85后美女赵春霞接盘的壳股步森股份(002569.SZ)能否真正通过转型走出困境尚是未知数。

　　这家备受市场质疑的服饰公司，2011年上市以来，经营业绩持续下滑，至2014年陷入过亿元亏损，原控股股东步森集团套现撤退。回溯公告发现，2014年至今的4年时间，步森股份推出了4次重大资产重组，包括让壳康华农业、向金融科技领域转型等，最终均告失败。

　　有意思的是，步森股份的4年4次重组，每次失败之后，公司就被易主，2014年至今，已经三易其主。频频易主背后，是资本玩家在炒壳，轮番登场的玩家获利颇丰。以星河互联掌门人徐茂栋为例，实际控制步森股份14个月，获利超7亿元。与玩家暴赚绝然相反的是，步森股份仍然未走出困境。上市以来，其雷静利润为亏损900万元，其中，今年前三季度亏损超2000万元。

　　新近接盘的赵春霞能否推动步森股份脱困备受期待。不过，其耗资10.66亿元拿下的股权转手就全部质押。近日，步森股份股价闪崩，公司紧急停牌筹划重大事项。

　　昨日下午，针对公司未来走向等问题，多次致电步森股份，均无人接听。

　　股价接连闪崩紧急停牌

　　紧急停牌筹划与步森集团签署战略合作协议的步森股份，或与股价闪崩存在关联。

　　本周一、二(18日、19日)，步森股份连续两天股价闪崩。

　　实际上，连续2天闪崩或是近期股价下跌的加速度。

　　今年10月23日复牌的步森股份，当日，股价大跌8.74%，此后一路下探。至19日收盘，股价为36.27元，相较复牌前的52.88元，42个交易日跌去了16.61元，跌幅为31.41%。

　　股价大幅下跌后紧急停牌可能还与控股股东股权质押相关。

　　根据步森股份公告，11月16日，公司控股股东安见科技将其所持的2240万股(持股比16%)质押给华宝信托，股权质押比高达100%。
　　控股股东股权全部质押，而股价跌幅已超三成，被平仓的风险临近。

　　在一资本市场人士看来，步森股份股价大幅下跌或是市场对新进上位的控股股东不信任。

　　根据步森股份10月24日披露的权益变动报告书，重庆安见汉时科技有限公司(简称安见科技)以10.66亿元的价格受让了原控股多睿鸷资产16%的股权，并接受其余下13.86%股权的投票权委托，由此，安见科技享受29.86%的表决权，成为步森股份新的控股股东。

　　安见科技今年9月1日才成立，注册资本3亿元，似乎是专门为此次接盘而设，其实际控制人为赵春霞。

　　值得关注的是赵春霞，1985年出生，互联网金融平台爱投资的掌门人，曾供职于银行。近年来，互联网金融行业监管加强，行业步入规范期，赵春霞频频在公开场合露面，宣称接受监管、拥抱监管。

　　上述资本市场人士称，赵春霞出身金融行业，并未做过实业，如果步森股份未来仍然热衷于重大资产重组，靠重组获利，步森股份脱困的希望就不是很大。毕竟，投资者尝够了步森股份的重组之苦。

　　4次重组三易其主

　　4年4次重组、三次易主，步森股份被资本玩家轮流戏耍。

　　步森股份曾是中国知名男装品牌。步森股份官网显示，步森男装创建于1985年，至今已有32年历史。其品牌定位于二三线城市及以下市场的男式商务休闲服装，公司总资产约20亿元，2011年通过IPO成功A股市场。

　　不过，上市之后的步森股份，经营业绩持续下滑，2011年至2014年，其营业收入分别为7.15亿元、6.53亿元、6.51亿元、4.52亿元，持续萎缩。同期净利润为0.53亿元、0.40亿元、0.06亿元、—1.03亿元，2014年为上市以来首次亏损，公司沦为壳公司。

　　针对经营业绩持续下滑现象，步森股份曾解释称，服装行业受电商冲击较大，为了尽快回笼资金，公司近几年采用打折促销等方式加快去库存，压缩了利润空间。

　　2014年开始，步森股份开始长达4年的重大资产重组接力长跑。

　　回溯公告，2014年，控股股东步森集团计划卖壳，拟重大资产置换、资产出售、发行股份购买资产和发行股份募集配套资金一系列交易，从而实现康华农业借壳上市。

　　不过，康华农业在财务上频频造假，重组失败成为必然，步森股份还因此受处罚。不过，受罚之前，步森集团已将控股权转让给了睿鸷资产。

　　这就是2015年4月的第二次重组，睿鸷资产以8.36亿元获取了步森股份29.86%股权，成为控股股东，4名有限合伙人为实控人。

　　去年8月，资本大佬徐茂栋通过受让股权拿下睿智资产95.02%股权进而实际控制步森股份，其资金成本是10.12亿元。

　　徐茂栋在互联网行业群侵染多年，旗下互联网资产不少。市场曾预期，徐茂栋或将其旗下互联网资产装入步森股份，因而，二级市场上，股价一路飙涨，在其接手步森股份的9个月内，股价由29.3元涨至58.55元，达到历史顶点。

　　今年4月，步森股份再次停牌重组。其结果是，徐茂栋并未真正推动步森股份转型，在其执控步森股份14个月后，又将16%的股权以10.66亿元的价格卖给了赵春霞，另外还将13.86%股权的表决权也委托给了赵春霞。

　　综上所述，2014年以来，步森股份历经了4次停牌重组，换了三次实控人，而步森集团也同行出让股权、减持套现，获利后逐步实施退出。

　　纵观步森股份的易主，睿鸷资产一年获利1.76亿元，徐茂栋获利的是13.86%股权，以19日停牌前的36.28元收盘价计算，市值为7.04亿元。

　　能否真正转型脱困待察

　　频频上演的重大资产重组的资本运作大戏并未让步森股份走出泥潭，新主上位后，能否帮其脱困仍有待时间检验。

　　系列资本运作让众多玩家赚得盆满钵满，而步森股份自身的经营业绩日渐难看。

　　数据显示，2014年至今年前三季度，公司实现营业收入4.82亿元、4.02亿元、3.70亿元、2.61亿元，同期净利润为—1.03亿元、0.12亿元、0.07亿元，—0.23亿元，剔除非经常性损益，2014年至今的净利润全部为亏损。实际上，2011年上市至今，其累计实现的净利润也是亏损900万元。

　　步森集团当初出让控股权目的或有推进公司转型之意。实际上，只有徐茂栋接盘后曾提出向金融科技领域转型。不过，一年多来，仅在去年11月成立了星河金服。今年上半年停牌筹划重组时曾表示收购第三方支付和金融科技信息服务资产，结果是重组失败，徐茂栋离场。

　　赵春霞上位后，步森股份表示，安见科技将推动公司向金融科技公司的转型，具体包括但不限于上市公司对外并购等形式。

　　赵春霞的第一个动作就是终止设立网络小贷。此前公司曾公告称以3亿元参设持股51%的网络小贷公司。第二个动作则是作价1.46亿元出售稠州商业银行0.979%股权，预计将可获取3000万元收益。这两大动作，或将能帮助步森股份今年净利润为正数。

　　赵春霞的第三个动作就是此次紧急停牌筹划的重大事项，即与步森集团战略合作，主要是围绕浙江省纺织行业提供供应链管理及金融服务等方面，预计协议金额超过公司最近一期经审计主营业务收入的50%。

　　对于赵春霞的“三板斧”，有投行人士表示，从目前来看，赵春霞的动作还算迅速，关键是其是否真正推动转型，且其转型效果也有待观察。