对于会计核算变更引发的市场质疑，雅戈尔董秘刘新宇表示，“我们被误解了，将‘可供出售金融资产’转为‘长期股权投资’，并不是为了调节利润。服装和地产的利润合计20亿元，没有调节利润的必要。”

　　雅戈尔日前公告称，取消对中信股份会计核算方法的变更，2018年一季度净利润为5.09亿元。

　　“财技”遭质疑

　　4月9日，雅戈尔发布2018年第一季度业绩预告，自2018年3月29日起对中信股份的会计核算方法由可供出售金融资产变更为长期股权投资，并以权益法确认损益，预计当季实现归属于上市公司股东的净利润增加约86.80亿元，同比增长687.95%左右。

　　据此计算，公司今年一季度净利润大幅增至99.42亿元。而根据今年1月末公司披露的业绩预告计算，2017年净利润约为3.55亿元。

　　3个月内业绩惊天逆转，主要在于会计核算的变更。雅戈尔的“财技”也因此受到市场质疑。

　　根据会计准则，“可供出售金融资产”按照二级市场的股价计价，“长期股权投资”按照可辨认净资产公允价值，即账面净资产计价。雅戈尔用1万元购入中信股份，持股比例由4.99%增至5%，核算方式也由“可供出售金融资产”变为“长期股权投资”。由于二级市场中信股份的股价为10.98港元/股，而账面净资产为18.94港元/股，核算方式变更为“长期股权投资”后，这部分资产大幅增值。有媒 体质疑，雅戈尔用1万元“变出”了126亿元。

　　面对市场质疑，刘新宇称，“炫耀财技、调节利润，我们没有那么不堪。雅戈尔上市20年，实现净利润295.8亿元，现金分红137亿元。利润全靠调节，分红从何处来?”“我们确实被误解。这90多亿元作为资本公积金更合适，但会计准则规定该差价只能记入利润。市场既然质疑，会计师也提出意见，本着谨慎的原则，我们遵从会计师的建议。雅戈尔回归服装主业决心不改变。”

　　回归服装主业

　　根据公开资料，雅戈尔的主要业务包括品牌服装、地产和投资业务。近年来，雅戈尔的投资业务净利润贡献占比最高，平均每年超过50%;其次是地产业务，约为35%左右;服装业务贡献率最低，仅为15%左右。

　　今年2月23日，公司董事长李如成在年度营销会上坦承：“上市以来，我们重视多元化发展。多元化发展本身没有错，在投资和地产方面抓住了一些机遇，带来了丰厚回报。忽视了对服装主业的投入，特别是与互联网的融合发展。”

　　“我们认识到了存在的问题。2017年是雅戈尔品牌服装承上启下的分水岭。2016年-2017年，投入了30亿元用于营销平台建设。”李如成表示，2017年，雅戈尔从三方面推进业务向服装主业回归。

　　第一，推进平台建设，聚焦核心大店。新开网点以集合店为主，平均面积保持在200平方米以上。截至2017年底，各类网点合计2300多家。虽然家数减少，但总的营业面积增加，有效落实大店战略。同时，优化购物场景，提升消费体验。

　　第二，建设更有竞争力的低成本、高速度的物流体系。“以新产品、新材料、新款式、新工艺打造适销产品，实现品牌衬衫、西服、裤子和上衣营业收入的两位数增长，毛利率进一步提升，库存下降。”李如成说。

　　第三，优化会员服务，传递亲情化的服务理念。期末会员人数371.65万人，较年初增加85.82万人。李如成表示，会员服务帮助提升品牌的忠诚度。其中，品牌MAYOR增长233.12%，Hart Schaffner Marx和HANP均保持30%以上增速。

　　业务调整显成效

　　2017年，雅戈尔的服装主业起到“压舱石”作用。年报显示，服装板块完成营业收入49.07亿元，较上年同期增长9.95%，实现归属于上市公司股东的净利润7.44亿元，较上年同期增长35.92%;地产板块完成营业收入48.91亿元，较上年同期降低52.35%，实现净利润12.68亿元，较上年同期降低15.91%;投资业务实现投资收益30.24亿元，较上年同期降低6.23%;实现净利润-16.72亿元。

　　“服装主业成为2017年唯一保持高速增长的业务板块。有外部市场回暖的因素，更是雅戈尔业务结构调整的体现。”刘新宇表示，“2018年一季度，服装主业实现净利润2.74亿元，较上年同期增长24.91%，继续保持高速增长势头。”

　　对于2018年，李如成表示，首先要完成智能化工厂的硬件建设。服装控股工厂设备在1995年经历了一次全面改造，但二十多年过去，未进行大的升级换代，原有设备逐步老化。预计2018年第一季度率先完成智能化工厂的硬件建设工作。同时，抓好精品车间建设。西服厂车间基础较好，但衬衫公司、时装公司尚有诸多方面有待提升。“2018年将建设好三大精品车间，更好地满足消费升级需求。”

　　其次，要完成智能营销的样板工程。服装控股实现飞跃发展的核心在于智能营销。“智能营销建设从五方面推进，包括有品牌力的产品、有竞争力的成本、体验舒适的营销平台、快速反应的物流体系、高科技的营销手段。2018年将全力完成智能营销的样板工程。”李如成说。