本周，郑商所棉花及棉纱期货震荡反弹。截至昨日收盘，棉花主力报15310元/吨，较前一日涨0.69%；棉纱主力报23215元/吨，较前一日涨0.17%。分析人士认为，近期棉花强势主要是受外棉提振，但从基本面看，美棉上涨空间有限，且在国内下游消费未见起色的情况下，郑棉上方存在一定压力。

　　内外价差回落 郑棉压力缓解

　　近期，国内期棉市场止跌反弹，在一定程度上是由于外盘提振作用。据中国证券报记者统计，11月8日以来，ICE期棉主力累计涨幅约为7.6%，截至11月29日收盘，该合约报收73.42美元/磅，接近9月份高位。资金流入明显。

　　分析人士认为，近期美棉强势背后，主要是受到强劲的美棉出口数据支撑，但值得注意的是，本年度美国棉花大幅增产91万吨至465万吨，同时期末库存也达到了近十年高位，在此情况下，对美棉未来走势不可过分乐观。

　　此外，根据美国农业部作物生长报告显示，截至2017年11月26日当周，美国棉花收割率为79%，之前一周为74%，去年同期为76%，五年均值为80%。这份周度作物生长报告将是2017年最后一份作物生长报告，下一份报告将在明年4月发布。

　　银河期货轻工事业部刘倩楠、焉保腾表示，ICE期棉价格上涨、印度新棉遭遇虫害减产、巴基斯坦大量签约美棉，外棉价格上涨，国内棉价承压下行，内外棉价差止升回落，对内压力缓解。“随着发行还款时间临近，新疆棉花销售压力日增，轧花厂挺价意愿增强，报价下调，但成交依然有限，北疆因其成本优势销售进度略快于南疆。”

　　空单短期不宜进场

　　据统计，截至11月27日，新疆棉花销售进度约为23%，其中地方新棉销售进度为27%，北疆快于南疆。销售主要以疆内销售为主。

　　“纺织企业仍不急于采购，零星采购普遍挑货压价，买方市场特征明显，纺织厂占据主动，皮棉价格压力大。”刘倩楠、焉保腾分析建议，郑棉贴水现货，有采购需求的企业可逢低通过郑棉建立虚拟库存。近两天随着郑棉反弹，卖套保持仓增加迅速，仓单注册加快，注意上方空头压力。

　　棉纱市场来看，近期现货成交主要集中在32S、40S上；涤棉纱成交量少，涤粘纱成交量有所增加，价格持稳；人棉纱30S市场销售较好。因原料价格下跌，纯涤纱整体行情呈现下滑态势。

　　国投安信期货分析师侯雅婷表示，纺织企业补库行情仍未明显启动。而新棉上市节奏较快，新疆皮棉加工进度快于去年同期。郑棉注册仓单继续增加，上方存在一定压力。棉纱价格上涨较大，新棉成本较高，纺织企业利润受损，且销售状况不好。但在外棉强势下，郑棉空单不宜进场。操作上建议暂时观望。