发迹于线上的女装品牌韩都衣舍电子商务集团股份有限公司（以下简称“韩都电商”，证券代码“838711”），在2016年12月28日挂牌新三板后，又一次沾上了新起点，2月28日晚间，韩都电商发布公告称拟终止新三板挂牌，原因是为配合公司业务发展及长期战略规划调整的需要。

　　早在2017年12月5日，彼时的韩都衣舍发布公告称，公司于近日向中国证券监督管理委员会山东监管局（以下简称“山东证监局”）报送了首次公开发行股票并上市辅导备案材料并获受理。目前公司正在接受广发证券股份有限公司的辅导，辅导期自2017年12月5日开始。

　　韩都衣舍表示，公司已进入首次公开发行股票并上市的辅导阶段，未来公司若向中国证券监督管理委员会或有权审核机构提交首次公开发行股票并上市的申请材料并获受理，公司将在全国中小企业股份转让系统申请股票暂停交易。

　　第一纺织网记者此间在采访中也了解到，业内人士认为，新三板存在交易不活跃、估值较低等因素，转投IP也是情理之中，毕竟新三板在企业上市初期可以为企业自身提供诸多机会，但发展到一定程度时，必然难以满足企业自身的需求，要知道，不同的平台对公司在各个阶段的发展过程中起起到不同作用的。

　　在业内人士看来，谋求自身业绩获得更大的突破与更好的发展的前提下，企业有条件的话，还是要IPO的，对企业而言上IPO的作用相当大，不过，韩都电商董事长赵迎光则显得相当谨慎，2017年12月5日晚间，他在回应第一纺织网记者关于“韩都电商是否将转向A股谋求更大发展的”问题时坦言：“公司刚进入辅导期，路漫漫……。”

　　第一纺织网此间了解到，韩都电商是国内起步最早、发展最快、规模最大的服装淘品牌，公司主要从事自有品牌互联网快时尚服饰的销售，同时为其他品牌提供电商销售运营服务，是一家基于互联网的时尚品牌运营公司，从2008年创立自有品牌HSTYLE，把握服装网购发展的红利期快速成长，多年以来专注于线上渠道。从女装拓展至男装、童装品牌，通过“内部孵化+外延收购”延展至10多个子品牌，成为销售规模近20亿的国内第一大女装淘品牌。

　　财报显示，2014-2017年上半年，韩都电商分别实现收8.3亿、12.6亿、14.3亿、8.6亿元，归属净利润-3752万、3385万、8834万、7263万元，并连续三年在淘宝、天猫、京东、唯品会几大平台上服饰类综合类目排名第一。相关研究机构预期，韩都电商2017年全年营业收入将达到17.90亿元，预计净利润则为1.14亿元。

　　韩都电商旗下多个品牌为国内互联网快时尚知名品牌，粉丝数量、品牌销量、店铺流量等均为行业领先。2016年公司获电商界‚金麦奖、‚最佳互联网品牌运营奖、‚中国企业创新营销奖等奖项。韩都衣舍（Hstyle）、迪葵纳、DiscoveryExpedition等品牌在2016年位居所在类目前列。强大的品牌影响力成为韩都电商进一步扩大规模的积极因素。

　　方正证券分析师倪华谈到，就品类而言，女装仍是韩都电商主要收入来源：2014-2016年女装营业收入分别为6.6亿元、9.2亿元、10.8亿元，在收入中占比分别为80%、73%、76%。男装规模初具，仍在品牌孵化和经验摸索阶段：2016年男装收入为1.79亿元，较去年同期销售额同比下降16%，主要经营策略较为保守，失去了部分重要促销机会所致。2015年起大力发展童装，增长势头良好，2016年童装收入1.5亿元，同比增长35%。

　　韩都电商从女装起步，并逐步延伸至男装、童装在三大品类，形成了20个自有品牌的矩阵，其中代表品牌包括HSYTLE、范奎恩、Soneed、迪葵纳、樱桃小镇等。此外韩都动力作为品牌代运营服务提供商，目前对接了160个品牌，包括CHUU、日本品牌23区、rosebullet等。

　　倪华认为，韩都电商自有品牌一方面通过自主孵化的方式培育新品牌，打造了不同价格段、不同年龄段、不同风格的多层次品牌矩阵，减少了单品牌用户流失、流行风格切换对公司影响，强化了公司的抗风险能力。另一方面通过外延收购整合行业优秀品牌（例如东方民族风格女装品牌素缕），凸显龙头公司在行业洗牌阶段的整合能力。

　　第一纺织网记者获得的数据显示，2016年韩都电商在阿里、唯品会、京东销售额分比为9.3、3.6、0.81亿元，收入占比分别为65%、25.5%、5.6%。线上消费者更多为年轻人群，对价格更为敏感，而线下渠道更强调品质、体验，定价相对更高，而在选购的便利性不如线上渠道。韩都电商定位“高性价比、快时尚”，和线上渠道的优势相契合。

　　倪华表示，当前，线上淘品牌行业网购渗透红利接近尾声，行业则进入洗牌阶段，缺乏品牌影响力、品质优势的中小品牌市占率逐渐萎缩，而龙头则在整合行业过程中巩固竞争护城河，排名不断提升。根据卖家网过去12个月女装销量数据，韩都衣舍始终保持在女装销量排名前十。需要指出的是，首创“产品小组制”打造快速上新、小批多单的柔性供应链，践行利益分享机制，深厚的企业文化、良好的培养机制是公司的核心竞争力。韩都以3-5人的产品小组为事业单位，全权负责单品运营，员工薪酬和绩效挂钩，内部资源以市场化机制竞争，员工培养机制完善，是淘品牌、电商代运营行业中少有的企业文化健全的黄埔军校，目前全年可上新可达3万款，最短供货期20天，成功实现了服装供应链柔性化。

　　在倪华看来，随着线上流量成本攀升，淘品牌进入“下半场时代”，而韩都电商也在大力研发BI系统，强化爆款开发能力。服装淘品牌粗放发展的阶段结束，线上流量成本不断攀升，调研反馈流量费率普遍在15-20%左右，未来流量精细化运营、开发爆款成为企业的核心竞争力。韩都电商目前正在大力投入研发BI商业智能系统，基于数据开发新品、做营销决策，精细化运营将是公司未来的核心驱动力。