Yoox Net-A-Porter Group SpA (YNAP.MI) （下简称“YNAP”）在2017财年经历收入增长放缓和净利润录得双位数下滑后，在6日周二米兰股市收盘后发布全年财报时重申了五年计划的业绩目标，但预计经调整EBITDA 利润率只能达到预期区间的下限。

　　2017财年该集团录得1.692亿欧元的经调整EBITDA（息税折旧摊销前利润），比2016财年的1.557亿欧元增长8.7%，符合市场预期，经调整EBITDA 利润率则从8.3%下降至8.1%。该集团在2016年定下2020年EBITDA 利润率提升到11%-13%的目标，首席执行官Federico Marchetti 在财报后电话会议上表示2018年的利润率可回升30-80个基点，但首席财务官Enrico Cavatorta 指出两三年内将难以触及13%的最理想水平，不过他同时强调市场的平均预期仅为10.5%。

　　移动渠道和中东、中国市场都是YNAP 近年的收入增长引擎。去年移动销售占比首次超过50%，当中以Yoox 的比例最高，网络星期一当天该平台移动销售占比更高达96%。Federico Marchetti 表示移动销售是集团策略的中流砥柱，“我们正投入更多资金升级和改善移动应用的设计，随之而来的是移动销售逐月增长，”他对分析师透露。

　　2017年1.693亿欧元的资本支出比前一年的1.369亿欧元增加了23.7%，而今年会进一步提高至1.7-1.8亿欧元。

　　YNAP 在1月已经公布实现20.91亿欧元的净收入，基本符合市场预期的21亿欧元，较2016财年的18.707亿欧元上涨11.8%，固定汇率计涨幅为14.6%，以首次突破20亿欧元的成绩和电商的身份加入奢侈品集团第一阵营。

　　全年有机增长率为16.9%，略逊年增长17%-20%的中期目标，其中四季度增幅只有13.2%，集团去年11月已经披露The Outnet 产品转仓导致供应短暂不足，拖慢了所属的过季业务的增长，虽然该问题现已彻底得到解决，但集团还是决定将Net-a-Porter 转仓进程推迟数月到2019年，以免影响今年的假日季销售。

　　Net-a-Porter 和MR PORTER 所属的多品牌当季业务全年收入同比增加11.9%至10.839亿欧元，占集团整体的51.8%，有机增长为18.3%。今年集团将着重巩固其在硬奢领域的领先地位和加强鞋履品类，并计划在米兰开设新的当季业务物流枢纽中心，使该业务的营运能力提升一倍以上。

　　多品牌过季业务的Yoox 和The Outnet 共录得7.896亿欧元的年收入，按年上升13.3%，有机增长率为14.9%，Federico Marchetti 曾透露正计划为Yoox 创立自有品牌，并寄望该品牌在2020年前为过季业务贡献10%的销售。

　　占集团一成业务的网上旗舰店部门全年GMV 总计2.175亿欧元，由于品牌组合的调整只有5.9%的按年增长，而有机增长为20.8%。该集团最近与Balmain 巴尔曼达成协议，将在未来5年内为该法国奢侈品牌提供在线旗舰店服务。

　　固定汇率计去年YNAP 在亚太地区表现最突出，增速达22.2%。意大利、英国、欧洲其它地区和北美都取得12%-15%的增长。集团财报中并未提到中国内地的贡献，但表示Yoox 在香港地区的推广显著提升了的当地销售。

　　目前YNAP 在大中华区独立运营，企业发展及投资者关系总监Silvia Scagnelli 在电话会议上对分析师透露集团正评估中国市场的潜在合作项目，但现在不能确定2018年或以后能否成事。

　　YNAP 旗下各个在线销售网站的全年访问量达8.422亿次，同比增加17.7%，其中四季度假日季的增幅达24.5%；订单总数按年上升13.1%至950万，但客单价下降了1.8%，从2016年的334欧元降至328欧元，四季度的客单价降幅为5.0%，集团表示这反映了11、12月美元走软的冲击。截至年底活跃用户有310万，比前一年同期290万增加6.9%。

　　同样因为汇率的不利浮动而产生汇兑亏损，全年经调整净利润按年锐减26.1%至5,120万欧元。

　　Federico Marchetti 向分析师表示：“我们仍在目标之上，我对2017年的业绩和团队都非常自豪。”

　　1月底，三年前将Net-a-Porter 和Mr Porter 售予Yoox SpA 促成YNAP 诞生的瑞士奢侈品集团Compagnie Financière Richemont SA (CFR.S) 历峰集团提出私有化YNAP 的计划，但由于每股38欧元的报价不够吸引而遭到部分股东反对。

　　持有YNAP 5.6%股份的意大利奢侈品集团OTB SpA 老板Renzo Rosso 曾对Richemont SA 历峰集团的收购作出积极评论。Federico Marchetti 亦拥有5.7%的股权。目前Richemont SA 历峰集团虽然持股比例达49%，但只有25%的投票权。

　　YNAP 企业发展及投资者关系总监Silvia Scagnelli 指出Richemont SA 历峰集团已经明确表示私有化完成后YNAP 将作为独立公司继续运营，沟通和运作一切照旧。与YNAP 设有合资公司的Kering SA (KER.PA) 开云集团也已表示双方关系及合约不变。

　　周二的市场消息称，一旦意大利全国公司及证券交易委员会Consob 批准Richemont SA 历峰集团的私有化要约，交易会在4-6周内进行。

　　Yoox Net-A-Porter Group SpA (YNAP.MI) 在7日开盘后窄幅波动，最多下跌0.2%，该股周二收报37.71亿欧元，市值略超50亿欧元，仅为2017年收入的2.4倍，远低于竞争对手Matchesfashion Ltd. 和Farfetch 近年交易的估值水平。

　　当被问及Farfetch 的潜在IPO ，Silvia Scagnelli 认为不会改变目前的竞争环境，反而可能提高可见度。