一、四月行情回顾

　　4月粘胶短纤价格一跌再跌，市场持续低迷，对价格冲击较大，厂家低价出货意向较强，市场低价频现，下游趁此出手采购，行业库存得以缓和。截至月末，高端产品主流成交价在14100元/吨，中端产品则在13800-14000元/吨，价格下跌了800元/吨，跌幅为5%左右。
 
　　清明节过后，厂家前期订单陆续执行完毕，市场交投低迷，价格跌势明显，实际商谈重心普遍较3月底有100-300元/吨的下跌。但是下游接受程度一般，采购仍偏谨慎，多延期压价。随着市场气氛持续走弱，部分延期结算制度出台，中端产品主流报价在14400-14500元/吨，高端产品则在14800-14900元/吨，在买涨不买跌的心态驱使下，下游采购心态谨慎，对新价格仍持观望态势。市场行情持续偏弱，行业库存上升至近三年新高，为了缓解库存压力，主流厂家继续下调成交价，中低端买断价在14000元/吨，高端厂家价格也逐渐向中端靠拢，市场报价在14500元/吨，下游采购多维持刚需，不少厂家在低价位开始补货。经过一周集中补货后，厂家库存顺利转移，价格底部逐渐形成，中端产品主流报价在13800-14000元/吨，高端产品在14100-14200元/吨，但是产销仍尚未有突破，市场信心仍旧偏弱，尤其是中端产品，价格较为混乱，厂家库存仍偏高。
 
　　二、四月粘胶短纤产能情况

　　负荷方面，由于厂家陷入深度亏损，因此限产检修呼声较高，但是未见厂家有明显的减停产操作，行业平均负荷维持在82%左右。主流大厂唐山三友、赛得利原定于4月份投产的新产能也多延期至5月，行业负荷较3月稍有下滑。

　　产销方面，本月市场产销持续走低，中端新单产销普遍不足5成，仅2-4成，高端厂家也近7成左右，高端稍好个别能勉强做平。临近月末，市场低价大单放量成交，一改前期低迷态势，产销普遍超百，高端部分厂家超签至5月中旬。

　　库存方面，随着市场整体产销低迷，行业库存上升明显，中端厂家库存普遍高于半个月。随着下游陆续低价签单，行业库存普遍有较大的环节，中端行业库存普遍从25天下降至10-15天左右，高端产品本身库存偏低。

　　三、四月 粘胶短纤现金流变化

　　从成本面来看，4月整个浆粕市场价格小幅走跌。月初，受到中美贸易商影响，短绒部分报价试探性拉涨，山东地区长丝绒报价在3800-3900元/吨，市场交投气氛平淡，月末山东地区长丝绒跌至3700-3800元/吨；棉浆市场受到粘胶短纤大盘拖累，价格下挫，月末华东地区主流报价在7200元/吨，实际成交在7100元/吨；溶解浆方面，市场报价与上月多有持平，国内阔叶浆报价在7300-7400元/吨，针叶浆则在7500/吨；外盘溶解浆阔叶浆报价在940-960美元/吨，实际成交则在935-945美元/吨，针叶浆则在1020-1040美元/吨。

　　我们按照目前7150元/吨的棉浆粕来计算，生产损耗设定为市场上比较常规的3%，制成的粘胶短纤仅原料成本就达到7365元/吨，再加上目前6500元/吨的加工成本，1.5D粘胶短纤的成本就高达13865元/吨。而粘胶短纤主流商谈价在13800-14000元/吨左右，厂家处于盈亏边缘。

　　四、下游人棉纱情况
 
　　4月人棉纱市场受到原料的冲击，整体表现弱势，价格也是一路下跌，从成交情况来看，赛络纺整体表现不佳，价格下跌幅度较大，但是高支纱50S、60S走货相对较好；环锭纺因前期部分纱厂转产，因此供应有所减小，市场跌幅相对较小；涡流纺、气流纺整体表现尚可，厂家多按需出货，价格小有阴跌。价格方面，现福建地区赛络纺报价在21200元/吨，萧山地区环锭纺30S报价在18700-18900元/吨，江苏地区28S/2仿兔毛包芯纱价格在23000元/吨，后市预期较好，市场潜力好于其他纱线。
 
　　五、进出口方面

　　3月粘胶短纤进出口表现好有好转。进口方面，3月粘胶短纤进口量为3082吨，与上月相比，增加了819吨，涨幅为36.19%，均价在2499美元/吨；出口方面，3月粘胶短纤出口6320吨，与上月相比，上涨了1987吨，涨幅为45.86%，均价也有所好转，在1970美元/吨。
 
　　六、后市展望

　　目前粘胶短纤基本面仍表现偏弱，虽前期集中补货，市场跌势得以缓解，但是行业库存仍处于相对高位，厂家库存压力较大，再加上下游人棉纱市场需求跟进缓慢，市场缺乏利好因素的支撑，再加上5月主流大厂唐山三友、赛得利新装置有上新的预期，市场供应或将增加，这将进一步打压原本就“郁郁寡欢”的粘胶短纤市场，但是好在厂家陷入亏损深渊，对价格支撑仍较为强劲，预计5月行情将难以绝对性好转，短期内还是以僵持为主。