生活不止眼前的年中大考，还有未来的年终大考，年中已过，风云君又要为那些ST股操心了，这兔子急了容易咬人，走到退市边缘的上市公司也容易动作太大，扯着点啥。

　　按照传统保壳套路，无非那些，或变卖家产，或定增筹资，或输血保命……总之要把净利润搞上去。

　　可总有些公司，“一不小心”就把某些扭亏为盈的路子堵死了。\*ST中绒就是之一。

　　一、造假遭公开谴责，自断保壳路

　　定向增发是上市公司进行再融资的重要手段，增发对象敲定，方案较容易获得通过，同时定向增发也是大股东为保壳公司输血的重要手段。但这路子对于*ST中绒来说不好使了。

　　根据上市公司公告，情况是这样的：

　　2016年12月31日，*ST中绒披露的《关于深交所公司部关注函〔2016〕第223号的回复公告》显示，2012年2月至2013年9月期间，*ST中绒实际控制人兼时任董事长、总经理马生国利用其担任公司董事长和总经理的身份及*ST中绒的出口退税资质，以*ST中绒名义与多名客户签订虚假合同，伙同他人假报出口，虚构购销业务和资金往来，涉及的虚假购销合同总金额约1.2亿美元，预计对*ST中绒相关年度已披露的财务数据产生影响。

　　根据公告，深交所对*ST中绒予以公开谴责的处分；对实际控制人兼时任董事长、总经理马生国予以公开谴责处分；对董事、财务总监、独立董事、董秘等人予以公开谴责处分，并记入诚信档案。

　　根据深交所的相关规定，上市公司最近十二个月内受到过证券交易所的公开谴责的，上市公司不得公开发行证券，包括非公开发行股票、可转换公司债券以及证监会认可的其他品种。

　　也就是说，*ST中绒在未来的12个月内想要定增筹资是不可能的了。

　　二、曾经盛大，如今已成陌路人

　　2016年11月，风云君看着大佬们喝酒聊天的时候也听说过盛大游戏要借壳*ST中绒的传闻。2016年11月29日，*ST中绒就因控股股东宁夏中银绒业国际集团有限公司（以下简称“中绒集团”）及其一致行动人恒天聚（深圳）投资中心（有限合伙）拟筹划涉及公司的重大事项停牌。

　　中绒集团自2014年8月以来开始运作盛大游戏股权收购的重大事项，并成立了多个股权投资合伙企业作为盛大游戏的股权收购平台，主导完成了盛大游戏的私有化，并想要将盛大游戏股权置入公司。

　　但是双方可能是把酒没言欢，2017年1月9日，中绒集团与浙江华通控股集团有限公司及其作为普通合伙人的上海曜瞿如投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“曜瞿如”）签署股权转让协议。中绒集团旗下中绒圣达、中绒文化、中绒传奇、宁夏正骏、宁夏丝路四家公司持有的盛大游戏47.92%股份，全额转让给曜瞿如，转让完成后，中绒集团不再直接或间接持有盛大游戏股份。

　　盛大游戏借壳的事儿黄了之后，*ST中绒还是想挣扎下，继续重组，购买上海斐讯数据通信技术有限公司的控股股权。风云君插一句，上海斐讯数据通信技术有限公司曾有过借壳ST慧球(11.930, 0.00, 0.00%)（600556.SH）的历史，市场传言*ST中绒是斐讯通信登上资本市场的跷跷板，但传言只能是传言了，5月20日，*ST中绒收购斐讯通信失败了。

　　两次重组都失败了，看来靠天靠地不如靠自己了。

　　三、为了保壳，控股股东雷锋式牺牲

　　不管用啥办法，这场保壳之战中，决胜点就是利润扭亏为盈，先看看*ST中绒2017年的半年报表现。

　　报告期内，*ST中绒实现营业收入7.19亿元，同比减少23.93%；归属于上市公司股东的净利润为-3.10亿元，同比增长5.93%。

　　照这个趋势下去，年末扭亏为盈的胜算可能不太大。

　　这种时候，控股股东就要挺身而出，主动背起“不良资产”这口大锅了。早在*ST中绒购买斐讯通信控制权的时候，重组的公告中就披露了*ST中绒拟向控股股东中绒集团出售除羊绒、羊毛、亚麻及其混纺类纺织品贸易业务以外的资产、负债。该项业务占*ST中绒2016年末总资产的81.95%，且其对应的营业收入占2016年度营业收入的77.69%。

　　这么大的动作引起了深交所的问询，*ST中绒在回复深交所问询的时候指出，此次交易的完成，有利于改善上市公司的盈利状况，增强上市公司持续经营能力。根据备考财务数据来看，确实功效显著，利润总额和净利润都是正的。确实猛药疗效好。

　　但还是有个小问题，风云君就直说了。重组预案显示，标的资产的预估值为5.59亿元，协商确定的交易价为6.30亿元，被问询之后，又经过了友好协商，最终交易作价9.19亿元，交易对价全部以现金方式支付。这个时候，确实是控股股东牺牲的时候，一旦保壳成功，前期的付出的代价肯定要连本带利收回的。

　　控股股东中绒集团也是为了保壳下了血本了。据相关的披露公告来看，中绒集团将筹集规模不低于60亿元的资金，用于本次交易的交易价款及偿还标的的资产债务。

　　早在重组失败之时，*ST中绒就已经经历过了16跌停，市值蒸发近一半，目前*ST中绒的市值为85.56亿元。

　　*ST中绒的保壳史简直是一本《保壳教科书》，在披星戴帽的凄苦日子里，*ST中绒可谓是奋起反抗，能用的招数先都用上一遍，至于效果吗，年报见。