昆山会议余热还在发酵。尽管会议对棉花涨跌没有做出最终定论，但近两日郑棉价格连续创出新高，盘面似乎朝着多头有利的方向发展。很多人说市场供大于需基本面尚未改变，为何盘面连续上涨，基本面这道算术题到底该如何算？

　　从供需端看，2017年我国进口棉花115.6万吨，2018年1-3月，我国累计进口棉花34.38万吨，同比下降3.02万吨。参照这一进口数值，2018年我国棉花进口总量将维持在100万吨左右（进口配额没有改变的情况下）。

　　国家棉花市场监测系统数据显示，2017年长江流域和黄河流域棉花产量分别为66万吨和34.5万吨，两者合计为100.5万吨，再加上新疆棉近500万吨的产量，2017年度国内棉花总产量达到了600余万吨。同时4月份国内产需预测表显示，2017年度国内棉花消费量为818万吨，据此计算，国内棉花缺口为100余万吨。

　　储备棉轮出增加了市场供给，保证了价格稳定。截至2018年4月28日，储备棉轮出累计成交56万吨，成交率53%。即便按照这一低成交率，8月底储备棉成交量也能达到150多万吨，供应完全能够满足下游需求。

　　如果从远月合约看，棉花似乎又很难满足需求。4月份USDA全球产销存预测显示，2017/18年度全球棉花产量为2260.2万吨，消费量为2621.1万吨，总体处于紧平衡状态。如果去除中国棉花库存，全球棉花也面临着产不足需的形势。尤其是后期天气出现问题，棉价自然充满想象空间。

　　短期看空、远期看多的基本面着实让人难以捉摸，到底该如何解题？答案似乎很简单，只有涨跌两个选项，但是如何把握这两个选项着实需要高超的分析艺术，要想做好这道算术题还真没这么容易。今天棉价上涨已经突破了趋势线，明日棉价又将带给我们怎样的惊奇，大家一起静观这出好戏吧。