第一纺织网11月23日专稿（记者　martin报道）：本土针织巨头——互太纺织控股有限公司（以下简称“互太纺织”）今天（11月23日）晚间发布截至2017年9月30日止的2017年中期业绩公告，财报显示，截至2017年9月30日止6个月，互太纺织实现营业收入30.08亿港元，与上年同期相比减少0.62%，实现毛利5.08亿港元，与上年同期相比减少5.82%；母公司拥有人应占溢利3.86亿港元，与上年同期相比减少15.33%，每股基本及摊薄盈利0.27港元。

　　互太纺织解释称，报告期内，旗下越南厂房营运出现中断，公司也在努力实现业绩目标，受运动服饰销售及中国国内市场增长驱动，产品销量增长4.3%至8203万磅，去年同期为7809万磅，由于销售组合变动，公司的平均售价下降4.9%至每磅36.5港元，去年同期为每磅38.4港元。

　　报告期内，毛利减少至5.08亿元，去年同期为5.39亿港元，毛利率由一年前之17.8%下降至16.9%，其下降主要由于承受了越南厂房于暂停营运期间的固定成本所致。

　　分销及销售开支大幅增长至7100万港元，去年同期为1801万港元，主要由于报告期内越南厂房堵塞事件作出的客户索偿拨备增加，而且，在报告期间并未发生如上个期间的客户索偿拨备拨回。

　　而报告期内，互太纺织越南厂房的堵塞被清理，厂房营运预期将于2017年12月恢复，目前，公司董事一直与其客户就其所支付的额外运输成本及税项可能提出的索赔进行磋商，截至2017年9月30日止期间，公司董事已就此作出拨备3066.4万港元。

　　报告期内，互太纺织的纯利率相应减少至12.8%，股东截至2017年9月30日止六个月之应占纯利减少至3.85亿港元，股东截至2017年9月30日止六个月之应占纯利减少15.3%。而公司五大客户及品牌拥有人分别贡献收入总额之68.2%及75.0%，而去年同期则分别为68.4%及78%。

　　互太纺织透露，经清除工厂入口的堵塞后，旗下越南厂房继续为预定于12月之生产恢复作准备工作。预计数月后将逐步恢复产能至正常水平，长远而言，越南工厂对于公司可持续增长实属重要，未来，互太纺织将继续强化当地营运及管理团队，该一体化的国际生产布局将有助公司积极为优质客户服务，与此同时，互太纺织也在继续强化番禺工厂生产设施，这种生产力的提升有助于公司为股东带来可观回报。

　　第一纺织网记者此前获得的资料显示，互太纺织越南厂房的产能约占公司销售产量总额的12%左右，而互太纺织此前曾认为此次暂停营运不会对公司造成重大财务影响。据悉，互太纺织位于越南的工厂完全服务于优衣库，目前产量为60000-70000磅/天，相对于80,000磅/天/天的产能而言利用率为80%，鉴于客户需求上升，越南项目又申请新增20,000磅/天的产能。

　　第一纺织网记者此前曾报道，互太纺织在2016年年末的一次电话会议中透露，在客户层面，互太纺织前五大客户占总收入约七成，当中极大比例来自Uniqlo品牌，其比例占整体收入约一半。第二位的为Victoria’sSecret，占比约近一成；第三至第五位为Walmart、Target及Kohl’s，各占大概半成比例。另外，与UnderArmour品牌关系要好，相信未来会加强合作，现时UnderArmour占整体收入约2%。

　　财报显示，截至2017年9月30日止期间，互太纺织前两大大客户分别约占公司营业收入的38%及15%。截至2016年9月30日止的报告期内，最大客户约占互太纺织营业收入的46%。

　　报告期内，互太纺织雇用4919名全职雇员，截止2017年3月31日止的报告期内则为5267名，

　　互太纺织表示，展望2017/18年下半年，各种负面因素及困难难以在短期内出现明显的改善，尤其是纱及染料的成本不断上涨，公司将加大力度在运动装分部及中国国内市场拓展业务，公司有信心以增值服务吸引优质客户，而公司国际化的生产布局带来的灵活性也将有助于满足客户的要求。

　　中信证券分析师薛缘此间表示，经过多年的快速发展，中国加工制造行业已经不再是人口红利开始时候的成长行业，企业整体增速平稳，估值难有太多的想象空间。但对于优质的加工制造龙头企业这又恰恰是最好的发展时代，当下中国拥有最好的消费市场和最完善的供应链体系，叠加互联/移动互联蓬勃发展，给具备核心竞争壁垒的龙头企业创造了得天独厚发展的土壤。从海外经验看，在人口红利减少、纺织行业迁移过程中，发达国家均有优质公司沉淀为大型龙头公司。

　　在薛缘看来。长期来看中国有望诞生全球优质的供应商，而对于投资大型优质供应商的龙头公司，则必须同时满足三个条件：①在细分行业中具有非常强的技术竞争力；②具备多环节垂直一体化和全球产能布局能力（充分利用发展中国家人口红利）；③拥有广阔下游行业空间和大型合作品牌商（目前对接的都是国外服装品牌龙头公司）。

　　来自Euromonitor数据显示，2016年全球服装市场市占率前十中八个为运动鞋服及休闲快时尚品牌公司，其中H&M以1.5%的市占率位居第一，Indetex（Zara）、Nike次之，分别占比1.4%、1.2%。分地区看亚太地区，迅销（UNIQLO）以2.7%的市占率遥遥领先，Bestseller、Adidas次之，分别占比1.1%、0.9%。欧美市场集中度相对更高，市占率第一品牌分别为Gap（4.0%）、H&M（3.7%）。

　　薛缘强调，对于加工制造企业而言，大规模行业中龙头公司显然能提供更加稳定订单以及更具潜力的增长空间。加工制造企业依靠技术、管理、研发等方面的能力，绑定龙头客户，更容易实现规模上的突破。因此，可以认为，随着未来运动鞋服、休闲快时尚等细分行业持续增长，龙头品牌公司规模有望进一步扩大，其优质的上游供应商有望共同实现成长。