说要全力发展服装主业的雅戈尔又去买楼了

　　比起语言，行动对房地产业务的严重依赖，是它短期内难以撤手的主要原因。

　　雅戈尔“回归服装主业”的路还很漫长。

　　日前，雅戈尔集团股份有限公司（以下简称雅戈尔）发布公告，旗下全资子公司苏州琅壹达企业管理有限公司通过网络竞价成功竞买下天津亿豪大厦，斥资10亿元。后者是一个位于天津市南开区的地产项目，总建筑面积约9.5万平方米，建成于2011年左右，包括商业裙房、写字楼、公寓、车库及附属用房。

　　除了刚入手的天津亿豪大厦，2017年雅戈尔还以近40亿元的代价拿下了位于宁波、舟山的三幅地块。

　　不断拿地的同时，去年7月，这家公司还宣布拟与全资子公司雅戈尔置业控股有限公司共同出资20亿元，设立上海雅戈尔置业开发有限公司。雅戈尔方面称：“此举是抓住全国房地产行业发展机遇，通过收购兼并等方式搜寻优质项目和地块，做大做强公司房地产业务，培育新的利润增长点。”

　　这些都发生在雅戈尔集团董事长李如成提出“要回归服装主业”之后。

　　2016年10月，李如成提出要投入100亿元加强新材料、新面料、新工艺、新品牌和新服务的创新，“用五年时间再造一个雅戈尔”。按他当时的说法，“房地产这块国家在不断地调控，不太明晰，这条路对于雅戈尔来说很难走通，而投资的机遇性又比较大，我们在此也并没有很强大的、专业的团队。雅戈尔要做大，服装才是核心。“

　　显然，雅戈尔并没有停止走房地产这条“很难走通”的路。对房地产业务的严重依赖，是它短期内难以撤手的主要原因。

　　据雅戈尔2017年度业绩快报公告，报告期内，公司完成营业收入98.94亿元，较上年同期降低33.58%；实现归属于上市公司股东的净利润3.55亿元，主要受计提中信股份资产减值准备的影响，较上年同期降低90.36%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润30.13亿元，较上年同期增长25.93%。其中，服装板块完成营业收入49.07亿元，较上年同期增长9.95%（其中品牌服装完成营业收入48.11亿元，较上年同期增长12.56%）；实现归属于上市公司股东的净利润7.44亿元，较上年同期增长35.92%；地产板块完成营业收入48.91亿元，受行业周期性因素的影响，较上年同期降低52.35%（其中地产开发业务完成营业收入46.18亿元，较上年同期降低53.27%）；实现归属于上市公司股东的净利润12.68亿元，较上年同期降低15.91%； 实现预售收入86.07亿元（订单口径，合作项目按权益比例折算），较上年同期增长47.28%。

　　现阶段内，服装板块和地产板块收入相当，分别为49.07亿元和48.91亿元，但地产板块的利润贡献要比服装板块高出5.24亿元。据不完全统计，1998-2017年期间，雅戈尔服装合计产生净利润95.9亿元，地产业务合计赚取净利润106.8亿元，投资业务合计净利润127.3亿元。以此计算，雅戈尔旗下最赚钱的板块是投资、地产其次，服装最少。

　　实际上，以制造和销售衬衫起家的雅戈尔早已不是一家服装企业，投资和房地产两大“副业”成了这家公司贡献利润最多的板块，它早已转变为一家拥有较大规模服装业务的投资公司。

　　不过近两年来，雅戈尔旗下地产板块盈利能力日益下滑已是不争的事实。随着地产行业份额集中度逐渐向大中型房企倾斜，雅戈尔的日子越来越难过。2017年其地产板块完成营业收入48.91亿元，比2016年的103亿大幅下滑了52.35%。

　　李如成之所以提出回归服装主业，也是因为旗下另外两大业务业绩大幅滑坡所致。

　　2017年10月，雅戈尔宣布加大对旗下品牌哈特马克斯的资源投入，希望五年内该品牌能保持20%以上的年增长率，销售额做到10亿元。同时还与业内顶级面料生产企业共同开发高端品牌MAYOR，签约前央视主持人张泉灵做营销顾问。并正式启动智能制造项目，在宁波建设衬衫、西服、时装三个精品车间，尝试由规模化生产向精品化、定制化转型，建设“世界一流、国内领先”的精品工艺和高端定制基地。

　　这一系列为“回归服装主业”所做的努力，目前收效有限。雅戈尔2017年第三季度财报显示，主品牌Youngor报告期内收入27亿，刚从前年的亏损势头转为同期上涨7.54%；而公司重点发展的MAYOR、哈特马克斯等子品牌也仅占销售额的13.98%。

　　在行业内，雅戈尔服装板块的营收增长也是最慢的。2017年，同为传统服装零售领域上市公司的杉杉股份、报喜鸟、九牧王的营收增长，分别为28.06%、24.06%和15.82%。