9月30日，时尚锋迅总资产为9618.48万元，北京时欣总资产为3252.13万元。然而，本次收购给两公司100%股权的整体对价高达3.68亿元、1.1亿元，溢价率极高。

　　花大价钱买来两家公司控股权究竟能有多大价值？

　　“Onlylady女人志和Kimiss闺蜜网作为女性垂直网站，可以说有一定知名度，但目前这一领域的介入者甚多，想要成功引流，最终成为星期六所寄望的助力打造时尚IP生态圈，还有很长路要走。”

　　一长期关注时尚行业的投资人士告诉富凯财经，当前手机移动端对PC端的分流作用明显，星期六收购的两家网站本就处于转型阶段。在女性时尚社交网站领域，早前知名的蘑菇街、美丽说已合并，近期更传出将获京东收购的讯息，未来竞争格局可以想见。

　　连续四年每况愈下

　　1993年，30岁的张泽民与妻子梁怀宇创办星期六鞋业，主要从事鞋类、服装销售、皮革制品及其售后服务等，至今已有24年时间，堪称“张老鞋”。

　　2009年9月3日，佛山星期六鞋业股份有限公司在深圳交易所上市，成为A股女鞋第一股。董事长张泽民及其妻子梁怀宇累计间接持有星期六59.87%的股权，按发行价18元计算，张泽民夫妇财富达23亿元。

　　近年来，受电商行业冲击，实体商业全面受挫已成为不争事实。鞋服行业同质化严重、库存高企的问题已成为共性，业内企业几乎无不面临业绩下滑后的转型困局，星期六也不例外。

　　富凯君查阅年报发现，星期六早在2013年就颓势尽显。2013年实现扣非净利润3323万元，比2012年的5530万元大跌40%；到2015年、2016年，又进一步大跌至1810万元、1885万元。

　　对于业绩下滑原因，星期六曾在公告中称，公司主要渠道百货商场继续面临客流下降、客群结构变化等困难，此外，2016年公司自营店和分销店数量有所减少，从而导致营业收入同比下滑，降低了公司的盈利能力。

　　也因为对鞋业整体不振的深刻认识，近年来星期六一直处于战略调整期。

　　2015 年，公司曾提出围绕女性消费者打造“她时尚生态圈”，先后成立过两只并购基金，用于推动在女性服饰、箱包、时尚饰品等品类的产业布局。

　　2016年在将战略调整为“打造时尚IP生态圈”后，星期六将将公司名称正式由“佛山星期六鞋业股份有限公司”变更为“星期六股份有限公司”，以求弱化产业定位，谋求多元化发展打基础。

　　此外，2016年6月，星期六设立的时尚产业并购基金拟出资500万元参股广东南海鹰视通达科技有限公司，持有其15%股权，开始涉足FPV眼镜的研发、生产和销售，以及VR内容研发等业务。同年7月，星期六还与广州琢石投资管理有限公司、新余创嘉投资管理合伙企业共同成立北京奥利凡星产业并购基金，总规模5亿元，主要从事社会化媒体整合服务和品牌IP孵化。

　　2017年7月1日，星期六公告修改公司经营范围，新增项目涵盖了体育用品、文具、珠宝、五金、陶瓷、非酒精饮料、互联网零售、餐饮业等，似乎在为谋求重大转型做准备。

　　不过，尽管布局不少，但身处转型困局的星期六业绩收效不明显，甚至连存货问题都未解决。星期六在年报中指出，近年来公司存货规模较大，若未来流行趋势和经济环境发生不利变化，可能导致公司需要继续增加存货跌价准备的计提。

　　跟风集合店难成救命稻草

　　2016年以来，星期六“打造时尚IP生态圈”战略的终极变现渠道，即是其正着力打造的集合店。

　　7月4日晚公司披露的定增预案显示，自2015年开始，星期六已开始探索并培育“Saturday MODE”集合店，截至2016年年末已开设自营集合店45家。而此次募资中投入7.14亿元建设的时尚IP集合店新建及供应链建设项目，将在全国各地新开设280家时尚IP集合店，其中还包含了30家旗舰店（平均面积1000平方米），不仅销售公司自有品牌（星期六）产品，还包括饰品、箱包等其他品牌的全时尚IP产品。

　　所谓集合店，既是在同一门店内，聚集众多品牌，一方面降低店铺经营租金成本，另一方面为消费者提供更多选择。

　　早在2011年，鞋业巨头百丽就已尝试推出鞋类品牌集合店map，店内不仅云集了集团旗下十几个品牌，还引进了一些其他公司的品牌。这种多品牌集合店在中国市场崭露头角之初，由于看似新鲜的业态，曾一度受到关注，但却没能在行业下滑的过程中拯救百丽的业绩。

　　此前百丽国际发布2016年业绩盈利警告中，正式宣告集团上市10年首次录得连续利润下滑。

　　根据百丽国际2016-2017财报，截至2017年2月28日，公司鞋类业务銷售收入下降10%，运动、服饰业务销售收入增长15.4%。总销售收入增长2.2%，经营溢利下降15.4%。期内，公司在中国大陆净减少鞋类自营零售网店700家。

　　对于利润继续大跌，百丽集团将其归咎于鞋类业务持续疲弱，导致相关业务商誉减值，预期同时其他无形资产减值；另外鞋类业绩表现疲软、毛利润及营业利润均同比下滑。

　　其实，近年来百丽通过转型，已将鞋类业务占比削弱至45.5%，打造出了运动零售品牌滔博体育。此外百丽还通过收购电商平台，布局线上零售，在垂直领域电商平台做得颇具规模。如今星期六的转型核心思路仍是沿着百丽的模式进行，能否趟出一条路子仍有待时间考验。