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张江平斥资千万增持太平鸟,市值129亿的这家多品牌服饰集团优势到底体现在哪里?

发表时间:2017年11月30日    作者:martin

  第一纺织网11月30日专稿(记者 martin 报道):本土多品牌服饰集团——宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司(以下简称“太平鸟”),业绩向好的预期越来越强烈,第一纺织网记者此间获得的数据显示,11月28日,太平鸟董事长张江平通过二级市场增持38.8万股,增持均价25.77元/股,投入资金1000万元,而就在11月24日,太平鸟电商事业部总经理翁江宏通过二级市场增持10700股,增持均价24.30元/股,投入资金24万多元,

  业内认为,高管增持自家股票表明其对未来业绩增长的坚定信心。事实上,太平鸟早在8月14日即披露了《关于实际控制人、控股股东及其全资子公司增持公司股份计划公告》(以下简称“增持计划公告”),公告明确表示,公司实际控制人张江平先生、控股股东太平鸟集团有限公司及其全资子公司宁波鹏源资产管理有限公司计划于公告披露之日起6个月内,以自有资金通过上海证券交易所交易系统(包括但不限于集中竞价和大宗交易)增持公司股份,具体为:增持主体累计增持金额不低于5000万元,增持股份上限不超过公司总股本的1%。

  第一纺织网此前曾报道,2017年前三季度,太平鸟实现营业收入43.13亿元,与上年同期相比增长9.73%,归属于上市公司股东的净利润1.70亿元,与上年同期相比下降28.73%,基本每股收益0.36元/股。报告期内,太平鸟总资产达56.23亿元,与上年同期相比增长19.00%。

  彼时,市场曾有观点认为,太平鸟三季报表现不佳,并归结于多方面的因素,不过在业内人士看来,四季度将是太平鸟业绩向上拐点的开始,且太平鸟2017年全年的收入、净利润目标是72亿、4.5亿。

  在天风证券分析师王茜看来,尽管市场认为公司较难完成全年业绩指标,但太平鸟每年前三季度收入占全年收入比例仅为60%左右,四季度旺季对公司全年业绩影响更大。太平鸟主品牌线下门店同店收入增速8月由下滑转正,虽经历9月小幅下滑,10月、11月又恢复了较快增长,王茜判断,太平鸟近几年渠道和品牌调整带来的收入阵痛期已过,加之2018年春夏定货会超公司预期,因此可以预期,太平鸟的营业收入在四季度开始迎向上拐点。

  王茜认为,不同于食品饮料和家电行业,A股服装板块目前市值较大的海澜之家和森马服饰并不能代表整个行业的发展现状,主要由于近几年渠道和品牌调性更替阶段,这两家公司并不是最早走出调整的,海澜和森马的街边店渠道占比仍然偏高,仍在努力进驻更多购物中心,品牌也在对抗老化,在不断调整中,而太平鸟等公司已经完成了渠道和品牌调性调整,未来三年边际竞争优势提升,将享受调整后的增长红利。

  那么,太平鸟的优势到底在哪里,为什么未来几年边际竞争优势在提升?王茜指出,其主要体现在几个方面,首先是品牌调性已完成迭代,成功捕获年轻消费者的心智,而品牌的调性对于服装消费至关重要。一旦一个品牌被贴上“过时”的标签,无论质量好坏,都将面临销量下滑的风险,而太平鸟三年前开始改变设计风格,抛弃上一代老客户,不断吸引年轻消费群体,经过三年调整,已经重新获得年轻一代认可;其次,渠道结构调整趋于结束,新渠道收入占比超过50%,早期渠道强的服饰公司,如果没有及时调渠道结构,渠道优势变成了渠道包袱,典型的案例就是街边店之王达芙妮和百货之王百丽,渠道包袱最终使这两家公司陷入困境,而太平鸟是国内服装企业较早进入购物中心和电商渠道的,截至2017年上半年,购物中心和电商渠道收入占比分别达到了28%和16%,预计全年两个新渠道收入占比超过50%;第三点,太平鸟是国内少有的男女童多品类、多品牌运作公司,未来比单品牌运作更具潜力,除了主品牌,公司成功孵化了乐町、MG等品牌,为公司孵化新品牌、整合外部品牌提供了成功经验。在A股公司里,自己孵化品牌并达到如何规模的公司很少,太平鸟则借助孵化品牌的经验,未来可能通过并购整合更多国内外品牌;第四点是、管理层专注服装主业,精细化管理业内领先,随着品牌营销宣传的推进,客户渐渐接受了品牌的年轻化调整。到2017年上半年,太平鸟会员总数达到1190万人,活跃有效会员回升至50万人,同比增长25%。

  王茜表示,受益于不断强化的渠道布局和逐渐完善的营销网络,太平鸟的营业收入逐年增长,增速高于行业平均水平。2014-2016年,太平鸟营业收入从49.99亿元增至63.20亿元,年均复合增速为21.25%。2017前三季度,公司实现营业收入43.13亿,同比增长9.73%,从增长趋势判断,预计未来几年增速会超过其他几家可比服装公司。而随着太平鸟未来几年进行持续扩张,主品牌稳健增长,新兴品牌高速发展带动收入滚动式增长的背景下,收入规模的持续增长将带动太平鸟的市场占有率得到进一步的提升。

  截止记者发稿前,太平鸟收报于26.90元/股,降幅0.48%,市值129亿元。

稿件来源:本网专稿

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