周评：国际方面，美国农业部发布棉花供需数据，报告中小幅下调了美棉产量、出口以及期末库存，但是从库存消费比来看依旧维持在32.5%，基本保持不变，为近年来最高，有较高的库存压力，USDA报告并未给予棉花市场良好的提振作用，内外延续利空；国内方面，新棉收购价格仍然相对较高，内外价差过大，棉纱进口增加，国内棉花需求降低，环保降低纱厂出货速度，纺企棉花库存充足等都是利空因素，郑棉受以上因素打压至低位，从储备棉方向来看，经过多年抛储，目前国储库存大约600万吨以下，库存偏低，有轮入的潜在利多性。国际方面下周建议关注美棉优良率报告和出口报告；国内方面，关注库存报告和棉纱进口数据。

　　本周回顾：

　　一、国际方面

　　USDA10月报告显示，世界方面，上调产量2.4万吨至2631万吨，阿根廷/巴西与希腊产量上调；消费上调5.7万吨至2569万吨，期末库存减少3.4万吨到2011万吨；美国方面，产量下调14万吨到460万吨，消费不变，出口下调8.7万吨到316万吨，期末库存下调4.4万吨到126吨，库存消费比为32.5%，保持不变。截至到9月28号当周，17/18年度，美棉签约4.19万吨，环比减少0.57吨，同比增加0.06吨；签约出口进度55%，整体签约出口进度高于往年。戒指到10月8号当周，17/18年度，美棉吐絮率为72%，收割进度为25%，本周优良率为60%，上周57%。

　　二、国内棉花市场
　　
　　郑棉主力合约走势疲弱，延续供大于求的利空影响。本周郑盘收15065（-35），仓单方面，本周仓单741（-50），预报仓单27(+6)，折皮棉30720吨，有少量仓单棉转为现货，并有少量预报仓单。从节后开始，新棉收购价有小幅度下降，最新数据显示目前新疆3128B收摘棉价格大约3.53元/斤（-0.06元/斤），新疆3128B机采棉价格大约3.12元/斤（-0.03元/斤），折合皮棉价格分别为16213元/吨和15773元/吨，价位也依旧偏高，大幅升水1801合约708元/吨-1148元/吨左右，而且目前棉花消费企业囤积大量的储备棉，短期内供应自身使用没有问题，同时加上外盘疲弱，汇率下跌，内外价差持续扩大，同时进口棉纱利润良好，进口量增加，对于国内棉纱形成竞争，又由于环保等因素降低限制了印染厂的生产，对于纱厂来说降低了出货速度，综合来看棉花需求量降低。

　　三、棉纱市场

　　期货随郑盘走势，现货方面进入纱线旺季，下游订单增加较好，CY INDEX 本周价格23420元/吨（+20元/吨），盘面也小幅上涨，本周22940元/吨（+20元/吨），基差维持在440-490元/吨左右，本周纺纱利润为652元/吨（+43元/吨）；同时进口棉纱利润良好，本周进口纱与国产纱差价为363元/吨（+253元/吨），棉纱进口量增加，截止到8月份棉纱进口量位15.9万吨，环比增加1.7万吨，同比减少1..1万吨，由于进口棉纱的增加，对国内纺织用棉量有一定的影响。