第一纺织网3月3日消息（记者　martin　报道）：直播和短视频的风口迎来了三个大巨头，3月2日，人民网、腾讯、歌华有线(含其关联基金)共同宣布将成立视频合资公司，发力直播和短视频领域。腾讯同时宣布，将签订视频版权采购框架协议，采购人民网的优质视频内容。

　　针对此次合作，歌华有线与人民网2日晚相继发布公告。据公告，合资公司暂定名为“人民视频有限公司”，出资方分别为人民网、歌华有线、林芝腾讯科技有限公司(简称“腾讯”)与北京市北广文资歌华创业投资中心(有限合伙)(简称“北广文资歌华”)。其中，人民网出资4500万元，占股60.00%；腾讯、歌华有线、北广文资歌华持股比例分别为21.20%、6.40%和12.40%。通过两轮出资后，合资公司注册资本拟达到7500万元。

　　合资公司将在人民日报社媒体融合的方针下，打造全新的视频品牌“人民视频”(暂定名)，定位为以新闻资讯、严肃内容为特色的短视频和直播品牌，进行原创短视频及直播平台相关的生产、经营及版权合作等业务，并拓展视频拍摄服务、广告和视觉形象包装等商业化业务。合资公司原创内容产品，版权归人民网所有。

　　第一纺织网记者查阅财报了解到，人民网则是由人民日报社控股的传媒文化上市公司，也是国际互联网上最大的综合性网络媒体之一。作为国家重点新闻网站的排头兵与第一家上市的中央网络媒体，人民网致力于做最好内容的网站，形成了新闻采写、网络评论、在线访谈、社区互动、视频直播、移动互联发布互相配合的快速、权威、深度的新闻报道模式，日常传播覆盖超过1.3亿人次，网民遍布210多个国家和地区。

　　歌华有线是北京地区有线广播电视网络的服务商。公司于2001年在上海证券交易所上市，是首家国内有线网络上市公司。在2015年文投控股并购上市之前，曾经是北京市宣传系统唯一的上市平台。

　　歌华有线主要负责北京地区有线广播电视网络的建设开发、经营管理、维护和广播电视节目的收转、传送，广播电视网络信息服务，属于有线电视行业。通过整合北京市有线电视网络，歌华有线已形成覆盖全市16个区，可承载视频、语音、数据的超大型信息化基础网络。除了北京地区，公司还通过资产收购覆盖了河北省保定市下辖的涿州市的有线电视网络。

　　截至2016年底，歌华有线拥有有线电视注册用户580万户，高清交互数字电视用户483万户，家庭宽带用户50.6万户。

　　首创证券分析师李甜露介绍，根据广电总局对互联网电视采取的“集成服务+内容服务”的管理模式，互联网电视平台必须具备两个牌照：互联网电视集成服务牌照和互联网电视内容服务牌照。其中，广电总局共发放了两批共7张互联网电视集成服务牌照，且今后不再发放。第一批为央视国际（CNTV）、上海文广（东方明珠）、华数传媒。第二批为南方传媒、湖南电视台、中国国际广播电台（CRI）以及中央人民广播电台（CNR）。厂商必须要与这七个持有互联网电视牌照的公司中任意一家合作，才可以推出互联网电视和网络机顶盒等产品。

　　这7家机构同时也拥有广电总局发放的14张互联网电视内容服务牌照中的7张。另外7家获得互联网电视内容服务牌照的机构分别是：电影卫星频道节目制作中心、城市联合电视台CUTV、北京电视台、云南电视台、山东电视台、湖北电视台和江苏电视台。

　　歌华有线就是通过北京电视台而拥有互联网电视内容服务牌照的。但要发展互联网电视平台，还需要与7家拥有互联网电视集成服务牌照的机构合作。

　　李甜露介绍，目前，歌华有线通过网络整合全市有线电视网络，已形成覆盖全市16个区，可承载三网融合业务的超大型信息化基础网络。公司所建设的数字双向化网络体系，不仅能够提高传统数字电视网络的业务承载能力，还可以实现为用户提供覆盖语音、视频、数据、宽带及其他智能应用的多种服务，有利于公司充分利用有线电视网络的传输带宽及家庭入口优势，实现广播电视、互联网等业务的协同发展。

　　歌华有线日前发布的2017年年报显示，报告期内，公司实现营业收入26.88亿元，同比增长0.86%；净利润为7.50亿元，同比增长3.4018%；每股收益为0.54元。

　　财报显示，2016年公司扣非净利润5.11亿元，在A股11个广电标的中位列第四，仅次于东方明珠、江苏有线和华数传媒。公司扣非后净利规模的增速在行业内也居前列。2016年，公司扣非净利润增速为70.01%，仅次于东方明珠。

　　值得注意的是公司在2011-2013这三年间扣非净利润均为负值，公司能保持盈利主要来源于各项政府补助，尤其是高清
交互机顶盒补助经费，每年补贴在2-4亿元之间不等。一直到2014年公司扣非净利润才扭亏为盈，并保持较快的增速。

　　2016年政府补贴从3亿元左右降到约1.5亿元，报告期内公司归属母公司股东净利润7.25亿元，扣非后5.11亿元，其中投
资收益新增确认5749万元（中国电影以及贵广网络上市，会计科目变更确认投资收益），摊销折旧费用则同比减少1.1亿
元。综合考量，公司实际经营利润增幅约14%。

　　由于公司长年有大额的政府补贴，营业外收入较高，因此净利率一直大大高于毛利率，且远高于同行业其他公司水平。这种情况在2016年有所改善：报告期内净利率和毛利率分别是27.22%和26.56%，两者之间差距渐小。

　　值得注意的是， 由于业务较单一，降本增效难度较大，公司毛利率水平在同行业处于偏低水平。净资产收益率的水平也偏低。因此，公司在盈利效率 和资产利用效率 上仍然具有很大的提升空间 。

　　李甜露认为 ，歌华有线资产雄厚、现金流充足，但业务单一化影响了公司经营效率和营运能力的提高。随着有线广电行业传统经营模式的老化，行业规模的萎缩不可避免。公司必须通过多元化经营来提升净资产收益率，以匹配公司较高的净资产水平。